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【厚恩视点】一些可以彻底改变投资效果的观念
作者: 张延昆 来源:深度价值投资圈时间:2019-01-30 18:27:00


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1、股市是赌场吗?

股市是不是赌场,要看什么人进去:那里保洁服务人员进去就是工作场;那里的老板进去就是生意场;偶尔进去参观娱乐的进去那只是娱乐场;只有赌徒进入才是赌场。A股是股票交易场,是不是赌场取决于什么人进去,是人赋予了场地的功能和意义。

股市其实只有长期会赚钱的和不会赚钱的两种人区分,至于投机和投资、庄家和散户等划分其实没啥意思,都说散户被绞杀,其实机构和散户都有长期会赚钱的和不会赚钱的,机构也不见得比散户强多少。结论:韭菜不能按资金量来划分,是不是赌场要看你是不是带着赌性来的。

2、屁股优于大脑

深度价值投资理念主张:买了,就要以不卖的思想去卖,等待上过激再说;卖了,就要以不买的思想去买,等到下过激再说。

股市里的机会都是心急的聪明人制造的,由于聪明人越聚越多,最后终于让保守的愚钝人傻傻地发现了。

未来涨跌难以预测,但其实小到没有价值改变的短线操作,大多时候是无意义的。因此,我们应该着眼大的价值周期轮回交易。

喜欢波段,这和操作者性格和对于价值投资的认识深度有关系。波段不构成操作指导思想,严格来说人生是一个波段,价值投资也会是一个波段。引导这个波段的投资理念才是我们要追寻的。震荡市起起落落,容易让人产生做箱体波段会更好的误区,牛市一直上,又容易让人产生死了都不卖的感觉误区,其实不管怎么做,以价值为本的做法应该是正路。

所以,多数情况下,股市里坐得稳的比灵机一动地交易更容易赚钱,屁股要优于脑袋。

3、多注重市场之外的学习

看看格雷厄姆-多德的一群价值投资者的业绩《聪明的投资者》第四版附录巴菲特的演讲,就知道价值投资者共性是取得了长期较为理想的复利水平,并非一两年的收益盈亏。

价值投资人懒于交易,但勤于阅读,喜欢在生活、观察和一些基本常识中发现投资机会,这一点在这十几年投资中越发感觉清晰透彻:跳跃于市场之外的学习观察,对投资帮助更大。

4、注重长周期的总结和检验,而不是短期。

错误的总结往往是投资人长久难以累积财富的主因,投资策略制定不能以短期小的得失来做总结,掌握大的规律和常识性东西很重要。这些往往是最简单的道理,而不用个人去费心揣摩:比如买最好的企业、依据价值判断做长线的低买高卖可以持续获利、只有经过大跌被冷落后才可能出现最显而易见的深度价值等等。

对投资的长期验证,十年检验投资差不多时间够了。也就是说十年了你管里的资产若没有翻天覆地的巨大升值变化,那么你的投资理念或策略方法肯定是有问题的。没有什么“方法没错,只是运气差点”的说法,价值投资也不例外,十年足以证明投资方法的有效性。

5、终极目标是复利累积:

价值投资买入股票,不是为了买入而买入,我们是为了长期的较为满意复利而买入,因此斤斤计较是对的。虽然每笔交易决策也不会是那么绝对的精准,但我们尽可能不要付出太多的时间成本,不能因为喜欢或冲动,在较高的位置上搜集筹码,从而较大影响长期复利水平。大多数企业,15倍市盈率是选股买入高限,但有些要低于10倍pe才肯看看,还有些更严格要求为5倍pe,总之,估值标准要尊重企业熊市最低落时候的估值水平,因为那时候洗尽铅华、尘埃落定之后才可能出现正的估值洼地。价值投资,保守一点,很多人怕错过赚钱机会,老佐说:放心,严格要求的价值投资,其实你错过的损失机会更多一些。

6、给好企业以充分时间去发展,给市场价值恢复以足够耐心

好企业股票,持有一年,你就可以不去看它十分钟走势了;持有三年,你就不大关心它某一天的走势了;如果你一旦准备持有八年、十年的股票,一个月知道下收盘报价就够了。没有一个过激的大牛市,股价对你来说没什么太大意义。除了分红再投时候,稍稍瞄一眼算算估值就够了。要给好企业以充分时间去发展,要给市场价值恢复以足够耐心。我个股动态持有时间短的有三年,长的有八年,平均时间大多也在五年以上。

7、频繁交易带不来快乐,只有享受企业发展过程和依照价值规律交易才可持续快乐。

有句话讲得好:少时快乐很简单,老来简单很快乐。其实股市也一样,看透了投资,不以交易为快乐,化繁为简具有简单的投资理念,思想就成熟了,于是有:新手快乐很简单,老手简单很快乐。

8、牛市是用来兑现利润的

盼牛市,成了股市人们2019的唯一期盼,哪年不是呢?大家现在找到了历史上中信证券并购出大牛的理论,找到了监管换帅出大牛的经验,都在各自找理由磨拳擦掌翘首企盼好的市场。但老佐要说,不顾价值的买入,即便是大牛也是别人的大牛,君不见前几年大输血、杠杆牛之后的一地鸡毛,如果真是出现了大牛市,市场逐步高估过激,那情况,只是用来逐步兑现的。



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责任编辑:上善若水