点击收听：精英投资失败与家庭妇女成功说明什么？

尊敬的各位董宝珍电台的听众：大家好，今天我谈一下几个历史上的政治经济科学界名人做投资，以及有两位中国历史上的妇女在投资界取得罕见的长期成功。我通过讲解这些真实的事例来和大家一起追问这些名人失败和两个看上去不具有什么特别杰出能力的妇女的长期成功，来寻找是什么决定了一个投资者最终的成败。

首先我们看一下第一个名人蒋介石，蒋介石是在1920年参与了上海的证券交易，他还和几个国民党的著名早期人物创办了好几个经济商，可能是与现在的券商类似，创办之初早期1920年就获利很多，到1921年初的时候，形势看好，这个时候蒋介石高位加仓，他们既做经济业务，既做代理交易也做自营，所以高位加仓希望快速的再次获得更高的回报，公司开张不到一年就大获其利了。

然而高位加仓之后，随之上海交易所发生了崩溃，上海出现了大量的经济商关门，很多经纪人自杀了断，所以蒋介石的上海证券业经营不到两年，就以大亏而终结了，最后蒋介石拿不出钱给蒋经国的学费。

在蒋介石这个案例中，包含着几个点：

第一外行入市，蒋介石没搞过经济，他搞这个交易所是为了响应孙中山的号召为革命筹钱。

第二越涨越买，高位加仓，在早期获利之后寻求更大的获利，而不是激流勇退，最后亏到基本上是没有任何经济能力了。

第二个历史人物是丘吉尔，1929年从英国财长卸任前往华尔街，在一个大投资家朋友的介绍下进入了华尔街，他创下了一天之内亏光本金，他就做了一天的交易，亏了10万美元。10万美元相当于多少钱？应该是近千万美元，差不多一天就亏掉了。

丘吉尔犯下频繁交易频繁换股的错误，体现出丘吉尔过度自信。而丘吉尔自信也有道理，他是财长，他最后还当过首相，还是一个作家，还获得过诺贝尔文学奖，他觉得自己智商能力这么强大，肯定在股市也是秋风扫落叶，没想到一天就亏光了投入的全部本金，他还告诉人们说，我房间的窗户外面有人从15层楼跳了下去，随之粉身碎骨。

第三个名人是牛顿，牛顿这个人可是很谨慎小心，很有那么点认真的对待自己钱，他一开始就买了一个南海股票以后获利了，他就卖了，兑现了。这个时候他体现出谨慎和对风险的防范，但是事实是在卖出之后又涨了，涨幅很高。牛顿此时就按耐不住自己异动的心，于是高位再买入，到牛顿高位再买入时候，那个南海股票跌了，跌的没有了，最后牛顿所亏的钱相当于牛顿10年的年薪，牛顿把10年的工资都亏了进去，并留下一句“我能算准天体的运行，却算不准人类的疯狂。”

这三位，两位是政治精英，一位是科学泰斗，在资本市场全部亏钱。一会我总结一下他们亏钱的共性。

接下来我介绍两个妇女，他们在投资史上取得了50~60年的长期高回报，一位是张学良的原配夫人于凤至，他在1940年赴美，从此在美国生活了50年，他没有其他收入，身上也带了一点钱，但是不够，这个时候他想到入市，于是在美国股市征战了50年，成为杰出的投资家，他在美国买了很多高档的别墅，等待张学良释放回归，但是张学良也没去，不过从投资回报上，于凤至绝对是女版巴菲特，于凤至的投资行为是一般只买冷门股，在交易所没人的时候他就去买，然后他不介意冷门股一段时间的冷清，他相信物极必反，然后随着时间的推移，冷门股绝大部分最后都变成热门股了。

然后于凤至在自己的冷门股变成热门股高位套现，用钱买入房子，所以于凤至在美国有很多房产，这些房产都是在冷门股变热门股或者在牛市的顶端，于凤至套现转移出去的，这样到一九九零年于凤至就去世了，他整整50年征战美国，一个外乡人也不太了解美国的什么经济，他就坚持了冷门下注，别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧，就坚持了人弃我取，人取我予，最后就完全是非常成功的。

于凤至这个是非常成功的，于凤至跟牛顿、丘吉尔、蒋介石他们比应该没有前几位大人物的阅历、智商、能力，但是她却成功了，她成功的原因就是高了她就卖了，低了没人买她就来了。前几位大人物都是越涨越加仓。

第二位成功的女投资家是台湾政治人物连战的母亲赵兰坤。她是1949年到台湾之后，在朋友的介绍下就买了彰化银行、华南银行等几家银行，然后他一直持有没卖，到今天都没卖，就这种交易策略，让连战家从一个相对普通的小地主家庭变成了台湾的富豪，这一切就是连战的妈妈长期投资了台湾的银行，叫彰化银行，华南银行。

所以投资这个股票是因为连战的爸爸在银行有一个朋友是银行的管理层，经朋友介绍以后，连战的妈妈就买入了，买过以后一直就持有。

所以我们看到于凤至和连战妈妈都在股市里头五六十年挣钱，但是她的模式还恰恰相反，一个是长期持有，一个是逆向投资，或者说连战的妈妈就是长期持有金融股，跟巴菲特很像，巴菲特是金融和消费，于凤至就是别人恐惧我贪婪的一个纯逆向交易者。

有了这些客观的盈亏成败的介绍，我们追问一下为什么牛顿、蒋介石和丘吉尔这么大的大人物都不能够成功？他们共同的特点是：行为上是高位加仓的，越涨他们越觉得应该买入。

本质上三位都犯下了对欲望和贪婪的放纵，随着上涨客观上，机会是越来越少，风险越来越大的，他就认识不到常识性道理，他就看不出这个连三岁小孩都应该能明白的道理，而是被这个欲望和贪婪和急功近利迷了眼，就忘了越涨机会越小，越涨风险越高，然后加仓于高位，最后必然崩塌，他们这种欲望和贪婪的不能被控制住，是他们共同遭遇失败的原因，与智商与学识与阅历没有关系。

那么丘吉尔还体现出过度自信，他一天就乱买了很多股票，他一天就把本金赔光，认为靠他所谓的小技巧和聪明才智能获得财富，忘记了股市是一种靠大的规律性变化来获利的。牛顿的失败实际上揭示了一个规律就是理性可以在一定的市场环境下被丧失，一开始牛顿谨小慎微，投资量也不多，然后在一定的价位获利以后，牛顿就及时的卖掉了，这一点很像于凤至卖掉了，但是他卖掉以后又涨了，然后他抑制不住又加仓于高位买入，最后就崩溃了。

像于凤至说高了以后就卖出，恐怕也遭遇过卖了以后又涨的现象，但是于凤至应该是没追，而是把卖出的钱转入房地产。

那么在三个名人失败的案例中，其实真正的是你内心是不是装着一个最朴素简单的道理，股市的涨跌，越涨风险越大，越跌机会越大，高位加仓是完全的找死，这些常识性的道理，理解它用得着高智商吗？尽人皆知，但是他们这三位就忘了，在市场气氛下，在环境下就忘的鬼影都没有了，高位加仓。

但是我们看于凤至和连战的妈妈，于凤至就特别体现出低买高卖，顺道，涨高了就得卖，因为高了，低了就买入。她所以能做到，应该是在于凤至的内心中，也是就有一个朴素的认识，低了就涨，高了就跌，朴素的认知并没有因为资本市场上离奇古怪的走势，高了还要高而放弃。

很多人认为就说股票、资金量很大，高估是真实，但是它可以更高估，这个有点忽略了规律。

世界上的主宰是规律，某些人资金量大，他想拉高，但是为啥每一次泡沫都破裂了？因为最终是规律决定的，所以于凤至就并没有出现做高估卖出以后股价又涨再追入，因为她始终内心坚信或者始终内心守护着，小孩都能明白的道理。

所以低了她就买，我看网上的资料说于凤至买的并不是好股，我也不太知道网站资料说买的股票不好是什么行业，反正他就说他买的股票不好，但是于凤至相信物极必反，所以她就等着高估的时候，热的时候就卖出，买入房地产，心中始终没有说低了以后会不会长期低估不涨，会不会永远就低下去，等涨起来又会不会永远会这样的，她没有，她永远是这样的，周而复始。

连战的母亲，他真的就是芒格式价值投资，买入银行股以后就几十年没卖，几十年没卖，一直拿着，是典型的长期持股，最大的问题就是她能拿得住，她坚信自己的标的越来越好，就能拿得住，这种内心深处对自己所投资正确性的坚信，她也是属于人内心的一种精神气质，是内心的一种特定的气质。

说白了连战的妈妈就是内心有一种气质，我相信我买的银行是好的，或者于凤至心中，她相信否极泰来、物极必反，她始终就相信，而且从不会因为市场环境的变化而动摇。

最后因为这种相信和信念，她抗拒了市场对她的干扰最后获得了回报。像台湾的股市波动性不比大陆差，但连战的妈妈穿越过来了，所以这就是我通过揭示这几个人的投资结果，自己所谈的，其实实际上就是财富来自于心灵，在股市中投资所需要坚信的道理就这么一点点。

如果你坚信长期投资，你就买真正随社会经济进步必然进步的板块和公司长期坚信，如果你相信物极必反，否极泰来，你就做一个逆向交易者，别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧，就记住这些就行了。

你是不是就记住别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧就践行，只要你心中永远装着你就一定能成，但是我们为啥这么简单的道理，就是你不上学你都能知道，可是执行下来大部分人不成功，在丘吉尔、蒋介石、牛顿都不成功，反倒是于凤至、连战的母亲成功了，她们心里就信，你就坚信无论任何环境下都坚信，在这种坚信下财富自然给你了，所以财富是决定于某种心灵状态的，是你主观的某种精神气质，主观相信什么？

而且是任何时候都相信且相信的那个是正确的。而且这种正确的相信没有因为市场环境的复杂变化而改变过。

这样就够了。

所以这又回到我上一期录的那个音，叫做巴菲特的算盘与股市噪音，因为巴菲特说不要懂那么多新理论，你最好对新理论一无所知，你最好只用算盘算账。

因为股市的道理是很简单的，只是你践行这个道理过程内心就突然不相信了，内心就怀疑了，所以内心的信不信，内心会不会动摇，它是整个投资的核心能力。

所以整个投资者在投资实践中不是说战胜客观，深刻理解，也不是战胜市场，市场你也战胜不了他，市场是个疯子，上窜下跳不可琢磨，但是最终他是由价值规律决定。

你唯一能战胜的是自己。什么叫战胜自己？就是让自己的心中装着那永恒不变的最简单的常识就行了，没别的道理，在股市投资上道理简直就太简单了。股市投资的道理远比成为一个厨师所需要掌握的炒菜的道理要少得多得多了，但是投资为啥成功率小于厨师呢？就是在厨师炒菜的时候没有动荡的环境，股市投资者他处在动荡的，由疯子给你提供和制造的环境中，在这种环境下，你必须内心深处永远相信那个最常识性道理，我就说到这儿，谢谢大家。