各位尊敬的投资者：

大家好，1月21日（本周五）晚间19点整，我将继续进行直播，直播的标题是讨论三大周期拐点所带来的四大转折，则以及由四大转折所引发的苦命人的战略大反攻。

这个话题是由什么说起？我再次提出一个截止于2021年的12月31号，中国资本市场上发生了三大拐点，这三大拐点分别是估值周期的拐点；第二，经营状态的拐点；第三，抱团周期的拐点。

我们必须思考一个现象，12月31号之前与之后的中国资本市场简直是判若两个市场，12月31号赛道还是那么强，然而12月31号之后基金重参股急速下跌。与此同时三傻“银保地”于12月31号咸鱼翻身，一个个生龙活虎，为什么出现这种现象？实际是旧的抱团周期已经结束了，新的抱团周期开始了，而新的抱团周期和旧的抱团周期切换的过程中，同时还发生了估值周期的切换，以及经营状态周期的切换，那么什么叫经营状态周期的切换？

直播中我详细介绍这几大周期，因为12月31号这个排名时点的跨越，都发生了根本性的改变，也就形成了拐点。

这几个拐点引发四大转折，其中第四个转折尤为重要，我称之为复苏与收获的大转折与分水岭。

在12月31号之前，在中国市场上持有价值连城，持有罕见巨幅安全边际的那些投资人，所经历的是纯付出无收益。到了12月31号之后，迎来的是纯收获无付出。这个过程与投资界最著名的一个规律完全一样，那就是真正的价值投资者在80%的时间是没有回报的，只有在20%的时间里有回报，当你熬不过这80%的无回报期的时候，你就没有办法进入那20%的回报期。而2021年12月31号，或者说2022年1月1号成为一个重大的转折点和分水岭。

此前真价值投资者们所持有的巨幅安全边际的那些标的，确确实实是付出而无回报，此后是纯回报。这种现象实际也是大自然的规律，大自然在发展过程中，你摘下一个果树的时候，长达几年的时间，只有付出结不出果实来，当你跨越了一个时点，果树就开始结果了。

万事万物都是这样，付出和收获不同步，正是付出和收获的不同步，使得很多人在早期忍受不了纯付出而无收获的折磨就放弃了，就不付出了。这些人就产生了一种不客观的错误想法：他就在寻找只有收获没有付出，或者说他在寻找付出和收获同时发生的所谓就是当天干活当天日结工资的就是这种想法，但实际上根本不是，至少在资本市场上是早期80%的时间只有付出，只有20%的时间是收获，而这20%收获期你能到达不能到达，完全看你在只有付出没有收获80%期间你的精神状态，你是不是理解自然的规则就是付出和收益不平衡，付出要占80%时间，收益只有20%的时间。

今天我们说12月31号作为战略分水岭和战略转折，已经划出了——80%的时间结束了，20%的时间来临了。那么在这个时间点有一个风险，这个风险是非常需要大家重视的，那就是回报不足的风险。

在纯收获期，如果你的持有量不足，这种纯收获期就对你没有太大的意义。所谓有一个人的股票涨了10倍，然后他自杀了，原因很简单，他只买了100股，当下就是这样一个时点，持有不足是最大的风险。我们在21日周五晚上7:00的直播之中来详细交流，到时候我也和大家来互动。

另外我还跟大家说个真事儿，就是我写本《茅台大博弈》，还写了一本《银行大博弈》，我现在看一下我的《银行大博弈》，我觉得90%都是准确预测的，尤其在定性的层面上，都是很准确的，对于人们理解银行的为什么有投资机会，完全抓住了主要矛盾。所以这本书将在直播中也大量的送给大家，大家真的从把握投资机会的角度认真看一下这本书，如果你不看这本书，我认为是真的有损失。好的，我就说到这，到时直播见，谢谢大家。