为什么安全边际会与大的利空同时出现？

在生活中大家都有这样的经验，当你正在做着什么，突然你的手接触到一个温度非常高的东西，你不知道被什么东西烫了一下，此时，你的手会飞快地反射性地离开烫你的东西，在手离开后，你才会观察思考，是什么东西烫了你，有没有更大的危险。如果在股市一只股票产生意外的负面消息，股价也同时突然开始下跌，你的反映将会怎样那？当股票发生一个重大利空时，你的第一反映并不是先进行观察和思考，根据观察和思考的结果来决定是否离开，而是不顾一切地先抛出股票，就向你的手被烫时一样。这看起来应该是不正确的、不理性的，但非常遗憾，几乎所有的人都是这样的，因为这是人性的特征。人在遇到突然意外后，立即离开是人的本性。

这个本性是人类在几千万年内的进化过程中由大自然造就的，几千万年前的人类正在树下捕猎，突然一个异常动静出现了，此时这些古人有的听到异常声音后二话没说，飞身上树，然后立在树上观察到底发生了什么？而另一些人采取的是站在树下向异常声音去看到底发生了什么。结果是一只老虎向他们扑来。最后的结果是立即上树的古人活了下来，而在树下观察的古人死于虎口，这样的事情发生过千万次，经过几百万年的时间，自然选择的结果是能在异常情况发生时，靠反射不寻求先搞清到底发生了什么，而先到安全地方的古人活了下来，并有机会留下了后代，从而使人类具有了遇到异常情况先快速逃离的本性。这种本性在远古恶劣的生存竞争环境中保护人类，并一代一代的传递下去，也成了现代人类的本性。

当我们讲到这的时候，也许大家就明白了，为什么自己在市场上遇到了突然的变化，就马上不顾一切地把手中的股票抛出。事后冷静地分析却发现问题没有那么严重。从而常常自责，自己为什么不在当时想想，分析一下看看再说，实际上这是普遍人性的反映，并不是你个人的问题。

于是大的突发意外利空造成大的安全边际的第一个原因找到了。

由于是突发地意外和利空，市场中没有任何征兆，这种意外利空，引发市场中的参与者，纷纷反射式抛空，躲避风险。大家想一想，市场参与者普遍地不做深入地分析，纷纷短时间内集中抛出其结果会是什么样呢？首先必然是股价快速大跌，这为理性投资人低买创造了条件。其次是未经思考的抛空避险，大部分情况下是不正确的，人性本能驱使下的未经过理性思考和分析行为，常常是错的，其导致的下跌也是错误的，于是为下一步价格回升创造了条件。

比如我先前讲过的伊利股份的例子，在当时市场上大量的上市公司委托理财时不会造成股价下跌的背景下，伊利传出几亿元的不正常的委托理财的事。市场上很多参与者是宁信其有不信其无，36计走为上策。抛出不是在一个理性分析的基础做出决策。于是安全边际出现了。

事实上股市本身是一个复杂的东西，即使当时有人试图先进行理性分析再做决策，客观上也没有可以进行理性分析的真实信息，大量的信息是互相矛盾，互相对立的信息，难以辨识。在这种情况下做为当局者。（中国有句俗话叫当局者迷）要在短期内做出全面的正确地分析，谈何容易。短期内分析出正确结论的可能性很小，很难说这样的分析比靠人性马上出逃更有价值。

以上我们谈了负面消息造成安全边际的第一个原因，实际上负面消息造成安全边际的原因一共有三个，下一节我们为大家介绍第二和第三个原因。