欢迎收听董宝珍电台本期节目董宝珍电台（442）：民间真价投小传，点击左边标题链接即可收听。

各位投资者大家好，我在董宝珍电台不知不觉已经讲了400期了，而且有一些投资者朋友见了我的时候说，董宝珍电台已经成为自己生活和投资的一部分，至少是投资的一部分，很多投资人都说每天晚上睡觉前听，听完了以后相对心情就平静一些，我想既然这么多人关注，我也就该讲得更好。在过去400期里，我主要是讲了很多原理，讲了我理解的价值投资，今天我分享两位杰出的真正的价值投资者，他们都是我在广州与投资者见面交流时接触的，他们的身上有一个有特点的投资历程，当然他们也有比较好的投资回报。

首先介绍一下广东梅州的李先生，2014年我大张旗鼓地在全国范围内推广“茅台遇到了千年不遇的投资机会”。那时我在北京搞了一次交流，大规模宣传之后一共来了三个人，其中两个是我的朋友，只有一位是看了宣传来北京的，他就是从广东梅州专程去北京的李先生，所以我们4个人在2014年茅台具有千年不遇投资机会的时刻一起讨论了茅台这个事。以下是5年前我们几个人在茅台千年不遇投资机会面前讨论茅台的照片： 

这一次我去广州和投资人见面交流，李先生从梅州再次赶到了广州，我们见面握手的时候，我们双方都感慨万千，我们是第2次见面，但是我们的手握到一起的时候，大手紧紧地握在了一起，感慨万千，尽在不言中。后来因为广州的现场人比较多，我相对在当时时间比较紧。次日，再与李先生进行了沟通，讨论了很多，李先生讲了很多，我把这个过程分享一下。

李先生是梅州人，很早就做价值投资，2014年我在平台上发出了“茅台出现了千年不遇的机会，咱们过来聊聊”，他看到了就单人独骑从梅州来到了北京，和我谈了三个小时，谈得很透彻，相信大家也都把心中的问题解决了，对茅台千年不遇投资机会都没有什么问题了。最后李先生走的时候说：“现在（2014年）你不买茅台还搞什么价值投资！？”我终身不忘这句话。广东梅州的李先生2014年单人独骑从广东飞到北京，跟我一起讨论茅台，不是他不知道茅台有价值，他就是想跟人说说话，他在本地找不到能跟他说话的人，他跟别人说话，别人都认为他疯掉了，这么严重的反腐形势，你还买茅台。没办法，他跑到北京找我来说话，成为我在2014年茅台出现千年不遇投资机会时唯一的一个来跟我讨论的，剩下那两个人都是我的朋友。之后李先生把当时我们的照片发给了我，2014年我们参加茅台讨论时候的参加这个照片就4个人，两个人是我的朋友，只有一个人来自广州梅州。

今天我们在广州见面之后，他说一直注视着我，看着我慢慢发展，他认为这一路走来也是很真实的，尤其他认为我在广州的演讲在逻辑上在阐述上，是经得起逻辑和事实考验的，他对这个观点也比较认同！ 之后他也跟我分享了一下，几年前中国资本市场上大规模流行，地方政府的债务将拖死银行，地方政府从银行借到了巨额资金，大规模投资于公益事业，从而无法还债。于是银行被迫最后买单，从而银行就以地方政府债陷入了深刻的困难。在这个观点大规模流行的时候，银行股价大幅下跌，他就是在那个时候大手笔买入银行的，到今天他还是对自己有信心，积极参加这个活动，也认同我的逻辑。他说很多梅州地区的大大小小的老板都没有办法在传统产业中继续做下去了，可是他们的资金资源投入股市，就不信价值投资，就是要炒作，就是怕跌，有波动就又撤了。价值投资知不易、行更难！

山东的朱先生也到了广州一起交流，我们在一起谈了很多事情，朱先生是做实业的，具体是从事一种钢铁贸易。这个生意做了很久以后，他开始投资，朱先生讲了很多的他的观点、经验。这些观点经验最大的特点，他不是从金融的角度来讲的，更不是从炒股的角度来讲，他完全是从实业从业者的角度讲，他甚至于对绝大部分我们普通投资者耳熟能详的名词他都不知道。他对金融市场最常识化的名词都不知道，但是他真正是把他做生意的思想带入到投资，于是我将朱先生的思想分享给大家。

朱先生做的是一种废旧钢铁贸易，这种贸易要巨大的一个库房来收购各种来源的废旧钢铁，然后放到那里等待着钢铁的价格上涨卖给钢厂。在这个过程中，每当有下雨的时候，雨水淋在废钢上就会发生化学反应——生锈，导致一吨钢铁只要一场雨就会减重50斤，这样囤积2~3年，到了2~3年之后就会周期性出现钢价上涨，于是经历了1~3年的库存以及库存的贬损，迎来价格上涨之后卖给钢厂获利了结，这就是他的盈利模式。朱先生转战资本市场后，他认为资本市场是一个不用仓库的生意，而且这个生意可以挣大钱。因为你做钢材贸易以后，库房1万平米不小了，但要想再扩大业务量，你得5万平米，客观上没有那么大的空间，所以实体生意做多大，受到很多物质条件的限制。朱先生认为股市是一个没有库房的生意，你买多少股票，用不着租库房，买上股票就放着等待上涨。因为持有废钢铁的经验，所以朱先生认为买股票跟买废钢铁一样，放着就行了，在价格低的时候买入废钢铁，在股票价格低的时候买入股票，剩下就是放着，钢铁它还有减重的风险，还有库存成本，但是股票没有库存成本，也不会减重，虽然有时候价格会下跌，但是迟早会涨上来的，等涨上来之后再卖出去，而且朱先生认为股票这个生意真的能挣大钱，因为在实业中生意的容量是有限的，但是股票市场生意的容量是无限巨大，你有100亿很快就给你消化了。所以朱先生认为这个生意很好，是没有库房的生意，而且可以挣大钱。做股票生意和做废钢生意是一样的！都是低买之后等待高卖。

朱先生拒绝证券营业部的服务，因为朱先生是当地证券营业部的大客户，证券公司对他有很周详的服务，但是他拒绝这种服务，他很少去证券营业部，证券营业部虽然给他提供了非常舒适的环境条件，但是他半年不去。证券营业部邀请那些专业人士讲怎么样控制风险，其中有人提出割肉是很好的控制风险的手段，一旦你跌20%的时候，赶快卖了，防止跌更多。他觉得这纯粹是胡说八道，当有人说跌20%就应该卖出割肉时，他起身就走了，就不顾对方的面子了，因为朱先生认为这都是歪理邪说。他作为一个实业经营者，完全痛斥这种以割肉的手段进行风控。证券营业部认为提供这些建议都是好心，但是纯粹是好心办坏事，他跟那种做法格格不入。朱先生分享一个案例，在很早以前，中国有一些上市的基金，朱先生一块钱买了以后，过了一段时间就变成5毛了，因为股市下跌了，所以亏了50%，但是他拒绝割肉一直没卖，期间涨上来，他也没卖，后来持有了六、七年基金涨到了8块，他赚了8倍。

朱先生说他从来没有买了以后不被套的，他就是一买就被套，而且有时候套的幅度很大，08年亏损50%。但是他套了就不卖，然后再买入，他做废钢贸易，废钢价现在是1000块钱一吨买回来了，希望在某一年以3000块钱卖出去，可是1000块钱买入囤积到库房以后，废钢市场价又跌成800了。此时是把早期1000块钱买进的那些废钢，以800块钱卖出认赔200块钱，以避免更大的下跌？还是继续以800块钱再次买，在下跌时卖出早期的库存，还是趁着