问题5：我是南大的数学的本科，然后是在人民大学读的经济学的博士，然后应该算是很多经济理论都看过了，然后拿那些经济理论做过实践，就是非常失败，就失败了好多年，然后后来失败了以后，出来以后就自己去琢磨这些理论到底对不对？

然后读了很多书，也读了巴菲特的书，然后也在关注中国人写的一些书，包括凌通盛泰的年报，我都看了一遍，感觉这一套还挺有效的，我后来基本上就从那一套的逻辑就完全践行董老师引的入门的这套价值投资的理论。

我也读了董老师很多年的年报，也知道董老师他们的操作，其实他们最早从2010年2011年就有年报一直挂在网上的，然后我甚至还看到他当年的预测，因为多少是每每一篇年报都会有预测，如果大家仔细看的话，基本上预测在两三年内都实现了，然后我就在想这一套东西学了非常多的东西，然后而且我发现董老师是高度的知行合一，他先有预测，然后他也按照这个时间去做，而且最后做的结果还很不错，这个应该是一种非常强大的心理，跟这种对于基本面的认知，包括逆境中如何处理这些困境的这种能力。

我上次在杭州我还跟董老师提过一个类似的问题，董老师其实在年报里面很早就提出来，做白酒的轮动，如果做白酒轮动，他当时就联网里面非常详细的写过，在困境中如何做白酒的轮动，我们要先做茅台，再做五粮液，然后再做二三线白酒，后来我仔细复盘了一下，如果董老师按这一套来真正来执行的话，董老师的收益应该估计这些年的话应该能到100倍吧。

董宝珍：我来补充一下，这是双刃剑。

从一而终，就是我们生活中从一而终我不幸福，但是不幸福程度是有限的，但是如果你要老是跳来跳去，今天跟这个离了明天跟那些了，就是说痛苦程度是倍增的，但是当然也有可能离了以后又上岸了，就确实挺好，所以这个轮动理论上也很简单，但是这个是个理论，在理论下的人的心理，时机的选择，他的实践操作难度很大。

所以如果说保证一条道走到黑，从一而终，他肯定是给你回报的，对吧？但是轮动我自己就知道有好几个轮动派被打脸打的已经丧失信心了，他很难准确的把握什么时候，它的难度很大，你从一而终难度是一，轮动的难度数量极其实10倍的，轮动是可以做的，但是难度是高超难度的，所以基本上没有，那时候是10年前我写的，我早期的思想是很丰富的，然后想到啪啪啪就写出来了，但是这些思想在实践中有很多实践课题是在写的时候没有考虑到，大家要注意，有的东西说起来也不复杂，而且逻辑很自洽，逻辑是回路闭环，自洽绝对错不了，但是在实践中效果很不好。

这是我的真实体会，你看我现在不特别追求这些了。

补充：投资可能是一种实践科学，其实一定要有高效、甚至从实践中去总结出一些更根本的一些道理，然后去再去执行它才行，而不是说课本上学的那些比如说他成熟好的一些理论，然后看上去数学推导模式很复杂，然后最后在实践中运用会非常有效的这些东西。
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