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湘江夜话 - 谈风险 续篇
作者:湖湘一鳄 来源:雪球时间:2018-05-16 10:09:00

        因为生性愚笨而且保守对于自己认为重要的问题反应往往慢半拍上周有幸与投资前辈八万倾在湘江边短短一聚受益良多其间请教的话题之一就是关于职业或长期投资中的极端风险这次前辈又单独撰文说明十分感谢

        八万倾股海沉浮长达二十余年本身又有多年的财务专业积累可谓经验丰富功底深厚尤其对成长股的精辟分析和现场调研持续追踪着实让人敬佩前辈的回答让我有点意外因为他认为投资人最大的风险是来自于不知道自己不知道这个回答哲学味浓但让我陷入深思关于这点事后我也请教了同处长沙的@投资者摩西没想到已经十年职业投资的他说自己也非常认可这个回答不得不说经两位职业投资高人的共同确认可以推定这个自己之前没有关注的风险点肯定是非常重要的问题

        自己思考长期投资中的极端风险有一段时间了之前个人感觉主要存在于三个方面

        一是单一持股这个风险在于无论成功多少次无论取得多大成功只要遇到一次黑天鹅轻则复利率大幅下挫重则推倒重来所以这需要用投资组合去规避自己把持仓数量取名叫三八原则少不过三多不过八最好是五如此操作之下收益率见效可能慢一点实现财务富足和自由的时间晚一点但投资过程肯定要稳一点当然现实生活中也确有长期单一持仓操作十分顺利的但毕竟是极少数

        二是杠杆以前自己是完全回避杠杆的直到读过杨天南老师一个投资家的二十年才惊奇地发现他实际操作中是带了一定杠杆的对此自己进行了反思和深度学习经过和静气兄的深入探讨并经他的推荐延伸读书了闲大和静逸投资等有关杠杆的精彩论述他们都不赞成用杠杆认为杠杆是双刃剑而且杠杆只不过是让财富增长的速度变快一点但付出的代价却是财富面临不可预估的重大损失真正的投资人应该不需要用杠杆非常赞同和认可几位投资达人的观点和做法但经过深思后自己还是调整了一下操作方式以前总会预留两成左右的现金做为缓冲确保资金的灵活性和绝对安全但现在会选择多数时候接近满仓状态同时开通融资虽然开通了一年多但仍没用过选择用两成的融资额做为缓冲这个问题此次也请教了前辈八万倾他的观点是可以用但一定要确保不超过三成而且一旦出现极端行情必须无条件先撤融资确保本金安全

        三是职业投资人代人理财的法律和反腐廉政风险多数个人独立的职业投资人还是存在代家人和亲友理财的情况只要代理就必然存在财务纠纷的可能至于反腐廉政的风险则主要来自于被代理人资金来源的问题自己工作经历中就见证过这个原因受到牵连的真实案例而且这个风险投资人不可控因素大需要格外谨慎只能争取宁可错过也不接错

        至于其它的投资体系等具体方式上的风险则是做职业投资必不可少的基础试想很难想象一 个没有一套成熟体系的职业投资人能长期在这个万变的市场存活下去

在这个问题上有两篇非常精彩的好文向大家推荐

1 @投资者摩西 谈谈全职投资https://xueqiu.com/1831827479/73615855

2@微进化ing谨以此文纪念股市10年磨砺1杜绝致命性错误https://xueqiu.com/7355827634/106152239

        通过这段时间的思考和学习投资人最大的风险是来自于不知道自己不知道这句话有了一个全新的理解和认识

        芒格说过如果我知道自己会死在哪里我就永远不去那个地方多数长期投资于股市的人们可能都会像自己上述一样去思考去规避致命问题但人的能力和视野包括阅历和经验毕竟是有限的在市场呆得久了就容易滋生一种以为自己都知道都能避开的假相事实上这为完全不可知的未来失败埋下了伏笔

        其次在具体投资过程中尤其以基本面为核心要素的价值投资会格外注重企业的研究有些投资者对企业研究可谓达到了如指掌的程度这种情况下很容易因为绝对的信心形成绝对重仓的决策事实上这本身并没有问题恰恰相反这可能是价值投资非常难得的品质然而黑天鹅虽然并不常见发生的概率也不高但投资时间久了长达几年甚至数十年的投资过程中对于投资人来讲黑天鹅事件某种意义上来说是难免的如果在投资人认为自己懂了而且有绝对信心仓位也是最重的时候遇到黑天鹅这种打击和损失可能就是致命的

        第三经验这个东西在投资中某种程度上来说其实也是双刃剑它可以指引我们成功甚至直接复制成功但也可能因为经验误入岐途前辈八万倾例举的国光就是一个经典例子其实不只是技术分析基本面分析也一样历经多次成功后容易在投资者心中形成路径依赖记得之前和谦和屋兄探讨关于技术分析的作用以及价投派大师多技术派大师甚至高手都少的问题时我回应这是正常的并举例提出15年上半年暴涨6月股灾暴跌那种技术指标完全失效的极端状态下要让一个应用技术盈利多时多倍的技术派高手放弃逃顶和抄底的想法反自己人性去按价值投资方式顶部不卖底部加买是很难很难甚至是不太可能的他用一个词形容很切合左右互搏我深以为然毕竟金庸小说武林高手众多能够左右互搏好像也只有老顽童周伯通后来勉强学会只有憨傻的郭靖一个

        那么粗浅地理解后应该怎么做才好呢

        一是要不断学习从书本中学从生活中学到实践中去积累向投资前辈高人去学只有不断学习才能不断扩展自己的知识范围扩展自己的投资经验总而言之扩大自己的能力圈

        二是要敬畏市场固守能力圈要强制自己时刻保持谦虚谨慎时时要求自己用如履薄冰之心面对市场不骄不躁不气不馁不贪不惧方能行得长久

        三是要知行合一知难行更难知行合一难上难

        左宗棠是与曾国藩齐名的中国近代史上最伟大的人物之一都是我们湖南人之骄傲他官至东阁大学士军机大臣尤其是收复新疆对中华民族都是有着卓越贡献的大事件

        左宗棠人生中最大的贵人非陶澍莫属两人因一付对联结缘春殿语从容廿载家山印心石在大江流日夜八州子弟翘首公归

        这是时任陶澍赴湖南安化省亲时左宗棠应知县之邀写的对联以示欢迎和敬仰这一年陶澍57岁贵为两江总督真正的封疆大吏左宗棠24岁虽是举人但实际只是一名布衣教书先生此联对仗工整寥寥26个字将陶澍及祖先历史荣耀全部囊括颂扬与敬仰之情融于其中陶澍对此联大为赏识进而面见了左宗棠并欢谈至深夜陶澍由此极为赏识左宗棠后来在左宗棠三次会试清朝中不了进士基本上做大官是无望的仍落弟的情况下陶澍反而主动将自己晚年得子年仅七岁的独子与左宗棠6岁的女儿结亲由此可见陶澍对左宗棠的器重程度在陶澍的影响下左宗棠后来与陶澍的女婿胡林翼陶澍的下属林则徐等人都结成了生死至交在他自己的不懈努力和多位贵人的帮助下左宗棠也最终创造了从一名布衣官至封疆大吏的历史奇迹

        除了陶澍林则徐和新疆在左宗棠心中是有独特地位的左宗棠收复新疆后以林则徐之继承人自居去给林则徐扫墓一是因为左宗棠一直十分敬佩林则徐的为人处事风格认可其是真正的民族英雄他力克万难带着棺材上路也要收复新疆其实也是学习林则徐要成为民族英雄二是前辈八万倾文中提到的林则徐与左宗棠的这次会面这是一次伟大的历史性会面因为林则徐对左宗棠有知遇之恩初次见面遗憾的这也是最后一次会面就给予了左宗棠最高的礼遇他吩咐手下对其他来客一概挡驾要知道此时的左宗棠仍是一名布衣教书先生其它来客都是地方要员别人见都不见左宗棠则是一聊就是一整晚另外是因为林则徐对左宗棠有托付重任之举林则徐把自己在新疆整理的很多珍贵的军事地理文史等方面的资料全部交给左宗棠他还说将来东南洋夷能御之者或有人西定新疆舍君莫属最后林则徐对左宗棠有力荐之功林则徐身染重病知道来日不多向咸丰皇帝一再推荐左宗棠为绝世奇才非凡之才因为皇帝最倚仗的重臣临终再三力荐左宗棠才真正纳入咸丰皇帝的视野

        这个世界古往今来都是如此奇妙有些人萍水相逢却一见如故有些人惺惺相惜相逢恨晚其中的一个重要原因可能还是人以群分志趣相投志同且道合吧

      延伸阅读

    湘江夜话 - 谈风险https://xueqiu.com/8801393218/106912688

    我的成长故事https://xueqiu.com/1601536827/106153380

        一点粗浅理解和认识欢迎各位前辈高人多多指教和探讨



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