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董宝珍电台(726):价值投资者是追求合理性的本质主义者

文章来源:董宝珍发布时间:2021-08-25

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邓老师您好!

您发来的问题,我看了。您问的一个问题就是说股市的终极归宿和终极走向是由规律、天道决定的?我们是不是在资本市场上生存,就像在森林一样,我们需要适应环境,适者生存?


有两种适者生存:一个是动物要在自然界里活下去,它必须是适者生存,适者生存的含义是什么?动物作为一个肉体,如果两天它没有食物的输入,就要死亡,所以他就是要无条件地做到能够持续的向自己的身体输入食物,这是动物活下去的最大的道理,动物必须适应这个道理。


动物适应这个道理的核心本质,是动物们它的适者生存是对眼前现实利益占有的绝对适应,否则任何动物就活不下去。


所以第一个适者生存就是动物的适者生存,它必须让自己活下去,为此它必须在每一天一睁眼的时候要无条件的无论采取任何办法,确保它自己能获得食物和资源。进一步抽象,动物的适者生存,能生存下去的动物,就有一种对眼前的现实资源和现实利益的无条件占有,确保自己能控制,为自己所用。如果你做不到这一点,你适应不了这个规则,那么就被淘汰,因为没有吃的动物就饿死了,饿死就传不下后代,基因就灭失了。所以整个动物进化它适应的是眼前资源的占有,每一个动物的特性,包括某种动物的能力,它进化出来都是要确保它们能够有某种能力某种特点,确保自己每天都能获得现实的生存资源。此种适者生存,在股市里头对应的就是趋势交易,对应的就是“不炒泡沫就是穷命”。“不炒泡沫就是穷命”这种思想,它实际上本质是一定要占有眼前资源和利益,他不问合理不合理,就像狼吃羊的时候,它是不问合理不合理的,因为狼饿了它就要吃。所以动物的适者生存就是不问有没有道理,不问合理不合理,眼前的利益没有被自己占领,那就是不对的,那就是万恶的,他们就不接受。


这种理念在资本市场上实际上是不能长治久安,买泡沫的眼前赚了点钱,他长久不了,所谓“不买泡沫是穷命”,其实你老买泡沫就是短命。


第二种适者生存是真正在股市里面的适者生存,适应的是合理性,适应的是道理,不是适应眼前谁在上涨;股市一定是适者生存,全宇宙都是适者生存。第一种股市的适者生存,就是说眼前谁在上涨,利益增加的过程,我参与进去,利益增加就被我占有了。这种适者生存就是纯粹的动物进化中形成的,追求眼前利益,不问合理不合理、持久不持久、道德不道德,只想着无条件的占有。


但这不是真正的股市适者生存,真正的股市的正确的适者生存是适应道理,适应合理性。股市中的主体有上亿个人,这上亿个人的行为能使短期价格脱离合理性,于是在资本市场就存在一些矛盾,终极长期的结果是由道理决定的,但是中短期又是由市场先生的欲望决定的,所以价格就偏离了价值。


股市中真正的适者生存应该是合于道,而不是抓短期利益。


有一个大师Z,他提出一个观点叫价值投资是一个长期主义者,从一定意义上价值投资是长期主义者也对。但是这句话还是没触及本质,应该价值投资者是本质主义者。价值投资者是追求本质,在现象表现为更重视长期,因为他发现短期的泡沫式上涨不合理,所以他不参与,他发现低估的不涨反而下跌是错误的,有安全边际,他就买入了。


买入以后它等待长期有确定性的兑现,所以表面上它是长期主义者,但是长期主义者他是一个现象层面的特征,但真正的价值投资者他真正的灵魂性特征是本质主义者,追求合理性的本质主义者,顺应了道理,把自己的行为和道理合一。讲道理,顺着道理的方向,这就是合理的,然后合理的做法一定有道理给你一个好的结果。而在好的结果出现之前,有的时候垃圾和泡沫已经涨了10倍,而且合理的股票还在下跌,但是他这个人他是讲道理的价值投资者,他适应道理,他相信道理最终给出正确的结果,所以他不会动摇。


这就是我说的股市的适者生存,它不是传统意义上生物的适者生存。因为股市的终极方向是道理决定,所以适应股市的真正的能适者生存下去的,就是顺应道理,他能理解道理,他能坚守道理,然后他在坚守道理的时候暂时不兑现,他也不计较,那么这样的话他就真正做到了适者生存,这就是我的回答。