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董宝珍电台(168):再论银行业已完成时间换空间


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欢迎收听董宝珍电台,本期内容摘要如下:

1.在看中报的时候,突然有一时刻顿悟了,心里一下子升起一个“认”字,我明白了。我明白什么了?我明白为什么中国银行业的数据是那样一种非常有特点的数据特征。

2.中国银行业的数据特征就是收入数据、利润数据乃至分红数据都是原地踏步,没有任何变化。可是这三四年在它的资产质量指标层面发生了重大的翻天覆地变化。

3.我的顿悟恰恰就知道了这个数据为什么会是这样。因为中国银行业在解决问题的时候采取的是时间换空间战略,这是一个时间换空间战略所形成的必然数据特征。

4. 在坏账释放的过程中有两种方式,一种就是美国式方式:急速暴跌,它就是短期集中释放,没有时间换空间,有问题咱们一夜就解决。另一种就是中国式方式:中国是遇到问题以后,累积起来以后再解决,比如银行出现了坏账,怎么解决呢?时间换空间,一年等一年。社会可承受稳定情况下一点一点把它化解掉,这个化解掉就类似于中医治病。

5. 我们看中国银行业资产质量下降以及坏账累积提升的解决方法,现在其实已经有确定性。这种确定性包含两点:第一,它的解决路径是确定的,就是以时间换空间。第二,它的确定性就是已经做到了报表数据,只要你精读,你就会读出它成功的做到以时间换空间。

6.银行这个安全边际也是太有个性,应该是人类金融市场非常罕见的,六年大幅低估明显的数据好转,不做任何反应。这也说明了投资是实践科学,你在课本上仿佛你会了,其实你根本不会。你看这银行六年耗死多少银粉,银粉都是一个非常丢人的角色了。我进的比较晚,我是2016年底进来的,陆陆续续到2017年底2018年初,最终完成。

7.在这种情况下,只是时间问题,银行就是时间问题。这条大鱼已经咬钩了,的确是实实在在的大鱼,绝对不是杂草。鱼竿上钓的都是肥肉,大鱼。但是你把它拉到水面上只是个时间的问题,所以说没有不确定,只是市场情绪需要用时间来缓解而已。

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董宝珍先生及其团队已经在中国资本市场上求索近20年,期间形成大量关于价值投资的心得、体会、思想、理论。这些思想、理论、心得体会董宝珍先生将在董宝珍电台和中国价值投资者分享。希望这些关于价值投资的思想、心得、体会,能够对中国价值投资的求索者们有所启发和帮助,也希望这些思想、心得、体会能对中国价值投资事业的发展有所推动。

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