北京凌通盛泰投资管理中心(有限合伙)

安全边际出现的条件和规律

文章来源:董宝珍发布时间:2007-01-15

上一节产生了一个问题,较大的偏差在什么时候出现,其出现和发生的规律是什么?这一节我们讨论安全边际出现的条件和规律。会促使安全边际出现的条件,是与企业相关的,坏的负面消息发生,有坏事和坏消息就会可能令股票出现了安全边际。企业一路凯歌,好事不断,就不会出现较大的安全边际,安全边际常常是伴随着坏消息、坏事情而出现的,做为可以给我们带来收益的安全边际,其性格是吃“坏”不吃“好”,比如:在上文中提到的伊利股份,因为高管层出事,高级管理层矛盾,相伴而来的是伊利股份出现了较大的安全边际。大的安全边际几乎百分之百出现在市场预期之外、突发的较大的利空事件和利空消息发生之时,大的利空事件和利空消息越在预期之外,越是人们没想到的,越能促进更大的安全边际。利空事件和利空消息与大的安全边际的关系。就象本体和影子一样相伴相随、不可分割,同时出现、同时消失,如果我们喜欢发现大的安全边际,必须同时喜欢并善于分析、把握重大的利空事件和消息。你必须能够在令人不爽、看似可怕的利空消息中保持理性,并用理性发现机会,可以说寻找大的安全边际实质上就是在人人讨厌、人人避之的重大的坏消息倒霉事情中,寻找到低吸的机会。

一家企业如果不断在好消息包围下股价就会不断上升,想买这只股票只能去追高,没有低买的机会,而从来即不产生好消息也不产生坏消息的企业股价平稳,没有大的波动,从而也没有机会,只有在坏消息出现时股价才会跌,才会给我们低价买入的机会。

特别要提一下是对于大部分公司在大多数情况下的突发重大利空,都可能形成安全边际,但并不是一切重大利空都会100%形成安全边际。利空越是发生在好的优质企业或稳定经营的企业上,越容易形成安全边际。因为它们的价值中枢和内在价值是稳定的。突发利空事件,只能影响一时,随着时间的推移,利空事件会逐渐消失,好的优质企业和稳定经营的企业,它们的内在价值稳定,抗空袭能力强,利空制造的下跌往往就是安全边际。

对于有些公司,如ST和劣质股,它们本身内在价值低,或者内在价值不确定或者根本就无内在价值,出现利空时对它们来说是股价会单边下跌回落,不会形成安全边际,比如某些庄股。

当我们一起通过讨论和分析知道了安全边际与突发利空同时出现的这个规律后,不知道大家是是否想过,为什么安全边际会与大的利空会同时出现?这个问题我们下节讲解。