在2011年四季度我们表了几篇关于底部的文章。

        所引起的争论是我没有想到的。大部分人认为黑天鹅和意外将导致股市完全没有预测性，我则认为市场是有规律的自我演化，在两极附近必然反转，当到了两极之后，股市与基本面已没有关系了。我的这个观点，其实本质上是一种哲学观，事物的波动是有规律的，这种规律性主要体现在极限必反转，黑天鹅只是偶然性，偶然性的东西永远改不了必然性，大部分投资人将偶然性绝对化了，忘记了必然性和规律性。由于主张偶然性，不确定可能会让历史统计规律不堪一击的观点太多了。于是，我对股市中必然性与偶然性，确定性与不确定的各自内涵，以及它们在决定事物发展变化中的作用和主次关系，进行深入思考。以下是思考的部分心得体会。

       最近我在想，地球上出现生物之后，已经有几十亿年了，生物的适宜温度一般是在零正负30度范围内，只要在过去的几十亿年里有一年气温突破零正负100度，整体生物就灭绝了。生物没有灭绝，并且保持了连续不断的进化，说明过去几十亿年，气候的波动始终在生物可承受范围内变化的，说明过去几十亿年的气候是在完全的确定的规律中变化！而在过去的几十亿年里我们可以确定，每年都有无数的黑天鹅，数以无数计的偶然不确定性事件，这些不确定性事件从来没有改变气候的波动范围。由此，我想如果不确定和黑天鹅是事物变化主要的主导方，那么自然界不会孕育出生命，因为生命存在的条件极端苛刻！生命存在要求宇宙必须有高度确定性！现在生命的高度发达证明，宇宙确实有确定性！我意识到，大自然本身是以确定和和谐为主调的，不确定和意外不是主调，我们必须承认任何东西有它自身的规律，正是这种规律导致了宇宙自我和谐，如果不确定和意外能够决定事物的变化，世界根本就不能存在，不仅生命这个对环境条件要求极端苛刻的现象不能存在。甚至连山川河流也不能存在！

       宇宙之复杂，各种不同事物之多，按理说极难如此有序。但现实是宇宙自己从来没有乱！宇宙自己能够和谐有序运转！这是为什么？很显然宇宙在它诞生之后就确定了一种稳定的体系和秩序，期间出现了无限多的意外，这些意外什么都没改变，永恒的旋律和主角是确定性的波动。

       我认为不确定性是宇宙自己在有规律演化和运行中，由于产生了越来越多的不同事物，事物的多样性，以及事物之间相互影响的多元性和复杂性造成不确定性。具体来讲如果宇宙中只有一个事物，则不会有不确定性，当事物无限多时，它们在同一时空下，每一个都有规律的变化。此时，就像在一个车多的地方开车，每一个人都按照开车的规律行进，但因为车太多，每一个人的有规律开车情况下也会有车祸！这就是不确定产生的机制！在不确定发生时，也是在规律性存在并起支配作用的情况下发生的。不确定引起的意外，在其发生后会很快消失。就像车祸发生后，交通堵塞只是短期的一样！当宇宙中事物无限多时，不确定会增加，但规律性没有减少！不确定是非长久的。但这种不确定性是从属于确定性的，始终起支配作用的是确定性，确定性一刻也没有消失，否则宇宙就乱了！事实是宇宙在不确定存在情况下没有乱，因此确定性一直在起支配不确定性！不确定只是表象。

        股市是复杂事物，它的不确定性多，但它根本的基础是确定性！没有确定性任何事物都不能存在！股市的随机性、偶然性被限定在确定性之中。过度强调不确定认为股市不可知，是错误的！价值投资的根本是追求确定性，格雷厄姆的以4毛买1块是其结果就是绝对确定的必然挣钱！价值投资就是买的时候就知道一定挣钱！价值投资就是一出手，就知道必然有，追求确定性是价值投资的灵魂，价值投资的内在前提是承认被投资对象和投资环境有确定性，不承认被投资对象和投资环境有确定性，也就根本否定了价值投资！

       巴菲特说价值投资第一条原则是不亏损，第二条原则是不要忘记第一条原则。巴菲特的这个原则也是靠确定性保障的，不亏损的原则内在的要求投资人绝对不能以可能性或然性为依据下注。不亏损的根本保障是只在接受绝对确定的时候才下注，这个绝对的确定性就是要么以4毛买1块，要么以1块买将来会变成10块的东西。

       在价值投资者眼里投资对象和投资环境都有极强的确定性，价值投资就是寻找这个确定性，依赖这个确定性。如果一方面不承认确定性，另一方面又要做价值投资，这是违法常识性逻辑的。