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投资与周期-医药
作者:老狼牙 来源:雪球时间:2019-04-14 18:34:00


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周期永不停止,从来不会开始,也从来不会结束。—霍华德·马克斯

如果打开A股每个股的曲线图,我们拉长十年发现没有单边下跌或一直上涨的股票,即使是ST股也有大涨大跌的时候。有时候我们都会问自己:何时才能买?何时才能卖?

目前在这里分享一下个人观点,因为个人主要持有医药,所以就只能说医药股。

在2008年之前,医药行业是充分竞争的,也没完善的控价机制,大部分是关系之间的搏弈。

2008年开始乡镇诊所合并成村镇卫生室,之后便有了2009年的医药招标,药品要通过挂医药采购平台,公立医疗机构进药要从医药采购平台上点所需药品,再有指定的医药商业配送。

从这一年开始到今年2019年,十年间催生了一批医药牛股。

有人就提出来:医药目录就是龚断!

而投资的最大回报就是投资龚断并高销量额的行业。

2012年招标,开始唯低价中标,然而依然有独家品种,大品种高价中标的,医药股继续走牛,于是流传:熊市喝酒吃药

到2015年这次招标,药企更是纷纷提价,然而整理医药市场的增率从原来的20%以上,已慢慢下滑到10%,后来更是到8%!

医药股保持10%增长就是非常好的了,于是医药股在2015年后迎来了寒冬,到2019年,从一月低点到3月小牛市,反弹也只有50%,而这两天又是大幅调整。

医药在2009年到2014年,目录内的药品疯狂扩张后,终于扩不动了。

中药注射液一个品种卖30亿

抗血小板聚集的药一个品种卖30亿

心血管病中成药一个品种30亿

辅助用药更是一个品种十几亿

整体医药行业推到了顶峰,增长乏力。而药企在中国,在2017年11月统计有4376家,而医院常用药只有两千个品种,竞争太激烈了。

医药行业只有当行业集中度较高时,才能出现大龙头,我们不谈目前是不是有这个机会,我就说现在我如何去做。

最近五年做过的药股就那几支,具体见组合狼盘中的讨论 $狼盘-医药股(ZH988288)$

我就发现,当拿到一个潜力股,如果不清仓了解,有可能留不住收益,如果清仓,选另一支股,那么万一选到坑,就会吐回盈利。

比如A2015年在通化金马上收获56%,卖出后2016年到健民集团收获36%,选入中恒药业,在2017年清中恒药业,继续选入中药注射液再评价的企业,进入昆药集团,康缘药业,大亏60%,2017年初选入信立泰。2018年信立泰大亏15%,整体亏损达50%左右。

反观港股,与上证同样是牛转熊,而我从2016年做绿叶制药,只从2018年在7元多出了一半绿叶制药,入26元多东阳光药。后来绿叶制药跌回6元,卖出32元的东阳光药,回补绿叶制药,收益如下:

这一段经历总结:要做大T,留下曾经看好的药股,把成本做到最低,仓位到20%,再入另一支药股,慢慢建仓。

做大T,收益上10%,减5%或10%,建265元的特斯拉,320元多出,再回补。这个药企是和黄医药(相关情况,雪球以前贴子有)

于是和黄医药成就我第一个五倍股

这些心思都花到了A股上,2017年信立泰加到80%重仓后,把成本降到25元,然后在2019年回本收益10%开始减仓,建入以岭药业。

2018年入的东阳光科,同样操作,但留下资金。

2019年4月建5%不动仓位马钢股份(重组概念股)

到2019年4月12收益入下:

总结:

做大T,留20%仓位,不追热热股,安心做自己懂的股票。

这个贴子只是讨论下想法:

大T留20%仓位

而我A股的收益在第一季度总结也说了,只有区区的12%,很多雪友秒杀我。

但我希望用自己的方式,保住利润,并复利下去。

目前依然保持一年选一支股持仓,一支备选的节奏。如果持仓基本面没问题,会用一年的时间把补仓。

目前东阳光与信立泰占了40%左右仓位,以岭已补到40%,剩余20%,不着急,用降5%,补5%干。如果上涨,回调就可以补。

最终目标是卖出,留下20%仓位,只是基本面不变,管理层诚信,持他十年又何妨?又何妨!

【发文邀请】亲爱的星计划达人,您好!霍华德·马克斯在《周期》里强调“理解历史与周期的最大好处,就是能够知道自己身在何处”,正确把握周期能否提高我们投资的胜率?经济周期、市场周期、业绩周期,怎样看待、把握种种周期?如何寻找周期波动带来的投资机会?




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