欢迎收听董宝珍电台本期节目：【董宝珍电台（316）：道德是理性的前提】点击左边标题链接即可收听。您也可以在微信公众号和蜻蜓FM收听节目

资产管理业是在别人不知道你真实意图的情况下处理重大利益，比如说你募集了一个亿，这些出资人并不知道你为什么要那样操作。管理人实际上是在出资人不知道的情况下，凭良心，凭理性来处理别人的重大利益，这种工作性质就决定了一个资产管理人要成功，必须在没人知晓，没人监督的情况下，始终凭良心，以客户利益为重，坚持理性投资。

资产管理人利用了这样一个管理人优势，在出资人不知情，没有办法监督他，也搞不清楚他最真实心里想法的情况下，以自身的利益最大化为行为原则，然后编一套理由，把出资人忽悠的不知道真相。管理人用不公平的，甚至不道德的方法扩张自己的利益。资产管理人首要的能力是道德能力，是在没有人监督的情况下，始终坚持客户利益最大化，始终坚持凭良心、按道德做事，从而他才能坚持理性。

在没有人看，没有人监督的情况下处理重大的利益，而且这种处理的具体方式又对自身的短期利益产生重大影响，这就是资产管理的工作特点。这种特点对资产管理人的道德要求重于智力。芒格说，投资最重要的是保持理性。资产管理人必须保持理性才能够成功，而资产管理人保持理性的难度要大于普通投资者，因为在资产管理人保持理性的这个课题上，难题是他必须坚持道德，坚持用良心，公平的处理客户的利益，把自己的利益放到最后，把客户的利益放在最前面，达不到这个道德要求，保持理性就是笑话。对于资产管理人相当于自己既是裁判员又是运动员，但却做到了秉公执法！说一套做一套，言行不一致，知行不合一，这样的人他客观上就保持不了理性。因为要做到理性，内在的要求他首先是一个有道德素养的人，道德素养是保持理性的前提。一个资产管理人能够持久的、稳定的做到理性，那他一定是在道德上下了很大的工夫，克服了私欲，能够坚守基本道德，否则他是做不到理性的。

最后我把投资家李录先生的一段话与大家分享：

一、资产管理行业的独特性及其对从业人员的底线要求

第一点，这个行业里的用户在绝大多数时间里，不知道、无法判断产品的好坏。

另外一个最主要的特点是，这个行业总体来说报酬高于其它几乎所有行业，也常常脱离对客户财富增长的贡献，实际上真正为客户提供的服务非常有限，产品很多时候只是为从业人员自己提供了很高的回报。

第一，把对真知、智慧的追求当做是自己的道德责任，要有意识地杜绝一切屁股决定脑袋的理论。一旦进入职场你就会发现几乎所有的理论都跟屁股和脑袋的关系紧密相连，如果你思考得不深，你很快就把自己的利益当做客户的利益。这是人的本性，谁也阻挡不了。所以我希望所有致力于进入这个行业的年轻人都能够树立起这样一个道德底线，不会有意地去散布那些对自己有利、而对客户不利地理论，也不会被其他那些似是而非的理论所蛊惑。这点非常非常重要。

第二，真正要建立起受托人责任的意识，Fiduciary duty。

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