凌通投资：消费、连锁狂涨和鸡蛋定价
文章来源：董宝珍发布时间：2007-01-25
有良好发展潜力和发展前途的企业,比如:消费类公司,连锁商业公司.价格飞速上涨,而且丝毫没有停止上涨的迹象,这使凌通投资陷入思考,有成长可能,有成长潜力的公司其成长未实现之前,仅凭成长潜能和成长可能股价就大幅飞速上涨是否恰当?是否理性?
一颗鸡蛋有可能在一定条件下变成小鸡,然后由小鸡成长为母鸡, 母鸡再下蛋......,由此在逻辑是否可以因此就认为一颗鸡蛋的价格应该等于一个母鸡加上这个母鸡所下的鸡蛋的价格。
这是一个很有意义的问题,在资本市场上一颗鸡蛋的价格的确考虑了未来它变成母鸡的增值部分,不过这种考虑有一个量和度的问题,决对不是一颗鸡蛋,因为有很大可能成长成母鸡,所以就把鸡蛋价格当成母鸡的价格。鸡蛋可能成为小鸡,也可在孵化过程中因某种原因被打碎变不成小鸡.小鸡在成长的过程中可能被黄鼠狼吃掉变不成母鸡,母鸡在某种情况下可能得鸡瘟,凡此种种一句话在鸡蛋成长为母鸡的过程中有众多的不确定和极大的风险,并不是因为鸡蛋可能成为母鸡,所以鸡蛋一定成为母鸡.
在资本市场上给鸡蛋定价,应该逐步地一步步地根据鸡蛋的客观变化来定价,当鸡蛋开始孵化,我们觉得正常情况下,孵化出小鸡的可能性较大,所以这时的鸡蛋价格应该定成和小鸡价格差不多但略低一些,而不能把正在孵化的鸡蛋一步登天,直接定成母鸡价格.当鸡蛋变成了小鸡,我们觉得小鸡可能长成母鸡,这时我们给小鸡定价也适当超前些,定为母鸡的价格,当母鸡开始下蛋了,这让我们看到未来这鸡会下很多蛋,因此我们把这只鸡的价格定为一大批鸡蛋加母鸡本身价格
也就是在定价是逐步随鸡蛋的成长变化事实发生.我们适当超前定价,是以客观发生了的成长为基础超前定价,而不是以主观逻辑的想象的成长可能性超前定价.
目前A股市场上的消费和连锁商业的价格猛涨,其本质就是凭想象直接把鸡蛋定成母鸡的价格,对公司的实际成长阶段和成长状态没有给予尊重.某种情况这是不理性的。
