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董宝珍:关于平安银行18年年报的相关看法


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平安银行公布了18年年报这个年报中最重要的看点还是两点第一资产质量的变化趋势第二从利息差息差的变化分别看资产质量已经全面好转了我们看它的关注类贷款的迁徙率从正常贷款变为关注类贷款的迁徙率是大幅下降35%的这意味着新增的潜在不良再大幅下降与此同时平安银行加大了现存问题资产的核销力度和清理力度我们看可疑类贷款的迁徙率是100%也就是说他在2018年把所有可疑贷款都设为损失类贷款了全部一笔勾销就是说2018年加大了存量不良的处理力度而增量不良又明显下降2018年它实际上是一个资产质量的客观拐点在这个拐点上新增不良已经很少了但是我们看到报表的不良率还在高位之所以报表不良率还在高位就是它加大了已存在不良资产原来他把某些不良资产视为可疑类他在2018年直截了当设为为损失类加大计提力度从而使得不良资产显示在报表上了暴露在报表上了但实际上客观的资产质量是好转的
而在息差方面我们看到逆差是回升的银行的净利差是指当期的所有存款利息和所有贷款利息的差这个差是回升的也就是说当前的存贷差在回升但是我们看到2018年息差还是下降所谓息差指的是所有利息收入除以所有贷款额这个数据下降的原因就是早期签订的合同的利息比较低很多过去签订的合同所贡献的利息还是按照较低的利息来结算就导致整个的息差还在下降而我们看四季度平安银行的息差是大幅上升的所以随着时间的推移息差一定会上升
我们可以看到平安银行上有两个重要的拐点资产质量在好转息差在好转银行的经营不外乎是资产质量和息差问题当这两个变量都在好转的时候那他的经营业绩就已经好转了市场是非常有个性的他明明能清晰的看到一个基本面的好转但是他不特别反应





作者:否极泰董宝珍

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