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面对大熊市,只有聪明的投资者才懂得做出明智的投资决策
作者: W安全边际 来源: W安全边际时间:2019-05-13 10:45:00


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我们每一个“个人投资者”和“机构投资者”构成了市场的全部,我们无法改变市场走势,我们也无法改变牛熊,犹如我们无法改变四季节气一样。春夏秋冬 四季变换,这是自然法则,是周期。我们不可能让节气永远停留在火热的夏天,也不可能让节气永远停留在丰收的秋天,同样也不可能永远停留在冰冷的冬天。但我们可以根据不同的节气、不同的天气做出相应明智的决策。下雨了,我们会打伞、天冷了我们会多穿衣服、太热了我们会找凉快的地方避暑,这些都是常识。那么在投资中是否也该有这些常识呢?

霍华德马克斯说:“万物皆有周期,股票市场也不例外。市场如钟摆一样,总是从一个极端摆向另一个极端。也许在某一端点停留的时间比较长,但不会永远停留在那里。正是摆动的力量为回摆提供了动力。”市场不可能永远停留在牛市,也不可能永远停留在熊市,但有时候确实极端情况持续的时间比较长。从我们A股市场过去的表现来看,也确实是牛短熊长,所以使得投资者在大多数时候感觉额外寒冷。我的家乡在北方地区,对于这点深有体会。但是我从来都不会愚蠢的认为,北方就没有温暖的春天和火热的夏天。

在极端的牛市中,火热的行情以及人群的热情、贪婪、疯狂,使得大部分投资者以为冬天永远不会来了,火热的行情会永远持续,人们前赴后继的冲入市场买股,无论当时的股价多么的昂贵。相反,在极端的熊市,冰冷的行情以及人群的冷落、恐惧、绝望,使得大部分投资者以为再也没有春天了,市场会永远处于寒冷之中,人们又争相恐后悲观的夺路而逃,无论当时的股价多么的便宜。这就是人性,大多数投资者的弱点!大多数人亏钱的重要原因之一!

查尔斯.埃利斯将市场短期涨跌与长期的周期比做是天气和气候,他说:“天气和气候是不同的。天气是短期概念,气候是长期概念,这使得二者截然不同。选择在某种气候下建房子的时候,我们不能被上个月或者上个星期的天气所影响。同样,如果投资者着眼于长期,也不应该被临时的市场状况所左右。市场某一天某一月的变化对投资者来说并不重要,就像某天的天气对气候学家或者决定在某处安家的人来说并不重要一样。明智的投资者会忽略市场先生短期的鬼把戏,很少关注当前的股价变化,甚至利用市场短期犯下的愚蠢错误。”

我们不能改变天气,股市中也不存在能够预测明天后天下个星期的天气预报,但是我们却可以选择适合入场的节气。股票投资,什么时候是入场的最佳时节?中国自古就有一段投资经商的真言,西汉·司马迁《史记·货殖列传》:“人弃我取,人取我与。”指的是商人廉价收买滞销低价物品,当价格涨的很高的时候卖出以获取厚利。这条原则不但在经商领域适用,在股市中同样适用。

中国在春秋时代的经商鼻祖范蠡有句经商名言,在今天的经商或者投资中仍然是经典:“水则资车,旱则资舟”,意思是在有大水的时候,涝的季节,就要开始准备旱天的时候所用的车;等到旱季就要在别人还忙着打造车的时候,我们就要开始准备雨季时候用的舟了,说明做事要有前瞻性。对商业经营他提出了“贱取如珠玉,贵出如粪土”的商业原则。他认为“物贱极则贵”。这对于投资市场更是适用!

我们这里的农村老家,有很多人都以种植西瓜为生,前些年种植西瓜的人很少,所以早先种植的农户只要不遇到天灾,都能获得不错的收益。然而当赚钱效应凸现的时候,所有人都看着眼热,于是乎一窝蜂的全都种植西瓜。结果可想而知,种植西瓜的人太多了,市场供应量大幅增加,导致西瓜价格一跌再跌都无人收购。几乎所有人在那一年都没赚到钱,亏本的也不在少数。由于采摘还需要人工等费用,当时甚至有人在地里怒砸西瓜,发誓再也不种西瓜了。。。紧接着下一年没人再愿意种西瓜。结果呢?一些少数明智的种植户看到已经没人愿意种西瓜了,周边地区也少有种植,所以他们坚定了“没人愿意种,我就反其道而行之”的办法,结果是必然的,那一年收益颇丰。。。然后再到下一年,戏剧性的事情发生了,由于前一年西瓜种的少 价格贵,人们又一窝蜂的都来种西瓜,其中也包括曾经怒砸西瓜发誓永远不种的人,结果又是必然的,那一年所有人都没赚到钱。。。那些跟风的人永远也赚不到钱,因为他们总是跟随人群随大流,在人人都种的时候他也跟着种,导致产量陡增,价格大跌,谁也赚不到钱。而在没人种的时候他们又被前一年大跌的价格和人群的集体悲观吓的不敢种植,导致产量陡然降低,价格大涨,少数人赚取了丰厚的利润。这些少数的聪明人在人们跟风种西瓜的时候就会去种菜,等到没人愿意种西瓜的时候他们就会反其道行之种西瓜。所以前几年我们老家种西瓜的那些人,只有少数几个人赚钱了,而且赚的很多。这些钱都让这少数具有逆向思维的聪明人赚走了。大部分人虽然也很勤奋,同样辛辛苦苦的种,但是却没有正确的思维,不懂得在“人多人少”的时候做出独立且正确的决策。

股票市场中不也是如此吗?长期的事实表明,只有少数聪明的投资者能够赚到钱,大多数人是长期亏钱的。股市中有一句名言非常有道理:“市场的观点越是一致的时候,就越是错误,就越是危险。否则股票就不会是少数人赚钱的游戏了。”市场中95%以上的人都对股票缺乏正确的认知,他们不懂什么是股票,不懂得什么是投资,很多人甚至自己买的股票背后所对应的公司是干啥的、有多少利润、多少资产都不知道。大部分人对股票都没有正确的认知与理解,他们经常买入自己一无所知的东西,所以他们更容易受到市场集体观点与市场情绪的影响,做不到足够的理性。很多时候投资者买卖股票毫无策略、也不知道如何正确的面对市场涨跌,所以经常会在市场环境非常差的时候,匆忙的做出错误的决定。大部分人都会在股价大跌的时候卖出股票,握紧现金,错过股市反转后的快速上涨。相反,在市场涨了很多,屡创新高接近顶部的时候又追高买入。大部分人把“高买低卖”的亏钱神功发挥的淋漓尽致。

实际上,你的投资收益率很大程度上取决于你的买入价格。你的买价越低,你的潜在获利空间就越大,回报就越高,而不是相反。但是,一个事实情况却是:没人会在股价下跌的时候感到高兴,尽管更低的价格代表着“更低的风险”和“更大的潜在收益”。相反,也没人会在股价上涨的时候沮丧,尽管更高的价格预示着“更大的风险”和“更小的潜在收益”。但是人们在购买商品的时候却不会像在股市中那样愚蠢,当商店中有你喜欢的商品打折的时候,你会非常高兴的付款去买。你不会说:“我不买打折的东西,我会等到价格涨回去再买。”但是,在股票投资中,我们大部分人就是这样做的。股票跌到很便宜的时候,我们不会买。当股票价格一涨再涨的时候,我们又抢着买。在查尔斯.埃利斯的书中写到:“如果你能像买衣服和袜子一样的买股票,那你将会非常富有。我们在行情连续上涨的时候,不应该太过兴奋。在行情大幅下跌的时候,也不应该过度沮丧。”

前面种西瓜的故事是我们老家前些年真实发生的事情,不知道对您的投资有何启示。面对涨跌起伏的市场,我们应该如何做呢?我们无法判断市场明天 后天 下个星期 下个月的涨跌,我们也无法判断市场行情何时会反转。但是我们可以确定的是市场不会永远朝着一个方向走下去,我们也可以判断目前的市场是处于熊市满地便宜货,还是处于牛市满地高价股。这些足够聪明的投资者做出正确的决策。即使不懂得分辨哪些是好公司,不懂哪些真的算是打折价,也可以直接投资指数基金,这是非专业投资者最理想的选择。但是无论哪种选择,都不要期望市场在你买入以后就会立马上涨,那是很愚蠢的!投资中保持足够的耐心非常重要。

霍华德.马克斯说:“我们不知道自己所处的市场将要去往哪里,但是我们必须知道目前自己身处市场的何处。这些对于我们的投资决策起着至关重要的作用!”是当价格大涨,人人追高买股票的时候跟风买入?还是应该在价格连续大跌,人人割肉杀跌卖股票的时候逆势而动?我在股市中十几个年头了,经历了很多次的大涨大跌,我敢说我所有赚钱的投资几乎都是在熊市悲观低价买入,然后耐心等待之后而赚取的。而亏损最严重的股票则是在牛市中买入的股票。所以我认为,聪明的投资者肯定不是在市场热情似火的时候入场,那时候所有的人都贪婪的冲入市场,所有人都拼命的买股票,甚至高喊死了都不卖,这样火热的夏天,股价自然不会便宜,继续涨的概率小,下跌的概率倒是非常大。而当市场冰冷如冬的时候,所有人都在拼命卖股票,甚至发誓再也不买股票了,这样冰冷的寒冬,股价大概率很便宜,继续大跌的概率小,上涨的概率倒是很大。聪明的投资者该如何做?是随波逐流?还是逆势而动?答案是非常明显的!

每个人都有弱点,每个人都喜欢温暖舒适的气候环境。没人会喜欢北方零下二十几度寒风刺骨的冬天,但是即使你再不喜欢,也无法改变冬夏交替的这一事实。既然改变不了节气,改变不了天气,我们是否就应该随波逐流的坐等寒风刺骨和烈日当头呢?当然不是,我们虽然无法改变很多东西,但是我们却可以相应的做出明智的应对决策。夏天的时候我们会减少衣量,只穿短袖背心凉鞋。而冬天的时候我们会增加衣量,穿上棉衣棉裤。我们不可改变气候,但可以对自己做出的相应改变。有人会说:我冬天去南方,夏天再回北方,这样即可以避免暴晒,又可以躲避严寒。这就相当于是说:我在市场即将要涨的时候买入股票,在市场即将要跌的时候卖出股票。但是股市中并没有记录节气的日历牌,也不会如四季交替的那般规律。没人能够预测市场何时涨、何时跌,能做到的人早就成为世界首富了!股神巴菲特都称自己没有预测市场的能力,并且没有见过任何有预测短期市场走势能力的人。他只知道跌的很便宜的时候,大概率会涨,但是不知道何时会涨。投资者唯一能做的就是:把股票看做企业,而不是赌博的筹码。尽量的了解企业,评估价值。只有价格跌到很便宜没人愿意买的时候才买,价格涨到很贵人人抢着买的时候就卖。其它的只能是交给时间,耐心的等。不要试图去预测短期市场涨跌,那是神仙与骗子才能做的事情。

我们无法改变市场涨跌,也无法预测市场走势,并且市场也不会如潮汐和节气那样有着详细的日期与运行轨迹。但是我们身处市场之中,在极端行情发生的时候,我们是可以分清目前市场是处于什么状态的,我们能够判断出目前的市场是处于牛市还是处于熊市。即使我们无法知道市场何时会牛熊转换,不知道一种状态将保持多长时间,我们无法知道市场明天、下个月、或者来年会去往何方。但是知道自己身处何处,足以让聪明的投资者做出明智的投资决策。



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责任编辑:上善若水