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终端促销较春节减弱,伊利促销大蒙牛买赠多【乳制品元宵节草根调研系列】
作者:ouli822 来源:雪球时间:2019-07-12 14:03:00


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     报告摘要

本次草根调研以上海各地区商超为样本,调研春节及元宵节前后乳制品产品陈列及价格促销情况。综合来看,乳品终端促销力度较春节期间有所减弱,伊利促销力度较蒙牛更大。

终端促销较春节期间有所减弱,伊利超市铺货较好,伊利促销较大,蒙牛买赠更多。综合几家商超情况看,伊利商超铺货及占有率情况最好,整体促销相比春节期间有所减弱,部分商超春节及元宵促销活动已结束。伊利主要产品价格折扣在75折至8折之间,蒙牛价格折扣约8折,并伴有较多的买赠活动,其他乳企堆头及促销力度均相对较小。

整体看伊利蒙牛产品新鲜度良好,常温奶10月份产品基本消化完全。在当地不同超市乳制品产品新鲜度略有差别,总体来看伊利蒙牛产品新鲜度良好,大部分生产日期均在2018年12月到2019年1月之间,两家常温酸奶、高端白奶等重点产品生产日期均为1月份,10月份常温奶产品的剩余库存基本都已通过餐饮渠道消化。

常温酸奶促销持平,高端白奶伊利促销力度更大。从草根调研数据看,伊利安慕希和蒙牛纯甄促销力度基本都处于75折至8折之间,两家促销力度相当。伊利安慕希促销价格为49.5元/箱或54元/箱(原价66元/箱),蒙牛纯甄促销价格为49.5元/箱(原价66元/箱)或55.5元/箱并赠送一箱美式豆奶,纯甄其他口味采取箱内扫码获12.66元红包优惠(99%中奖)。高端白奶方面,伊利金典终端价格较蒙牛特仑苏低,目前终端促销价格为8折,蒙牛特仑苏当前促销力度相对较弱。

低温酸奶、儿童奶和乳饮料两家促销力度相当,基础白奶伊利促销较强,豆奶蒙牛作为赠品较多。从终端情况看,伊利蒙牛儿童奶和乳饮料产品促销力度均较小,大部分超市无明显促销活动,低温酸奶伊利蒙牛部分商超促销力度均为8折。基础白奶方面,伊利纯牛奶促销折扣在75折至8折之间,蒙牛促销力度相对较小。而在豆奶方面,伊利当前促销较弱,蒙牛美式豆奶则多附加在高端产品上作为赠品。

投资建议:看好伊利股份,预测2018-2020年归母净利润分别为63.82亿元、70.46亿元和80.94亿元,EPS分别为1.05元、1.16元和1.33元,市盈率分别为24倍、22倍、19倍,维持“买入”评级。

 风险提示:食品安全风险,需求复苏不达预期

终端促销有所减弱,伊利促销力度更强

综合几家商超情况看,伊利商超铺货及占有率情况最好,整体促销相比春节期间有所减弱,部分商超春节及元宵促销活动已结束。伊利主要产品价格折扣在75折至8折之间,蒙牛价格折扣约8折,并伴有较多的买赠活动,其他乳企堆头及促销力度均相对较小。

整体看伊利蒙牛产品新鲜度良好,常温奶10月份产品基本消化完全。在当地不同超市乳制品产品新鲜度略有差别,总体来看伊利蒙牛产品新鲜度良好,大部分生产日期均在2018年12月到2019年1月之间,少部分基础白奶产品生产日期为11月,两家常温酸奶、高端白奶等重点产品生产日期均为1月份,10月份常温奶产品的剩余库存基本都已通过餐饮渠道消化。

常温酸奶促销持平,高端白奶伊利促销力度更大

综合几家商超情况看,伊利安慕希和蒙牛纯甄促销力度基本都处于75折至8折之间,两家促销力度相当。伊利安慕希促销价格为49.5元/箱或54元/箱(原价66元/箱),蒙牛纯甄促销价格为49.5元/箱(原价66元/箱)或55.5元/箱并赠送一箱美式豆奶,纯甄其他如蓝莓果粒、草莓果粒、黄桃燕麦等口味采取箱内扫码获12.66元红包优惠(99%中奖),个别超市伊利安慕希和蒙牛纯甄均无促销活动。

伊利金典价格较蒙牛特仑苏价格更低,促销力度相对较大。对比伊利金典和蒙牛特仑苏纯牛奶价格来看,金典终端价格一直较特仑苏低,春节及目前终端促销力度也是金典较大。综合几家商超情况看,金典折扣力度平均约8折,金典纯牛奶慢50减10元,低脂纯牛奶促销价格49.5元/箱(原价62.5元/箱),有机纯牛奶金典促销价格61元/箱(原价76元/箱);特仑苏在大部分超市促销力度较小,特仑苏纯牛奶价格64.3元/箱,地址纯牛奶价格70元/箱,部分超市特仑苏元宵节促销8折,但时间仅有3天。

低温酸奶、儿童奶和乳饮料两家促销力度相当,基础白奶伊利促销较强,豆奶蒙牛作为赠品较多

低温酸奶:伊利蒙牛低温酸奶产品促销力度均较小,大部分超市无明显促销活动。少数超市伊利低温酸奶买两件8.5折,蒙牛买两件7.9折,蒙牛促销力度较伊利更强。

基础白奶:伊利纯牛奶铺货较多,蒙牛铺货较少并且促销力度较小。综合几家商超情况看,伊利纯牛奶促销折扣在75折至8折之间,平均来看,伊利利乐枕纯牛奶促销价格25.2元/箱(原价29.7元/箱),利乐砖纯牛奶36.8元/箱(原价49.6元/箱),伊利舒化奶产品促销价格43.2元/箱(原价52.8元/箱),蒙牛基础白奶无明显促销活动,纯牛奶终端价格为51元/箱。

儿童奶:伊利蒙牛促销力度均较小。伊利QQ星儿童成长奶健固型产品终端价格为49元/箱,QQ星营养均膳型儿童成长奶终端价格为60元/箱,蒙牛未来星儿童奶终端价格为49元/箱,跟伊利价格相同。

豆奶:伊利植选促销较弱,生产日期均为12月以后,蒙牛豆奶多作为赠品送出。从商超终端情况看,伊利植选生产日期均在12月份之后,价格无明显优惠。蒙牛在调研商超中豆奶基本都作为赠品附于高端产品上,如买一箱纯甄酸奶送一箱蒙牛美式豆奶,买一瓶特仑苏送一瓶美式豆奶。




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责任编辑:人在旅途