以下是音频内容，请点击链接收听电台

董宝珍电台（635）：没有利空，创造利空也要下跌

以下是文字内容：

今天是2021年第一个工作日，中国股市开门出现高估的猛涨，低估的猛跌。让我想到一句话：“没有利空，创造利空也要跌。”

周末传过来的消息：一个是1.5万亿让利已经完成；另一个是银行限制地产行业贷款。原来跟地产关系紧密，说是利空，现在跟地产脱钩，还是利空。总之就是利空。

2021年开门的局

2021年开门交易，百倍市盈率的股票气势不减，一开盘都给你高开，然后再冲高，就像一个要死的人，搞了个冲喜一样，敲锣打鼓告诉你死不了，很显然就是这个某种利益集团做了一个很大的局。

百倍市盈率股价继续大幅上涨，它的利多是什么呢？哪一个事件让这些百倍市盈率可以进一步上涨呢？目前百倍市盈率的股票在基本面上找不到任何客观利多，在估值上更找不到任何上涨的合理性，但是却走出了极具个性的飙升走势，在没有任何利多下为什么上涨？资金需要它上涨！原因是争排名者需要避免排名日结束后立即崩塌，这是争排名能得到利益的内在需要。如果12月31号争排名结束后，股价立即崩塌，这些争到好排名的人会出现前功尽弃，因为基金的认购者会看到高排名后的暴跌，而识破这个旁氏局。所以争排名的胜出者要画出一个没有净值崩塌的曲线，由此不仅要在2020年12月31号拔得头筹，而且12月31号之后还要维持净值的某种稳定，认购资金才能继续进来。

王先生：

俗话说盛极必衰，这个“盛”就一定要“盛”至极致，现在高估值盛宴就是这样的情况，一路奔向疯狂再疯狂，必须让他走完这个旅程。拉升和打压，市场一直存在，因为资金量太大了，必须这样才能操作完成转换。这个走势确实越来越像拉高出货的节奏，利用这样的拉高再拉高，调动人们的贪婪，接盘的人因为短期获利颇丰也不会轻易出售，殊不知拉高的人已经慢慢在出手了，同时又打压超低估值品种，使人们完全不相信超低估值品种的投资价值，就没有人和他们抢筹码，如此一来大换手、大换仓就逐步完成了。我认为超量资金已经在进场了，我近期反复讲，港股就是先行指标，港股银行股也成为先行指标，其中工行是目前的龙头。

也只有在这次大级别的市场转换过程中能够真正安心拿得住筹码，在未来几年的时间里当我们的品种开始它的价值回归以及价值绽放，甚至到与现在白酒股一样的价值疯狂阶段中，才能够同样拿得住筹码去享受到盛宴，否则，现在怎么疑惑将来也会很可能在震荡波动中太早交出筹码而错失盛宴。

大部分普通人确实会受不了，但是要成为专业的投资者，可能就是就这一个过程中投资能力得到一个提升甚至是质的飞跃，与一般普通投资者显著区分开来，我也是经历这么一个过程，只要拿着这样低估值安全边际高，而且最主要没有价值毁灭的风险，同时又有可能会在未来几年有成长性的资产，完全可以夜夜安睡，不用去理会市场波动。

投资的门槛很低，想赚点小钱也还不算很难，但是对于那些以此为职业，并要在这个市场中赚到大钱并同时也实现自己投资职业的辉煌的人来说，那真的是非常非常难的。

董宝珍：

在百倍市盈率股票的进一步更快速上涨的事实面前，和几倍市盈率进一步更快速下跌都是假象，以银行为例，什么有利于银行经营的事实都不反映，任何一个所谓的不确定的消息就被解读为利空，而且股价快速的下跌，别忘了很多4、5倍市盈率的银行可以承受直接破产的利空，所以银行的走势也罢，百倍市盈率的进一步上涨是资金行为，100倍市盈率的操纵者做的是请君入瓮，低估的操纵者是要你请君割肉。银行的股价走势只可能在一种情况下进一步下跌，那就是立即破产，如果不是这样的事实，任何事情都不能够再使它的估值降低了。也就是说对于银行业来说不发生破产任何消息都是利多。锦州银行在已经实质破产的情况下，经过重组完成后，在整个破产操作的过程中，股价没有下跌而是伴随着破产操作而上升了，也就是说中国很多银行你要宣布他今天破产，他反而迎来的是上涨，所以任何利空都是利多，包括破产都是利多。

天下长治久安的正常存在，股市要正常的存在不崩溃，必须最终回到道理上来，目前没有回到道理上来，市场上出现了蛮不讲理的走势，究其本质蛮不讲理创造的是天下最大的机会，当市场从对某些板块的蛮不讲理回到讲道理上来时，这个回归就是财富，道理所规定的估值水平必须回到合理水平是不可逆转的必然，如果市场上不出现这种没有任何道理的事情，就没有机会！所谓的价值投资就是用对合理性的坚信与坚持来挣不合理现象必然回归合理的钱，不合理的事实不能长久，这是天下最大的道理，百倍市盈率不可能长久，几倍市盈率同样不可能长久，百倍市盈率再次飙升，几倍市盈率再次下跌作为一个现实出现了，这是在创造机会和价值，百倍市盈率也有价值，这种价值是空头价值。

如果我们不相信这个道理，我们就没有办法在这个市场上立身。而在市场上出现了罕见的违反道理的现象时候，不能对道理的坚信有任何的动摇，只要一动摇，就完全没有办法控制局势了。有人在做局！对逆向投资者我们除了有一种坚定的信念和意志以外，还是要知道这种套路这种做局的野蛮性和残酷性！

最重要的做有价值的话放在最后：今天的蓝筹是几年前的白酒！

黄先生：

专业投资者也需要正确的眼光。因为只有择善才能固执。为了固执而固执就比较可怕。这就是投资很难的地方。只有深度研究及提升自己的格局观。

董宝珍：

对！择善和固执必须同时具备，如果没有择善而固执，那就是死不悔改，但是如果只择善却没有固执，那就是功败垂成。