股市进入新阶段,价值投资是必然
文章来源：董宝珍发布时间：2006-12-11
在中国股市的初级发展阶段，是技术分析的天下。因为整个市场，几乎全部股票价格的变化都与基本面因素无关，大盘走势基本与宏观经济无关，个股走势与企业状况无关。在中国股市的初期，博弈和炒作是股价变化的主要原因，这种情况下基本面分析没有用武之地。技术分析、庄家分析成为主要的分析手段。当股权分置改革完成、当国际化进程开始启动，历史翻开新的一页。市场变化的根本性因素发生了重大变化，产业兴衰、企业状况成为股价变化的根本，不考虑基本面的技术分析风险倍增。现在很多技术分析高手发现：“再好的技术分析软件、再高的技术分析水平都挣不到钱。”道理就在这，因为市场变了，企业的基本面成为股价变化源泉。对基本面的把握、跟踪和研究才能赢！纯博弈，纯技术分析已经不能成功，必须和价值分析结合才能赢！
过去，中国股市重发行、轻回报，重炒作、轻价值，股权割裂、市场畸形，与国际的联系较少。形成了特有的资金推动，投资者之间博弈的局面。初极发展阶段的种种问题无所谓好坏，存在就是合理。它是初级发展阶段的必然要经过的。问题是进入2005年后，这种局面的所赖以存在的环境条件发生了深刻变化，投资主体机构化、投资行为价值化、投资理念国际化。关起门来自娱自乐，玩资金博弈和炒作，成为不可能。2006年的股权分置改革完成后，中国股市进入一个新的历史时代，这个时代的核心特征是以价值为基础的理性投资，价值投资成为股市最重要的生存方式。
变化是指全方位的投资理念，操作方法，估值标准等都会变。就投资理念来讲，过去我们在中国股市为小盘股好炒，所以盘小利于上涨，而2003年后，出现了钢铁、石化、等大盘股上涨，国际市场有大盘股溢价，大盘股风险抵抗能力强，这正是变化的表现。价值博弈，产业博弈代替纯筹码博弈，庄家成为历史。企业价值和产业兴衰成为市场涨跌的基础。一句话中国股市进入了价值时代！投资者需要回归价值投资，大家需要学习价值投资、用价值投资挣钱，这是生存的需要，这是市场的要求！
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