董宝珍电台（69）：茅台年报前的分析
文章来源：发布时间：2018-03-27
欢迎收听董宝珍电台本期节目，本期节目是我在茅台年报还没有发布的时候，根据他的业绩预告，根据我的思维模式分析的一个对茅台的分析。本期内容摘要如下：
1.对于贵州茅台2017年这样一个高增长的数据，我的观点是，这是在白酒产业复苏历程中，阶段性的非常态不可持续的一种增长。
2.2017年茅台酒并没有涨价，但业绩大幅增长，主要是投放量的大增，尤其是四季度和三季度，这种投放量的大增，目的是抑制渠道价格过快上涨。
3.2018年乃至2019年，茅台酒从产业内在逻辑上，是需要回归稳定的，酒价稳定是所有人的共同利益。不稳定将会引发新的危机。贵州茅台公司在经营策略，在主观层面，也执行一种2018年寻求回归，寻求稳定，寻求常态的策略。企业公布的经营计划，2018年计划增长10%。
4.我们看到，客观产业经营规律，以及企业经营策略都是要引向回归，引向常态，去过热，去潜在泡沫，但另一方面，渠道和资本市场都不想按照产业规律和茅台公司的回归稳定，回归常态的战略，而是希望能够快速的推高酒价，推高股价，获得短期利益。2018年的茅台经营就将在这两种矛盾的交互斗争中表现出来。
董宝珍电台是由凌通价值网制作、运营，由董宝珍先生播讲的，以价值投资为中心，兼顾其他领域的语音节目。在凌通价值网(www.ltjztz.com)，凌通价值网微信(ltjztz)，凌通价值网微博(ltjztz)以及董宝珍先生的微博上同时发布。
董宝珍先生及其团队已经在中国资本市场上求索近20年，期间形成大量关于价值投资的心得、体会、思想、理论。这些思想、理论、心得体会董宝珍先生将在董宝珍电台和中国价值投资者分享。希望这些关于价值投资的思想、心得、体会，能够对中国价值投资的求索者们有所启发和帮助，也希望这些思想、心得、体会能对中国价值投资事业的发展有所推动。
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