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四大维度给银行排排名
作者:挖优攻略 来源:雪球时间:2019-04-14 18:45:00


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今年北京的春天似乎来的比往年晚一些,前几天同事还在调侃满30减15(气温从前一天最高30度降到第二天最高只有15度),虽然天气还是有些寒冷(小挖提醒大家做好保暖切勿感冒哟),但挖优狗的榜单却热闹非凡,随着市场的上涨,挖优狗首页行业榜单已经被银行股霸榜啦!小挖隐约觉得处于价值洼地的银行股春天就要和北京的春天一起来了呢!(想想都让人激动啊!)

图1:挖优狗行业精选榜单排名 资料来源:挖优狗-最佳股票榜-行业精选榜

图2:挖优狗行业估值情况 资料来源:挖优狗-市场

在银行系列文上篇《看透银行股,价值正归来!》中小挖详细讲述了银行业务收入来源以及主要关注指标!本文将重点从银行真实资产质量角度入手,同时以真实资产质量、利差成本水平、非息收入及资产规模、加权资本充足率四大维度来给已公布年报银行排名打分,最后得出综合排名,直观展示已披露年报银行的综合实力!(注:排名过程中未涉及过多的赋权,只参考各分项排名先后,至于各分项重要程度各位银行“投资达人”都有己见,小挖建议大家可以在本文数据基础上自行赋权处理喔。)

一、如何观察银行真实资产质量?

过去15年我国银行业不断发展,2013年之前属于利率管制时代,各家以拼规模为主,表内资产膨胀;2013年之后利率开始市场化,各家开始表外信用扩张为主。未来银行将面临一个拼质量、拼服务、拼科技、拼安全边际的时代,只有综合能力优异的才能不断扩张。

银行主要收入来源利息及非利息收入,利息收入主要取决于生息资产规模及净利差,银行生息资产大部分为贷款,传统贷款质量按照五级分类法为:正常、关注、次级、可疑、损失。后三级为常说的不良贷款,不良贷款率是人们普遍关注的银行坏账衡量指标。部分银行在其年报中将关注类资产进一步细分为三类,关注一类、关注二类、关注三类,其主要分类依据是这部分资产也有存在逾期不良的可能:某位客户平时信誉良好,有稳定工作,但是某次偶然忘记信用卡还款,且逾期时间过长(一般90天),那么将其纳入关注类里面显然不太合理,甚至有些银行将此类情况连关注类都没放入。

衡量银行真实资产质量通常采用改善版指标,主要有以下3大标准可供参考:1.(不良贷款+关注贷款)/总贷款比率。将关注类可能造成的损失全部考虑进去,属于保守估计,避免了银行可能隐藏部分不良至关注类里面;2.(逾期90天以上+重组贷款)/总贷款比率。这是另一个维度对不良资产的划分,逾期90天以上贷款通常可以视为坏账呆帐重要来源,重组贷款主要是由于借款人财务状况恶化、无力还款而对借款合同做出调整的贷款,具体重组措施主要有:贷款展期、借新还旧、减息免罚息、减免部分本金、债转股、追加担保品等,理论上而言这部分资产界定为坏账的准确度最高。3.不良贷款拨备覆盖率。实际上很多银行的损失拨备覆盖较高,远高于100%,其中暗含着对实际不良的估计。从这个指标维度也可以看出不同银行的边际损失承受能力,使用时结合前两个指标观察较好。

为了更加准确反映银行资产质量情况,我们采用(逾期90天以上+重组贷款)/总贷款比率,即逾期重组率作为真实反映,来进行相应的排名,下表及图展示的是已公布2018年年报的银行逾期重组率情况及排名:

表1: 2018年底银行不良率、逾期率及逾期重组率情况及排名。

图3银行不良率、逾期率及逾期重组率情况 数据来源:上市银行年报

二、净利差意味着什么?

净利差是指平均生息资产收益率与平均计息负债成本率之差。净利差是衡量商业银行净利息收入水平最常用的标准,但净利差高可能会给银行资产质量带来一定的风险。例如A银行吸收存款利率成本较低,为了获得2.44%的利差,其需要贷款的利率也相对较低,这样可以规避较高利率贷款所带来的风险;而B银行吸收存款利率较高,为了获得同样较高的利差,其需要贷款的利率也会相对较高,进而可能导致其为了获得这部分贷款资产而降低放款条件,最终带来了风险的提高。

一般而言活期存款占比可以作为银行吸收资金成本的衡量尺度。活期存款相对定期存款而言利率较低,定期存款以对公存款居多,只有相对较高的利率才能吸引政府、机关、事业单位等。因此我们综合银行净利差及活期存款占比来综合分析银行利差成本水平。

下表及图展示的是已公布2018年年报的银行净利差情况、活期存款占比及综合排名:

表2: 2018年底银行净利差、活期存款占比情况及排名

图4:银行净利差、活期存款占比情况及排名 数据来源:上市银行年报

三、非息收入情况,未来银行拓展疆土方向?

银行系列文上一文《看透银行股,价值正归来!》我们讲到了银行中收收入情况,分别从两大维度来衡量银行中收业务开展情况,分别是中收收入占比和中收收入总资产比。这两大维度可以清晰看到不同银行非息业务开展差距,中收收入代表银行多元化经营的程度。中收收入/营业收入表明了银行的收入结构,一般而言,中收收入占比高意味着银行多元化程度高,另一方面利息收入减弱也可能造成中收收入占比被动增高。中收业务/总资产(类似ROA概念)指标剔除了资产规模和利息扰动,可以横向对比中收业务的规模效率。

中收收入占比并非绝对越高越好,目前我国中收收入结构构成和国外对比有一定差异,在观察同时应当考虑银行的整体规模情况,整体规模较大的银行日后开展业务的潜力也相对较大。为了更为准确刻画规模、非息收入综合情况,我们采取区间赋值法,具体赋值原则如下表所示:

表3:资产规模、非息收入占比赋值情况

围绕上述原则,我们对银行非息收入、资产状况赋值并进行综合排名,得出已公布年报银行这部分能力综合排名如下表及图所示:

表4: 2018年底银行非息收入、资产状况及排名

图5:银行银行非息收入、资产状况 数据来源:上市银行年报

四、资本充足率,银行开疆辟土的基础!

资本充足有利于未来的扩张,业务开展,随着巴塞尔协议不断修订和改进,风险加权资产衡量将更为谨慎,只有充足的核心资本充足率才能应对机遇和挑战。从核心一级充足率、一级充足率、资本充足率三大维度综合考虑,最终得到已公布年报银行资本排名状况。

下表及图展示的是已公布2018年年报的银行资本充足率情况及排名:

表5:2018年底银行资本充足率情况及排名

图6:银行加权资本充足率情况及排名 数据来源:上市银行年报

五、已公布年报银行综合排名

根据上述主要4大维度,按照真实资产质量、利差成本水平、非息收入及资产规模、加权资本充足率指标我们将各银行4项排名简单加总(这里不涉及复杂赋权,只进行“简单粗暴”排名汇总),得出综合排名顺序,排名越靠前说明银行在各个维度上表现较为均衡,具备优异的综合能力,大概率能在未来竞争中获得一定优势,排名表如下所示(江阴银行缺少重组贷款相关数据,最终排名NA显示),可以看出:

1.大型国有银行在竞争中享受一定规模优势,且核心资本率较为重要,仍然是基本面较为扎实的银行。

2.招行一如既往的优秀,综合排名第三,跻身四大行前列中。

3.部分地方性银行同样表现优异,典型如宁波银行,长沙银行等。

4.排名居后的银行各方面指标均和头部银行有一定差距,代表有民生、平安银行、郑州银行,其真实资产质量影响了最终的综合表现。

表5: 2018年底四大维度银行基本情况及排名




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责任编辑:人在旅途