董宝珍：一季度的时候，中国就为了抗击疫情，它增加了信贷投放量，但是我看公司的一季度的收入上并没有明显的增长，增幅不大，这是什么原因呢？

浦发银行：一季度是这么一个情况，一季度我们是对公那边的话投的会多一些，但是同时零售这边的话，因为受疫情各方面的影响，包括很多贷款，包括信用卡，包括个人的这种消费贷款是受到了一定的影响。

所以说综合起来看，一季度的贷款增速不是非常快，但是我们从包括对公那边，我们可能投出去的比较多，但是另外一方面，因为一直这几年也在做风险的控制，所以说收回来的包括核销什么的也比较多。毛的投放量还是比较多的。

董宝珍：那就是可以理解为就是说有的增有增加也有减少，所以总量上不特别明显。不是4月份复工、复产加速了吗？信贷投放量有变化吗？

浦发银行：具体的会在半年报里面比较详细的出来，但是目前我们了解一下情况，4月份还是不错的。

董宝珍：好的，第2个问题就是我特别注意到一个奇怪的现象就是，到现在中国同业拆借市场一年期的同业拆借利率是1.68，但是浦发银行的一年定期存款的利率肯定是接近2%，这样一个拆借利率和存款利率倒挂，怎么解释？那就不用存款吸储了，直接从同业拆借大规模。拿原始资金不是更好吗？

浦发银行：您说的没错，所以说您看就是说最近我们也在看，所有的银行的息差方面，股份行的息差就比大行要稳定一些。原因就是股份行的同业拆借的比例占比会比较高一些。所以说那么在在同业拆借利率下降下行的大环境里面，这个市场流动性比较充分的这么一个环境里面，股份行的成本下降就会多一些。所以说这就是结果。

您说没错，为什么说大家都还是要存款？因为除了价格的考虑之外，还有一个就是说流动性各方面的一个考虑。因为从负债结构来说，存款还是一个最主要的来源。如果说只是靠同业拆借的话，流动性得不到保证是一方面。

另外一方面就是说，监管对于同业的负债的比例也是有要求。那么第3个就是说利率现在是低，但是如果说利率市场也是会波动的，如果说你过度的去依赖同业的负债的话，那么在利率高的时候就会有一些不利的影响。所以说总体来讲，我们一直还是秉承的低成本的负债是非常重要的，而且低成本的负债不能只是仅仅靠市场来决定，我们也是要靠自己。通过拓展存款，拓展存款永远是银行的一个最基本的职能之一。

董宝珍：我很奇怪，这意味着中国利率市场出现了批发价，也就是出现了面包比面粉还便宜。那些同业放贷方，我看一下，就像工商银行的一年定期存款也超过了1.75%，但是现在同业的出借价格只有1.68，这些同业的放贷方都是亏损的，我感觉这就是。

浦发银行：整个银行的资产负债管理没办法这么单笔的来看，他没办法说一一对应，它有一个总体，它还有一个期限的问题，期限的考虑，有一个流动性的考虑，还有资金稳定的多方面的一个考虑，对市场现在是保持是个宽松，它也是因为现在我们货币政策，是降低这一块的成本，更加鼓励银行去投放更多的贷款到实体经济里面去。

董宝珍：就是说实际上在这种情况下，大量的同业拆出方的实际上收入是下降的，而相对投拆入占比比较多的，实际上息差是会有好的影响的。

浦发银行：但是作为同业拆出方来说，它因为整个市场货币政策，包括央行通过逆回购，包括通过其他的mlf还有一些，包括整个降准，这些一系列的措施，本身的资金价格就便宜了。对资产负债管理算总账，就是说没有办法说一笔笔去对上来，可能你看有一部分投的，但它不是1对1能力，还有期限的问题。

董宝珍：我还有一个问题就是说，疫情是发生在二月份的，我就不知道咱们中国银行业的报表基本上没有受强烈的影响，尤其是资产质量这一块也没有什么强烈的影响。我就想问一下，从客观上中国银行业就像浦发银行它在一季报的披露数据是否已经充分包含了疫情对经营的影响？

浦发银行：就是先说结论，整个疫情对银行的一个直接冲击，影响不大。但是肯定有，但不大。怎么说，因为长期的话，银行是一个重周期的行业，它跟经济会走。

那么经济如果说受到一定影响的话，银行长期以来肯定是有一些冲击的。何况说今年我们还要加大对实体经济的投入，因为我们作为财政里面非常重要的一个部分，我们也是要，根据中央的各方面的一些要求去加大对制造业实体经济的投放，长期来讲，它是跟经济正相关的。那么短期来说当时受到冲击，我刚刚提到的一方面零售的这边影响会比较直接一些，因为这个疫情期间很多人他的还款意愿、还款能力都下降了，那么有一些信用卡、一些消费贷它会出现一些预期，房贷这种会比较稳定了，房贷在零售贷款里面占比最大，它这块比较稳定，但是其他这种消费类相关的就可能会有一些冲击。

对公那边相对就会小一些，对公那边就是说有一些当时你比方讲它会直接受到开工影响，这些中小企业可能会影响大一些。银行的投放在中小企业里面，基本上是投放在头部里面的，整体来讲，融资的话是靠前一些的，那么受冲击会晚一些，所以综合来讲影响不大，但是肯定是有影响。

董宝珍：我插一句您的话，您说整体不大，就是疫情对整个银行业的资产质量的冲击影响整体不大，我是资本市场的，因为资本市场有一种说法是银行业的风险经营特征是收入前置，风险后置。

他的意思就是你看一季报你没有受到多大影响，你以后过两年风险控制了，你就很严峻了。您说这个不大是指的即使考虑的风险后置因素也不大，还是说指的是只是说当前。

浦发银行：是这样，风险你说的非常正确，它确实是收益在前风险在后，但是即使是往后排摸，我们觉得影响也不大，但是肯定有。

肯定我这一个方面，您看一季度的所有的上市银行，也算是中国几千家银行里面比较头部的了，上市银行的话整体的影响就比整个行业的影响要小一些，整个行业的话其实整个不良率已经破2了。

整个几千家来讲，上市银行在一季度基本上不良余额都有一定程度的上升，除非是像我们，因为节奏上面可能有不同，我们有一点下降，也是通过核销各方面的手段去处理的。但整体来讲，今年面临的风险还是有一定的压力，但是影响没有那么大，就总体上肯定是完全可控的。就说冲击多多少少对于利润侵蚀到底有多少，肯定是有这么一些的。

董宝珍：而且我也有一个研究，看一下浦发银行的报表，实际上它每一年计提的减值损失，越来越高，也就是说他这几年的风险弥补能力也在高速增长。所以它的风险消化能力已经比前几年强多了。是有这个现象吧？

浦发银行：没错，每年我们确实是要投挺多资源到这个里面去的，其实是一回事，要不我把它提到拨备池子里去，然后把拨备池子里的再拿出来做核销，处理，每年的数量对不良的处理就得好几百亿，同时我们往拨备里面提也得提好几百亿，所以说其实一进一出差不多，但是就是说另外一方面我们觉得能够做这一切的前提是收入得在那边，因为这个都是收入出来的，所以说确实我们也是在想尽办法去确保收入的一增长，所以收入这几年基本上都还保持了一个不错的，一季度也还行，总体来讲一季度500多亿，也算是我们单季最高的一次。

单季最高的一次收入，是因为现在我们刚刚说息差这边有一些影响，我们就多做一些分析，反正就想尽办法提升管理能力，去多增加自己的收入，然后因为有了收入才有能力去做风险管控、结构调整等等，对不怕有不良资产，就怕与收入不增加，对的其实我个人，因为我们看银行，其实平时做也会做分析，我们个人其实觉得收入盈利能力是是非常重要的一点。是非常感谢，确实应该的，您先请挂。

董宝珍：好好，谢谢好，再见   byebye。

董宝珍：我想问一下经营方面的几个数据，您方便吗？

董宝珍：我第1个问题就是说一季报发布之后，公告中的数据是否充分包含了疫情对中信银行带来的经营冲击。因为我看到几个数据，就是他的信贷规模也没有特别长，资产质量也没有特别的变化。相对是稳定的，是包含了多大程度疫情的冲击？

中信银行：您说的多大程度，怎么来说呢，多大程度没有办法测量？是什么样就是什么样，这个数据是没有办法改变的。

董宝珍：也就是说可以这样理解，假设要是没有疫情的话，中信银行的资产质量状况就要好于报表上的，可以这样理解吗？

中信银行：这是应该说疫情对于整个的都会有影响，不仅仅是对中信银行，这个东西有多大程度的影响，确实是不好说。

董宝珍：也就是说疫情对银行，对中信银行的影响也已经初步在一季度有所反应了。

中信银行：对，有体现了，已经都体现进来了。

董宝珍：假如说疫情进一步严重，可能二三季度再影响一些，如果疫情结束的话，它就是随着疫情变化而变化了，影响已经在一季报体现出来了。

中信银行：对，而且我们看到现在应该是一个好转的，我说疫情是一个好转的状态，疫情不会有进一步的影响，后半年度的数据需要到时候再看我们的半年报的情况。

董宝珍：普遍资本市场有一种认知是银行业是利润前置，风险后置，那么他们普遍认为，接下来的未来的一段时间，疫情的影响会更强烈的表现。

对这个说法从逻辑上怎么看，就是说风险是后置的，收益是前置的，所以说一季报的比较稳定的数据是真的，后面的季报就要恶化了。

中信银行：我没有办法给您这样的一个预测。

董宝珍：第2个问题，我看到一个现象，我发现中信银行出现的三高迹象，它的高拨备，计提的减值损失也是高的，核销也是高的，确认的不良也是高的，于是利润增速和拨备也是创出了阶段性高点。这个现象是不是事实？我看数据上是有这个特点的。如果这个现象是事实，这说明了什么呢？

中信银行：稍等一下，我看一眼。您说的就是资产质量双升是吧？然后还有一个是高拨备是吧？

董宝珍：高拨备还高增长，好像收入也增长不少，利润也不少，拨备覆盖率也上升，它就体现出一个不良的确认加速，不良的处理也加速，在这个过程中收入利润都还稳定向好。这个现象我不知道是不是我理解的对不对？

中信银行：你好。拨备这一块，其实拨备和不良这两个有一定的关联。您看到我们不良拨备的计提不是增加了吗？可能跟我们严格的按照监管的要求，对过去60天以上的贷款全部都降为不良，所以在我们19年报里面完全是这样执行的，这是一方面。还有一方面也是加大了不良的处置力度和核销力度，那么拨备计提也就相应的增加了。计提拨备的增加，也就增厚了我们风险的抵补能力。

然后再说不良的情况，我刚才也跟您说了，我们这60天以上是全部降为不良，那么即使有疫情的影响，我们也不会说这60天以上这个就不算不良了，我们还是按照政策来执行的。所以这是一方面。还有一方面确实也是充分考虑了受到疫情的影响，可能有一些人他确实是由于还没有复产复工，所以导致他有阶段性的这么一个逾期或者是欠款，但是您看现在咱们疫情也是有所好转，那么随着产复工，相信这部分客户应该会慢慢的会缓解他的还款的压力，然后我们的不良的情况应该也会有得到缓解，这样，所以这几个问题和您刚才的问题就都联系上了。

董宝珍：你好，是建设银行投资者关系热线吗？我问个问题，您方便吗？我想问一下，建行公布了一季报，在一季度中国发生的比较严重的疫情。建行的一季报里是否已经包含了疫情对建行经营的影响和冲击？

建设银行：它部分包含了，因为它是一个国内的一些影响。基本上有些体现，但是有一些可能延期还款的那些政策性的支持，影响还没有完全体现出来，但是我估计影响不会很大。然后还有海外的，他现在不是也蔓延的比较严重吗？然后是海外的一些对出口，对导入性的风险，就是说还有待评估，反正我们一季度也做了很多努力，然后数字化经营，还有包括加大投放，加大营销，这些各种方式，对冲疫情的影响，目前还保持的比较平稳。

董宝珍：刚才您说了一下是部分体现，那么我就再问一下，就是这个部分是有多大部分百分之几十呢？

建设银行：这是不好评估的。

董宝珍：就是说并不是全部体现，也不是完全没有体现，是部分体现。进一步的发展，要看疫情。

建设银行：应该说国内的有很大一部分已经体现了，然后要看后面的发展。

董宝珍：第2个问题就是我刚才跟好几个银行沟通的时候，银行投资关系部分都说疫情对银行的影响不大。

这与资本市场主流认知是截然相反，为什么不大呢？疫情这么严重，为啥对银行影响不大呢？

建设银行：因为有着对政策的对冲，这就是说我们有些临时性还款困难的话，我们就给它展期，如果临时性的不是实质性的，我们就会给他展期，然后不下调分类，然后帮助他们度过困难时光，包括下调贷款利率，支持一些中小微企业，还有一些防控疫情的企业，包括减费、让利有很多政策，当然这些政策的话，我们也在积极的采取各种方式，因为我们是向他们进行支持，我们会损失一定的盈利水平，但是我们就通过一些数字化经营，包括一些各方面的一些努力，它是有些抵消了这部分的影响，但是这部分影响不大对。

董宝珍：一方面客观上它影响不大，第二方面它是有对冲政策有应对招数的，不是没办法解决。

我就想问一下，就是说实际上他们认为影响很大，其实他们犯了个错误，只看到了问题本身，没看到对问题的解决对冲政策。

建设银行：应该说我们没有觉得有很大的问题，因为可能看国外的一些评论，可能国外的经济影响的更严重一点。我们可能一季度是下滑了百分之六点多，这是GDP，但是未来几个季度我们这些提前投放，包括一些经济的提振措施，货币财政政策方面的努力的话，未来的经济增速肯定会有反弹，然后从全年来讲的话，应该还是给大家一个相对来说，相对于全球来说应该一个比较正面的结果。

董宝珍：我的第2个问题是问同业拆借利率的，同业拆借一年期同业拆借只有1.68了，但是像建行柜台一年期存款就1.7多。现在出现的同业拆借和存款利率倒挂，这个会不会对建行有明显的不利影响呢，因为建行它应该是个同业拆借市场的资金提供方。

建设银行：不好意思，我拆借利率我还没您关注那么细。但是说应该没有什么太大关系的，因为你建行这种同业这块市场的话，我们肯定是起到一个在很稳定期的作用。

市场流动性我们一般都是比较充裕的，当市场上比较紧张的时候，我们会提供资金流动性的举动。但是如果利率低的话，我们就可以少拆一点，我们可以通过拆入或者说同业存款或者获得一些流动性，他反正就是动态灵活的，他也不是说我们必须要投放一定额度，这是根据我们的流动性管理，还要根据这种可能息差各方面的考虑来综合评估的。

所以说您放心，我们肯定是会支持一些市场的流动性，但也不会就是说不顾成本，如果确实它成本比较低的话，我们就少放点就完了。

董宝珍：我最后问一个问题，我看到中国一季度的全社会的信贷投放量增长的很快，增长了7.1万亿，但是我看建行的信贷的增量不高，这是为什么？

建设银行：您可能没看别的行吧，建行是投放是最快的。五大行里是最快的，我们今年一季度贷款的都增加九千多亿了。同比去年的话，我给您看一下数，我们是一季度贷款总额增了9600多亿。应该去年没有这么多，今年是增幅是6.39。

去年其实才4000多亿，一季度新增的，已经增加了一倍多，它主要也是国家鼓励支持实体经济，因为确实经济有受疫情影响，他有些压力，然后各家银行都在大力支持经济，让整个经济回稳。

董宝珍：没有了，谢谢，非常感谢，好，再见。