欢迎收听董宝珍电台，本期内容摘要

1.我们中国要解决基础技术，基础芯片，基础的东西。辩证的看，不利的影响是有的，但是，也促使我们自己知道受制于人的被动。中国也终究能够搞出来自己独立知识产权的这些核心基础芯片。我想，从现在开始就不要再犹豫了，不要再犹豫了，自己搞吧。大概我们知道1996年发生的台海危机，导航出问题了，原因是使用了美国的导航吧，美国在军事领域掐断了你的信号，那这样你就很被动，于是我们的北斗系统慢慢的发展起来。所以说，这个事情不见得完全是坏事。

2.我在若干年前所写的一篇系列文章，叫《解剖巴菲特》，这篇文章流传非常之广，在几乎所有价值投资的一些交流平台上都能看到，不幸的是，他们原样的使用了这篇文章，却把作者有意识的删掉了，以至于经过多重转发，我是哭笑不得，本来是我写的文章，相当于是我的儿女，但是转来转去却都没有我的名字。大家百度一下，那个文章，我觉得是质量比较好的，把巴菲特的投资风格，持仓结构，包括他的一些失败案例都阐述了。是个系列文章，有一两万字。【注：《“解剖”巴菲特》系列文章链接：http://blog.sina.com.cn/s/article_archive_1179198244_201107_1.html；共7篇】

3.在这篇系列文章中，我提出一个巴菲特投资的原则，那就是巴菲特只买上下游非常简单的公司，他不买上下游非常复杂的公司。比如说可口可乐是把糖这种基础原材料，加上水，搅和搅和，装到罐里，卖给你。上游就是糖和水，下游就是直接消费者，上游产业链非常短，没有复杂的供应链，下游更没有，直接就卖给消费者。喜诗糖果更是这样，富国银行也是上下游很简单，比如银行的上游是什么单位呢？银行没有没有上游，银行的下游是消费者。

4.价值投资追求的是确定性，你10年20年能确定的增长。对于一个上下游复杂和上下游简单的公司，谁的确定性高呢？毫无疑问，是上下游简单的公司。中兴通讯今天遇到的挑战，是不是就是说来自于上游呢？是的，来自于上游，而且，上游对你来说还是强势方。上下游有复杂的关系，就面临着一个你和上下游相对的强弱，而这个相对的强弱就构成了你的经营风险和确定性的来源。如果上下游很简单，你就直接有比较高的确定性，比如说这个高粱，比如说这个糖，他们作为茅台和可口可乐的原材料，都是普普通通，到处拿得到。中兴通讯这个案例就是再一次从另一个方面证明了，当上下游不再简单的时候，不确定就大幅提升了。

5.巴菲特是个处处简单的人，他的投资仓组合是很简单的，他的操作方式也是很简单的，他选择的股票的业务也是很简单的，他所选公司的上下游也是很简单。伯克希尔公司是一系列简单的累积，或者说伯克希尔公司是一系列简单的结合，巴菲特公司没有任何一个地方充满了复杂，因为复杂和不确定联系在一起，简单和确定性联系在一起。

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