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董宝珍电台(386):为什么近期银行投资人更痛苦

文章来源:董宝珍发布时间:2019-08-25

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  由于其他板块上涨,银行股不涨,导致很多银行股的投资人格外痛苦和焦虑,为此我有如下思考:芒格说过一句话。“别人赚钱的速度比你更快,或者说别人变得比你更有钱,你并没有什么损失。”意思是说,如果在投资过程中你暂时落后甚至长期落后,你并不要把这个当成事儿,要冷冷静静地看好你篮子中的鸡蛋。


  我的问题是,如果别人在股市上比你赚钱赚的得更快更多,你真的有没有损失,其实这真的是一个需要思考的问题。假设我们把人的利益只理解为以金钱为表现形式的物质利益。那么别人赚得更多,你确实没有因为别人赚得更多在物质上,在金钱数量上有任何的损失。但是人并不是只有物质利益,人是既有物质利益又有精神利益,当别人赚的钱更多更快的时候,你的精神会规律性的感到压力和痛苦,羡慕甚至嫉妒,这是由人性决定的,人是群体动物,在群体动物客观上存在着一种排列群体地位的规律性现象。无论是人还是其他群体动物中,每一个群体成员不是平等的,都要排出地位高下。当你在股市中发现别人比你赚得钱更多的时候,等于说在金钱地位排序竞争中你处于弱势,别人已经超越了你,这时人是极端痛苦的,会产生一系列复杂的负面情绪。这是因为人这个群体动物在进化历史上的资源分配方式造成的,我在《熊市价值投资的春天》第2部里,专门对这个现象进行了分析,在进化的历史上,群体出去打猎,得到的猎物很少,不能保证每一个成员都有份,在这种情况下分配机制是强者优先,所以弱者基本没有活路,会被活活饿死,所以在群体中地位变得很低的时候,意味着生存没有保障,这时人是极端痛苦的。


  基于这样的群体动物的本性特征,当在股市中别人比你挣得更多,富有的速度更快的时候,你在精神上是真的发生了损失的,因为你的精神陷入了负面的痛苦的状态。于是把人理解为既有物质利益,又有精神利益的一个存在之后,股市里别人赚得比你更快、更多的时候,你其实是有损失的,这种损失是在精神范畴,你陷入了痛苦和焦虑。


  人还有一种本能,如果他陷入了痛苦和焦虑,陷入了某种损失的时候,他会本能地、必然地、习惯性地要摆脱这种损失状态和痛苦状态。摆脱的办法就是放弃使自己陷入困境、陷入精神紧张与焦虑的那个事情,或者逃离使自己陷入紧张和焦虑的那个环境。于是这就会出现一个规律性的现象,在股市投资过程中最大的挑战不是你的股票在下跌,而是你的股票在下跌,其他所有的股票在上涨,或者你的股票在下跌,你的朋友的股票在上涨。


  曾经有这样一个真实的例子,一天早晨,某人听说他的股票跌了5%,非常痛苦,不久他又发现,真实情况是除了他的股票,所有人的股票绝大部分都跌停了,指数跌了7%,此时他又转忧为喜,觉得自己非常愉快。这固然是一个故事,但是它揭示了深层的道理,人的精神状态会因为别人的股票的涨跌而变得痛苦和愉快。真实的案例是我所经历的茅台大博弈,我还有很多人都在100多块钱不顾一切的买入,然而最后这批在100多块钱买入的人,按理说已经很理性了,但是,其中有相当一部分人,最终倒在了2015年前半年的创业板牛市,因为他们看到创业板瞬间就翻了好几倍,而自己所持有的股票几乎是纹丝未动,这样的现实比较压力下,他们放弃了本来是正确的理性的做法。


  投资实践中,最难挺过的关口,最难熬过的挑战,不是你的股票已经下跌了,或者也不是你的股票大幅下跌,而是你买的股票不涨或者下跌,而别人买的股票大幅上涨,或者是整个市场大幅上涨,这个时候人性受到的巨大的压力是最难克服的,这也就是为什么最近银行股的投资人会普遍焦虑和痛苦。


  面对这种焦虑和痛苦的产生,人们常常错怪基本面,在此种情况下陷入焦虑的投资人不能控制最近的情绪才是罪魁祸首,但是人本能的不会认为是自己的情绪出了问题,如果人能认识到是自己的情绪出了问题,大体上就能克服这种不正确的情绪,就会像芒格说的那样思考:别人的股票涨得快,自己没有损失!大部分人不能意识到是自己的情绪在人性作用下出了问题,而是错误地认为别人的股票上涨是别人股票基本面好,自己股票不涨是自己股票基本面有问题,甚至是严重问题。在这种成见和偏见下,人会臆想出一大堆所谓的基本面问题,这就是股价下跌或者不涨时,会突然出现大量基本面问题的原因,其实根本不是基本面出了问题,而是人性作用下投资人的情绪出了问题!



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