欢迎收听董宝珍电台，本期内容摘要：

1.昨天晚上，南京银行公布了2017年和18年一季报数据。在17年年报和18年季报中，南京银行所提供的数据，真的让我非常的感慨，首先我宣布一下南京银行目前的估值水平是7倍市盈率，那么我们看七倍市盈率的南京银行所提供的报表展现的经营数据质量是什么呢？南京银行的拨备覆盖率是400%，那就意味着现在的资产质量，不良资产率翻一倍，南京银行的拨备覆盖率还有200%，就说不需要计提减值损失，拨备覆盖率都是中国银行业最高的。

2.事实上整个中国银行业的其它银行都是这样，都不同程度的从前几年的下降态势转向了上升态势，这样展现在我们面前的客观基本面，是银行有增长率，有资产质量，由产业由低谷向高位爬升的这样的态势。

3.有效市场理论强调市场从来没有可能发生错误，跟价值投资就形成了截然相反的理论冲突。而价值投资认为什么情况呢？就是市场是有错误的，我找的那个价值就是寻找的错误，无错误，无价值，错误和价值是同义词，完全的同义词，那么，谁是对的呢，谁是错的呢？

4.我看到南京银行的年报和季报，我第一个直觉性反应在大脑中的想法：一头猪和一个资本市场谁更聪明呢？我认为面对南京银行这个年报和季报数据，这个公司的市盈率低于十倍，那简直是太愚蠢了，但是我们看到资本市场上否定南京银行财务数据的客观性，他反正不信你，总要证明你是错的。

5.总的来说，什么是投资呢？投资就是认知博弈，流行的错误一旦广泛流行，他就掌控着价格，思维能力理性的投资者通过理性的分析认定他是错误的，那么剩下就是时间解决了，银行股包含着一个500年不遇的重大历史机会。

友情提示：以上作者主观观点，仅供参考。所提个股均是为了举例，不能作为个股推荐。

董宝珍电台是由凌通价值网制作、运营，由董宝珍先生播讲的，以价值投资为中心，兼顾其他领域的语音节目。在凌通价值投资网（官网：www.ltjztz.com），喜马拉雅FM（专辑：董宝珍电台），凌通价值网微信公众号（搜索：ltjztz），凌通价值网微博（搜索：凌通价值投资网）以及董宝珍先生的微博（搜索：否极泰董宝珍）上同时发布。

董宝珍先生及其团队已经在中国资本市场上求索近20年，期间形成大量关于价值投资的心得、体会、思想、理论。这些思想、理论、心得体会董宝珍先生将在董宝珍电台和中国价值投资者分享。希望这些关于价值投资的思想、心得、体会，能够对中国价值投资的求索者们有所启发和帮助，也希望这些思想、心得、体会能对中国价值投资事业的发展有所推动。

董宝珍电台版权贵由凌通价值网所有，如需引用董宝珍电台全部或者部分内容，请注明来源于董宝珍电台。