董宝珍微言微语（20）

----内容来自于否极泰董宝珍微博发言摘要

1.今天在雪球上，就银行股专访银行业的从业人员。该从业人员比较深刻的指出，银行业的不良资产己出清，资产状况已经好转，但对影响银行经营的另一个重要的指标，净息差，该银行专业人员认为暂时还看不出来。实际上这是我第二次听到银行专业人员对净息差的未来感到不确定。我认为净息差会恢复的，因为银行的净息差太低了，这是一种自然法则所规定的，低了就会上升。具体的说，银行的货币资金是一个稀缺资源，由于是稀缺资源，银行是可以转嫁成本的，所以净息差的回升应该是确定的。我还讲一些投资的亲身经历，我在投资茅台的时候，专门调研过经销商，也调研过上市公司的中高层管理干部，他们当时在白酒全面价格下跌的时候，实际上是非常悲观的，已经出现好转迹象了，他们仍旧认为还是不确定，还是有很大的困难。这与从业人员离现实太近，了解了很多细节有关系。投资他是研究一种中长期的变化态势，在这种中长期变化态势的过程中，需要用一些哲理，需要用一些变化的逻辑和规律来推测。从业人员对事情的细节是事无巨细的知晓的，但是这种知晓，其实有时候会影响他对中长变化的判断。中长期的走势受到了一种普遍的逻辑和规则的支配，这种逻辑和规则，越是在局面困难的时候，越会发生效力。半年之后我们再观察吧，净息差会上升的，这是我的认为。（180816）

2.如果你买的股票有内在价值且低估那么下跌不会使你的财产出现实质上的损失，也就是不会出现巴菲特说的：投资要避免永久损失，有内在价值且低估的股票在逻辑上不存在永久损失可能性，但会遇到大部分人发疯导致的过程波动！如果你有钱或者能筹措出资金下跌后同样的资金可以买入更多的股票！当下中国股市值得人们卖掉非股市资产买入股票！大盘蓝筹股出现了类似2013年白酒股一样的机会！如果没有办法筹措资金，要把当前市场环境下你的心路历程和所思所想记录下来，为自己的能力提高积累资料和经验！如果实在不知道干什么请阅读我写的书《熊市价值投资的春天！》（180817）

3.在没有人讨论股票，没有人宣传伟大公司的时候。开始买入股票，开始投资伟大公司可能是正确的选择。市场再创新低，人心慌慌，到处是悲观，悲观使人胡思乱想，股市是一种人性博弈。市场上流传的恐惧的消息，悲观的消息越离谱，越令人紧张投资机会越大。中国股市的某些板块具有了历史性的罕见投资机会。还是那句话，所有人都看好，所有人都纷纷买入的时候是没有投资机会的，真正的投资机会，恰恰正是所有人都绝尘而去，慌不择路的时候，此时此刻不正是人心慌慌时刻吗（180817）

4.焦虑很正常，我也很焦虑。我焦虑的是去哪去找钱！（180817）

5.我震惊于在这个文章之下，跟帖的悲观程度之严重，世界再复杂，股市再复杂，总是有规律支配，中国资本市场现在某些板块适合于做多出现的巨大的机会，不要悲观，要乐观起来。历史已经证明，在6000点在创业板崩溃前买股是错误的，那么什么时候是正确的呢？就是现在。

6.股市没有新鲜事物。有一些不变的永恒的法则，支配着股市的运行，跌多了就要涨这是最根本的逻辑

7.回复@zhaoyanglovefreedom:革命不是请客吃饭，钱难挣屎难吃！只有骗子能满足你的愿望//@zhaoyanglovefreedom:确实造孽了。在银行股最高点吹银行，或许十年后证明现在不算太高，但是对于大部分一月份买银行的人来说，是残忍的。如果一月份先别吹，到现在再吹，就挺好。

8.回复@渐入佳境Xulu:真正的投资者只关注安全边际和确定性。//@渐入佳境Xulu:董老师一直不是特别喜欢你的选股思路，老旧而陈腐，银行股会修复代表改革不会成功，还是国进民退，不会开放。反之高科技含量的公司会进入牛市

9.是的，我从来不会因为下跌而有任何不舒服的感觉，反而就是觉得越跌越一切将水落石出。一方面与天赋性格有关系，另一方面，我知道我买的公司的真实状况，我处于真实的安全边际和机会中，被机会包围而有压力感是没有逻辑的，紧张与不理解自己所投资的公司有关//@曲江阁:董老师是越跌越踏实

10.
我对理性的理解 
      #董宝珍不懂装懂#今年在红周刊专访芒格李录的时候，我提了一个问题，为什么在芒果先生看来理性是最重要的呢？芒格先生给了回答这些回答，我反复思考芒格先生的回答之后，形成了一些自我理解：
       第一，理性就是主观和真实客观事实统一起来的能力，这种统一要保证对客观事实的了解是全面的，还要保证对客观事实的了解是在本质层面的，而不是在现象层面。  
       第二，理性也是指人对自己情绪强有力的控制和克服的能力
       第三，理性是能控制自己的欲望，不让欲望突破合理程度的能力
       第四，理性不是知识，而是一种特定的精神状态和心理状态
       第五，理性极难获得但极易丧失
      及以上是我的理解，我还在深入的追问中。

                                                         190812~190819