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酸汤小丸子的投资札记之 《投资最重要的事》(五)
作者:酸汤小丸子 来源:酸汤小丸子时间:2018-08-27 18:51:00


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在第三章和第四章,马克斯主要针对价值投资和成长投资的区别,还有价值和价格之间的关系做了论述,这两章的讨论的内容我感觉非常重要,也是我之前一直有所困惑的地方,前一段时间董宝珍老师和但斌的争论核心内容也主要集中在这些问题上,这与前几年白酒危机时两者的志同道合形成鲜明的对比,通过重读第三章的内容,我就很明显地看出董宝珍老师属于马克斯所说的价值投资者,而但斌属于成长型投资者,在白酒危机期间两种类型的投资者形成了交集。

马克斯通过分析论证,最终把自己定位为价值型投资者,因为他认为预见未来比看清现在更加困难,成长型投资者的平均成功率会更低,但是一旦成功回报可能会更高,而选择价值型投资则持续性和稳定性更好。马克斯也对两派的差异做了归纳、总结:

1、价值型投资者相信当前价值高于当前价格,从而买进股票(即使它们的内在价值显示未来的增长有限)

2、成长性投资者相信未来价值的迅速增长足以导致价格大幅上涨,从而买进股票(即使它们的当前价值低于当前价格)

在马克斯看来核心的问题不是价值和成长的选择,而是当前价值和未来价值的衡量和判断,这个说法触及到了问题的核心,而马克斯选择的是一条保守、简单、易于掌控风险的路,这是对我们很重要的启迪,很多人参与到这个市场中想要赚快钱,殊不知这个领域不是为蹦得欢的人准备的,而是为那些活得久的人准备的,生存、活下来是这个市场不管到什么时候永恒的主题,而我也选择了这条路,之前我写过一篇文章,说价格和质地是投资者身上的铠甲,少了哪一个,你的风险就会增加一分,而我想选择的是那些价格又低,质地又好的公司,这就需要我们有极大的耐心去等待,不盲目出击,不乱出击,我给自己定的策略和目标就是10年能够抓住1次绝佳的机会,按照50年的投资计划,可能会有5次左右的机会,我感觉这其实已经足够了,但是否有洞察力去识别和判断就是另一个话题了。

针对这个问题,还有一个值得探讨的点,就是价值回归后是否选择持有的问题,董宝珍老师的选择是用更明显的价值低估的银行股替代回归合理的茅台,陈理老师的猪八戒投资法中有一条强调:不要轻易中断伟大企业的复利进程。我深以为然,也可能是我自身能力圈的问题,我没有选择替换投资标的,我的选择基于这么个考虑:一个投资标的,已经在现在或未来能够让我大概率地胜出,我就没有必要再多做选择,毕竟能力圈有限,做多错多。在内心深处我还坚信,这个世界背后的内在规律是很公平的,该是你的永远是你的,假设目前茅台的价格超过价值,多余的那部分长期也不属于我,跌下来我也不可惜,抱着这种心态,我认为我的选择还是知行合一的,还是可能会避免一些不必要的风险


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责任编辑:酸汤小丸子