董宝珍：全球成长股去泡沫价值股崛起开始了。
文章来源：董宝珍发布时间：2021-05-05
昨晚欧美股市快速的暴跌了，不过这种下跌是相对不均匀的，急速大幅下跌的主要是科技股，而一直被看坏的价值股，尤其是以银行为主的价值股逆势小幅上涨。分析人士认为本次下跌是美国财长耶伦发表了，为防止经济过热和通胀，美国将考虑加息。
对此我想表达以下几点意见。
第一，美国股市的下跌只是因为内在的估值过高所导致的，而这种估值过高其实也有一定程度的分化，高估值主要是科技股。科技股跟加减息政策的关系不大，科技主要的价值来自于科技创新产品和技术，但是我们看到加息的传言，瞬间让科技股快速下跌，这里面包含的问题是估值和安全边际才是决定涨跌的关键因素，外部的一些消息政策变化是通过股票的估值来影响涨跌的，如果估值很高的情况下，甚至没有任何消息，股价就因为估值过高而下跌，中国股市春节后晒稻谷的崩塌就是这种情况。如果估值很低的情况下，即便是有利空，它也不一定下跌，所以股价的涨跌是由估值和安全边际决定的，不完全是由成长决定。
第二，全球过去几年出现了有史以来从没有过的成长股与价值股的严重背离，成长股一路走牛，大规模放水的流动性也全部流到了成长股，而价值股市老太太过年一天不如一天。这种状况导致成长股高，泡沫价值股极限低估，这种内在的估值差异决定了一定会发生成长下跌，价值上涨，现在内部条件具备之后，美国市场的某些外部因素变化已经使得成长下跌，价值上涨现实化了。
第三目前美国作为全球经济最大的经济体和全球金融市场的中心，其变化犹如定盘星和压舱石，会同步瞬间的对全球股市产生深刻的影响，美国市场的风格变化以及美国市场的去泡沫将必然的影响，包括中国在内的其他市场，中国资本市场的风格变化，不可能不受美国的影响，而中国资本市场同样存在着所谓的成长股高泡沫价值股破产价差别，只是中国的成长股泡沫主要体现在消费，食品，饮料，医药等传统产业而非科技股。
投资者该何去何从，一目了然。
