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董宝珍电台(806):投资既依赖客观优势,更依赖主观优势

文章来源:董宝珍发布时间:2021-12-31

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摘要:

1.老太太忘记了股票,她没有频繁交易,才最终获利。

2.真正的成功投资人,是勿忘勿助的。记得股票,但是不会干预客观的波动。

3.不管理波动是自我战胜以后表现出来的主观气质。


长春高新的一位伟大的老太太(投资者),因为忘记了自己曾经买过长春高新,长达若干年之后,忘记了。最后证券部让他去销户的时候,他才发现因为忘记所以赚了几百万。

对于这位老太太,这次盈利归因,功劳要记在谁的身上?记在长春高新的身上吗?当然应该是有长春高新的功劳,但是仅仅是长春高新的功劳吗?老太太所以盈利是因为老太太没有去天天看长春高新的股价,没有因为长春高新在若干年内不断的起伏波动而放弃持有,使得长春高新的长期成长,最终没有被老太太人为的“打断”。

所谓“打断”指的是长春高新的成长过程中,老太太忘记了股票,她没有频繁交易,或者是对股价的起伏,采取所谓的某种政策,而使得长春高新的成长和自己没有关系。换句话说,老太太因为忘了这码事,使得长春高新的成长始终和自己关联着。在这个过程中,长春高新成长肯定是老太太获利的基础和前提,如果老太太买的股票是乐视网,她今天一看就哭了。

更进一步的事实上就是老太太没有打断长春高新的成长,是老太太最终获利的原因,只不过悲剧的或者搞笑的是,老太太没有打断的唯一原因是忘记,而不是老太太理性的自我克制,战胜了自我的人性。事实上老太太在长春高新的投资过程中,她也根本就不知道长春高新有长期的成长优势,她更没有对长春高新的股价波动视而不见,或者是股价波动的时候能够心如止水,平平静静,她仅仅就是忘记了,她是随机买了一个股票,随机买的,然后就忘了,忘了作为一种失误,倒反而成就了这位老太太。

所以老太太是偶然被动下忘的,实际上真正的成功投资人,他应该是没有忘,他看到了每天也都知道,或者虽然每天不来但定期也都知道自己所投资股票的经营状况,股价波动,他相信这个公司未来越来越好,但是事实上它是经历了基本面有一些经营性的衰退,或者在经营衰退股价大幅下跌,但是它总是认为自己的想法是对的,最终这个公司会越来越好。

在这种想法支配下,他对眼前的股价波动,经营面的波动视而不见,不予干预。

在这种既没有忘,同时能够在股价下跌的时候,基本面衰退的时候仍旧不改初心,这种就是一种人性博弈,是一种自我的战胜,这就是一种能力,这种能力之下,他才能够使得这个企业的成长最终和自己保持着紧密的联系,而不会因为自己缺乏人性管理,人性控制能力,而人为的跟这个企业的终极成长脱钩。所谓的风险防控、止损防回撤那一套,操作下来导致企业衰退的时候,他害怕了撤了,等企业转身熬过来,成长起来,他已经回不来了。

实际上更强调一点,老太太没有干预长春高新的成长,从而就说明一个普遍规律:第一,你要知道谁未来越来越好,但是未来越来越好的过程一定是曲折的,但曲折衰退的时候,你能够在知晓这种曲折、面临这种曲折的时候,内心始终是平静的,始终是不干预这个企业的,不会对股票进行操作,这个能力其实就是人性控制能力,这也是人性博弈,所以没有人性博弈,你长期投资你也挣不下钱,你也做不好。你别以为长期投资就买了股票不用管了,就靠企业,你能做到不用管,你能做到股价下跌的时候,基本面衰退的时候不用管,是一种能力,这种能力是什么能力?

这种能力不是分析能力,不是理解企业的能力,是克服自我动物本能的能力,动物一看自己的核心利益,价格在贬值,他就坐不住,他就会动,但是要想投资,他必须是要控制这种动物固有的,看到自己短期的变化一定要动的这种动物本能。这个时候它是独立于认知能力外的独立能力,就叫做人性控制能力,叫做人性博弈能力,博弈的主体是自己内心的理性和自己的动物性进行博弈。

所以长春高新老太太这个事情就是投资于一个成长或者有估值低估的股票,等待估值修复,你不干预这个过程,而且这个过程也确实是很起伏的很漫长的。这种起伏和漫长的过程中,无论是成长,无论是估值修复都是曲折和漫长的,你身处于曲折和漫长之中,看到曲折和漫长,你心如止水初心不改,平和理智的看待,这是你获利的关键。

所以获利与客观的某种状态有关系,一方面与客观的基本面越来越好有关系,也与客观的安全边际有关系,客观的股价低于内在价值,这些客观有关系,以及跟客观的变化有关系,客观的变化总是曲折的,甚至是漫长的,无论是估值修复过程,无论是成长过程,在这种曲折的但结果是越来越好的变化过程中,你身处于这个过程中,啥也不干,就等着,冷静的看着,初心不改,意志坚决,也不为市场波动起伏,不为流行观点起伏,不为黑嘴,不为那些自以为是的但肤浅的家伙的肤浅的认识所误导,不受忽悠,这是一种主观能力。

这种主观能力恰恰是最终能不能利用客观的某种变化态势,包括安全边际下的估值修复,包括企业的长期成长的能不能做到这些客观发生积极变化时候,你能够最终全程得到变化的成果,这个完全是主观的个性气质,主观的个性特点,所以在投资中你不管成长投资,还是估值修复,你总是依赖于某种客观的变化,但是这个客观变化不是直线的,不是单边的。

在这种曲折和漫长过程中,要求有一种主观特征优势,这种主观特征优势就不为所动,心如止水,不打断良好的变化过程跟自己的紧密关联,不要放弃,这个不要放弃是你成功的关键,这种成功关键就是一种主观气质了,所以我们说我们发现谁能成长,发现谁有安全边际,认知的过程是一种智力分析过程,但是发现以后我们等到它兑现,它是一个自我克制、自我控制,克服动物性的过程,实际上它也是个博弈的过程。

这种博弈表现在跟自己的理性,自己的理性跟自己的动物本能来博弈,也就是说俗话说的心魔,人是佛魔一体,是佛性与魔性斗争,同时还有自己和群体的斗争,群体常是相对非理性,他们非理性的时候他还笑话你,你要是理性的人到非理性的群体,你会被评为傻瓜,所以这个时候你也要克服从众,这就是我想阐述的。