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董宝珍电台(824):白酒终端销售已断崖

文章来源:董宝珍发布时间:2022-01-24

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摘要:

1、白酒基本面断崖下跌。

2、赛道股是整体高估,但是出现了个性化崩溃。

3、白酒将成为崩溃的主战场。

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尊敬的各位董宝珍电台的听众:

大家好。在2021年8月的时候,我录了两期关于白酒的电台节目,分别是720期《高端白酒面临产业周期拐点和估值高拐点》和721期《新一轮白酒下行周期正在开始》。

时间快过去半年了,中国白酒产业的真实状况是怎么样的?我于半年前所预测的产业周期拐点和下行周期的开始在现实中发生了吗?现在的节目我就回答这个问题,就现实的多渠道的调研数据已经发现中国白酒终端的销售已经断崖了,我说的是已经断崖了,什么叫断崖?就是急速崩溃,下跌幅度在30%以上,甚至在相当程度上出现了50%的终端销售萎缩,什么样的调研数据能支持这一判断?

下面我就来展示这些证据,第一个证据是由浙商证券发布的阿里渠道上面白酒销售的数据。

2021年的10月,阿里渠道白酒销售同比萎缩了66%。

2021年11月浙商证券没有发布,到12月的时候,浙商证券再发布阿里渠道的销售数据,同比于2020年,2021年12月,阿里渠道上的白酒销售萎缩了49%,基于浙商证券发布的2021年12月的销售数据环比变化数据推算,2021年11月,阿里渠道上的白酒销售数据同比于2020年衰退了33%,所以结合这三个月的数据,阿里渠道上去年四季度的白酒销售同比于2020年衰退了50%;另一个更为重要的信息是阿里渠道不仅披露白酒,还披露葡萄酒、黄酒、啤酒,我们看到的那些数据出现了一个什么情况?

明显的消费降级,消费者买的酒水的平均价格大幅下降了,消费者原来喝500块钱的酒,现在他就喝300块钱的,于是就导致统计数据显示它的销量比如说下降了20%,但是销售额下降了50%,因为消费者的消费能力下降以后,他买的酒的价格也下降了,在这一点上啤酒就特别明显。

啤酒去年四季度它的销售总量还增长了3%和4%,啤酒因为它是个饮料,很像牛奶一样,它周期波动弱,所以啤酒的销售量之下还增长了百分之几,但是啤酒的销售额是下降的,因为啤酒的消费者也出现了消费降级,他买便宜的这个现象实际上是后疫情时代经济减速、通胀所导致的一种自然而然的事情,从而阿里渠道数据提供的终端消费情况是四季度同比前一年下跌了50%,这个大家可能不太相信,怎么这么大幅度的下跌?因为酒水它不是必须消费品,它是非必须的消费品,非必要消费品一旦消费能力下降的时候,它会消减这种非必要消费,所以白酒尤其是中高端白酒,客观上它当然属于消费品,然而它是一个具有高周期的消费品。

第二个数据是由一家酒类的专业媒体叫做微酒,微酒在2022年1月中旬的时候,对全国20个城市600多家经销商进行了问卷调查,得到的回复概括为动销下滑。微酒这篇调查写得非常好,写得非常专业,因为它是行业媒体,他是服务于卖酒的人的,所以他提供了一个客观的调查数据,他甚至把被调查的年销售额都给你列出来,然后寻求对方的问卷,问卷反馈80%的经销商的销售是非常不行的,同比是下降的,而且他们回复整个下滑的,没有什么动销,经销商感觉很困难,这篇调查也发到我的微博上了,大家可以看调查很专业。

这个调查的过程中不仅描述了状态就是不行,80%多的经销商是不行的,销售上不去,没有动销,同时他也寻求了经销商对此种局面的解释。

普遍的第一个原因是经济不行,消费能力下降导致的。第二个原因是疫情冲击,而疫情冲击和经济不行两方面抑制白酒的消费那是理所当然的,那是自然的,这是第二个证据。

第三个证据就是我自己也做了调查,一个就是我多少年来了解白酒,老是去超市,我在20132014、2015年之后,为了投资茅台,在超市我长期蹲点,超市的卖货的都是中年妇女,没有体力,有时候需要把酒搬出货架,或者从仓库里搬出来,他们都搬不动,我那时候就给他们帮忙搬货,得到了这些卖酒的人的相对信任,所以我跟他们还建立了一些互信,所以每次我就去超市调查。

这一次我到达超市后,神奇的一幕:我前几年认识的那些促销人员不在了,只有一些相对不认识的促销人员,我很奇怪,答复是因为由于今年生意不行,那些促销员被辞退了,其中有一个人告诉我,他们柜台在往年雇了6个促销员,今年只有2个促销员,4个都被辞退了,因为付不起工资,这就是真相。

然后我问了一下他的销售状况是怎么样的,他说他们现在基本上挣不上提成,他们的促销员的工作就是有一个保底的底薪,然后销售额突破多少就有提成,他告诉我现在就没有提成了,在北京他们每个月4500,一天150块钱,挣不到提成,卖不到能提成的档次。

所以在这种情况下,他告诉我就问一下你同比于去年的销售状况,他认为是腰斩的,大家可能不太相信说股价天天创新高,怎么基本面终端动销是腰斩的?一个是有滞后性,财务报表的数据恐怕在四季度和一季度要爆出来。

第二是很多人诱多,2021年下半年很多股票的走势都是虚假的,人工操纵的,这些数据谁都能调查到,但是他们也知道了,就是要反向拉升。在我认识的那些超市的促销人员,他们的业务量是减少一半的,这个就是中高端酒就是这么强烈的周期性。

第三个调查数据就是2021年10月17日,我应糖酒周刊的邀请,在天津糖酒会向200多个经销商发表了一个演讲,就是介绍经济形势,我基于我的理论,认为下半年的白酒销售肯定是不好的,但是我这个判断就是纯理论,那么四五个月过去了,我再次于近期致电糖酒周刊的编辑部,我问他们10月我的个演讲预测整个下半年销售不行,现在情况是怎么样?糖酒周刊编辑跟我说很不行,不是一般的不行,因为糖酒周刊是覆盖全国的天南地北,高端中端都不行,所以通过糖酒周刊这一块的调查也是不行的。

第四个证据,现在白酒终端的销售已经断崖的第四个证据是在抖音上有很多卖酒的人现在都端到线上去了,在线上销售,所以抖音上有白酒经销商的大v,现在中国社会确实是发生了革命性变化,线下商业的冲击是太强烈了,他们卖酒的都跑抖音上去卖,那么这些卖酒的经销商它也会分析白酒产业提供白酒终端的一手资料,其中有一个白酒大v叫靳松豪,他是在河南郑州的百荣市场做白酒批发。

据他们说,河南郑州的百荣市场承担了中国白酒流通的一半的业务量,就是中国白酒市场上销售的白酒,有一半是从百荣市场流出的。靳松豪就今年的白酒销售形势的状况给了一个数据说很惨淡——腰斩,同比减少一半,没有任何过年气氛,他认为春节之后白酒市场要乱,我不再做赘述。我在这期节目中剪切靳松豪自己的抖音节目中发布的关于白酒的分析,发布时间是在1月中旬,大家直接听劲松豪的录音就行。

以上的这些来自于一线的信息数据和调研,从多角度证明了中国白酒的终端销售已经断崖了,这个局面是过去几年没有过的,很可能其状况很类似于2013年限三公之后引发的局面。限三公是突然出现的冲击,这一次实际上是渠道库存过高,再加上经济减速,综合的冲击,很类似于2013年,且2013年到现在又快10年了,白酒是大周期产业10年一个大周期,所以白酒的产业周期拐点和估值拐点已经不可避免了,下行周期已经开始了。

讲了基本面以后,我还要讲一个事情,就是中国白酒股票在资本市场上貌似很强劲,整个2021年白酒都是高位一直在波动。对于这个情况我愿意提供一个观点叫做:赛道股是整体高估,但是出现了个性化崩溃。

2021年2月赛道整体跌30%之后,他们就又拖起来了,拖起来以后你看到了他们也没有能力创新高,但是跌起来之后他走出了个性化崩塌,没有延续一种赛道股整体大规模崩塌,如果延续那样的话,就是金融波动、金融风险、金融危机或者资本市场危机,但是它整个赛道是整体高估的,整体高估不可能不崩溃,在现实中出现了个性化崩溃,你看比如说长春高新也是一种崩溃方式,爱尔眼科没有任何利空,股价已经腰斩,腰斩都打不住,60%的下跌,白酒还很强势,高位已经不能创新高了,但是还在高位波动。

所以我们看到一个情况,2021年2月整体性崩溃先有可能引发金融重大波动,所以这种局面被遏制住,遏制住以后,因为你是高估的,所以你不可能不崩溃,在崩溃的过程中都是个性化的,把时间错开,把时间错开以后,指数还没有大的波动,但是个股就可怕到爱尔眼科跌6成,长春高新的跌2/3还多,这种个性化崩溃把时间错开以后,就用大白话说一个一个崩溃同,一个一个的玩完,白酒基本面都断崖了,估值那么高,产业周期10年大周期拐点已经来临了。

2022年春节前后,从基本面的状况中出现销售动销断崖,将逐渐的反应、体现再传播到二级市场,在二级市场。接收到这个消息的时候,白酒将成为崩溃的主战场,这就是我的看法。谢谢大家,再见。