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否极泰15年一季报(二):资本市场整体性误判茅台成长


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否极泰15年一季报(一):茅台的基本面发生重大变化
    否极泰15年一季报(二):资本市场整体性误判茅台成长
    否极泰15年一季报(三):白酒市盈率波动特点

第二部分:资本市场为什么不反映基本面的重大实质变化

通过对茅台发布的最新经营数据的分析,最终揭示了铁板钉钉的一个事实,茅台进入了全新的民间化时代,在这个时代里,它所能实现的长期复合成长率,不会低于过去13年形成的净利润34%的复合增长率。茅台可以再延续20年左右的复合利润增长率超30%。茅台这个公司在人类经济史上它具有唯一性和独特性,与它最相近的是喜诗糖果,喜诗糖果提价但不能放量,喜诗糖果很类似于我们的中秋月饼和元宵,它大体没有广泛的使用价值,礼品是它唯一的用途,茅台不仅能提价而且可以放量,整个白酒产业量的增长率是个位数的,但是茅台量的增长速度一定是双位数的,因为人人想喝大都没喝到,茅台的年均15%的产量增加速度,一定会被市场消化,且无法满足市场的需求,于是在明确满足市场需求的情况下导致提价,提价加放量会导致长期的收入增长超过20%,利润增长达到30%。在需求回归民间后,需求规模、需求增长速度,不仅不低于三公时代,而且要超过三公时代。转型之后的2015年一季度表现是新的民间成长时代来临的前兆,不是偶然。

更宝贵的是一切都已经完全明朗了,但是由于资本市场大部分参与者,均没有提前预判到这个情况,都还在悲观中分析茅台春节后价格跌破出厂价的可能性,都还在分析茅台不增量无法增长。出现了一种没有预判导致的持仓量不足,于是在基本面已经明朗到任何人都能看得清楚的时候,所有的人都沉默了,他们不在发表关于茅台的研究报告。实际否极泰一季度发布的信息是茅台发展史上最有战略意义的重大基本面变化,凡是搞基本面研究的,都能意识到这意味着什么?这是个绝对的重大基本面事件,不是可有可无的小事。但所有的研究者都沉默不谈,没有人对此公开研究,几乎没有研究人员这对这个事情有任何评论,不是他们看不出来,是他们看出来了,他们没有足够的持仓,全力在想尽一切办法在压制消息,压制股价,然后增加持仓量。

基本面成长并不重要,重要的是市场的误判和没有反应,由于市场长期悲观理解,几乎所有的人都没有预期到,于是基本面明朗的时候,所有人都闭口不言,低头吸纳,吸纳的过程一定要抑制股价,国内的主流投资资金正处于这样的状态。

第三部分:资本市场钱多人傻,速来!

在茅台基本面发生重大变化,新的民间时代成长速度超越去年的情况下,资本市场完全钝化了,没有任何反应。此时我想起2014年初的时候,我在否极泰2014年年报中专门写了一句话:“叫钱多人傻,速来!”,我还和大家说如果买茅台是回报率最好的一笔投资。 2015年春天尤其是现在这个时间段,茅台投资机会的确定性,安全性以及机会的巨大性,是超过2014年初的,2015年转型的不确定都解决了,历史包袱没了,新的成长数据展现了。我在0.3元净值的时候,我内心的认知是我们一定是中国资本市场最能够获得成功的,因为资产的优势太强大,现在我再重复一次2014年初的话:“资本市场钱多人傻,速来!”并再加几个字:“现在的机会度远远大于2014年初”。

第四部分:中国股市进入牛市,我们岿然不动

中国股市已经走入牛市了,牛市猛烈地赚钱效应不可避免地影响所有人的观点、心理和行为。牛市做为一种客观存在,对于投资人的真正意义,尤其是以资产为本的投资人是有危险的,牛市是杀人不见血的刀,因为在这个气氛中独立思考、理性分析、冷静判断、心态平和往往会被气氛彻底扫荡,很多人是在牛市的过程中失去了自我,失去了基本理念,最后什么也得不到。要坚持基本阵形,基本结构,死保自己原有的思维和做法不动摇,否则就会被牛市吞没。熊市里不动容易做到,可是牛市里要想不动,坚持原则,坚持自己的判断,有树欲静而风不止的情况,其最终会吞没大多数人。就我们来说,我自己根本都不知道中国股市创业板在哪交易,我也不知道政策上搞了什么一路一带是个什么意思,也不知道所谓的金融改革、利率改革、政策调整、市场变革,我都不知道,我全部的精力就是在思考白酒,目前我在进行全球烈性酒和全球酒水的对比研究,从人类酒文化,人类历史角度思考,我基本上听不到外面的响动,接触不到牛市热闹的情况,所以我们也没有机会被市场吞没,请大家放心。

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