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假如2019年集中采购来了,信立泰还会赢吗?
作者:牛氓的胜利 来源:雪球时间:2018-12-07 10:35:00


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$信立泰(SZ002294)$氯吡格雷75mg和25mg两种规格4+7集中采购均中标,可以说是惨胜。


但是,这是无奈之举。否则,2019年石药集团和南京优科制药氯吡格雷75mg规格上市,仍然试图分一杯羹,仍然会血拼。长痛不如短痛,轻装上阵更好。


$乐普医疗(SZ300003)$全部失标来看,管理层患得患失,对于业绩增长顾虑太多,反而处处被动。信立泰氯吡格雷75mg规格降价到3.18元/片,也大大低于笔者今晨的竞标价预期:3.518元/片。

从瑞舒伐他汀降到1元/片,阿托伐他汀降到0.9元/片可以看到既往明星药的萎缩。换句话说,2019年12月4+7集中采购假设推广到全国范围执行,氯吡格雷75mg规格仍然可能会继续大幅降价到1元/片,而25mg规格可能会保持在0.5元/片。其他药企由于没有氯吡格雷25mg规格,将无利可图。


由于信立泰替格瑞洛两种规格均已经上市,可以对氯吡格雷实现有效替代(药品代差很重要啊)。合理预测是替格瑞洛1-2年内可以快速增长到30亿元(60%的使用量是氯吡格雷集中采购待完成任务)。由于信立泰在2017年氯吡格雷销售额只有27亿元,显然替格瑞洛可以完全弥补氯吡格雷降价带来的损失。

那么,2019-2020年信立泰还有哪些仿制药增量上市呢?


由于本次4+7集中采购,头孢呋辛酯相比今年最新价只降了40.25%,笔者认为信立泰拥有抗生素原料优势(降价前拥有20亿元市场规模),信立泰仍然可以做到以价换量,再度降价50%,取得3亿元集采营收增长。

豪森药业伊马替尼相对于最新价只降了1.03%,信立泰作为光脚者,明年也可以放手一搏。

阿托伐他汀降到了0.9元/片,瑞舒伐他汀降到了1元/片,4+7城市作为一二线城市生活成本更高,相应城市的多数医生无利可图,可能会更多倾向于处方匹伐他汀(7元/片)。

厄贝沙坦也被竞标者华海药业杀到了0.20元/片,氯沙坦最终中标价2.1元/片也较低,氨氯地平被竞标者京新药业杀到了0.15元/片,信立泰的阿利沙坦7.05元/片促销价格优势会进一步显现出来,很多医生会喜欢这种‘’长期饭票‘’。较乐观预计阿利沙坦将达到20亿元市场销售规模。


最搞笑的是齐鲁制药吉非替尼仿制药失败,居然玩不过阿斯利康原研易瑞沙。易瑞沙(吉非替尼)降价76%,一下子破了非小细胞肺癌的靶向抗癌药物价格底线,11个月疗程只需要1.8万元(一般使用11个月后会耐药,患者需要更换二线品种),最大赢家成了医保局和患者。


信立泰作为肿瘤药领域光脚者,肯定希望推动厄洛替尼进入4+7集中采购。这样,即使以11个月疗程1万元中标(降价幅度高达95%),也可以获得10亿元营收(中国内地每年新发非小细胞肺癌患者70万人,EGFR基因突变患者20万人,按照50%渗透率计算),净利润增长4-6亿元。

以上数据,足以看好信立泰在2019年的集中采购竞争格局,创新药成长还在路上




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责任编辑:人在旅途