欢迎收听董宝珍电台本期节目董宝珍电台（426）：价值投资者中的常识无知派，点击左边标题链接即可收听。

    27日我跟杭州地区投资人见面交流，在晚餐交流的时候，我突然意识到有一个价值投资的流派，这个价值投资的流派叫做无知常识派——没有知识只坚信常识的一个派别。我在杭州与投资者共进晚餐时候，大家交流时候讲自己的投资经历，一个案例是上世纪90年代中国B股发生了崩溃式下跌，有些B股的交易价格原来是一美元，历经下跌竟然跌到0.05美元，跌了95%以上。有一位投资人无意中看到这个现象，他惊奇的发现同一家上市公司发行的B股是0.05美元，发行的A股是几块人民币。既然A股可以用几块人民币交易，B股用五美分换成人民币也就几毛钱。不就是很低估的便宜吗，所以基于这个原则和理念大手五分钱买入B股，历经两三年，最后B股暴涨。到1999年B股大陆人可以用外币买的时候，更是涨得不亦乐乎，这个时候B股市场已经热气腾腾了，这位投资人退出了走人了。这个投资极其成功的，可是作为成功决策过程中，他是偶然看见了B股五美分，同一公司的A股几块钱如此巨大的价差，他认为不正确，大手买入最后大获全胜。这次成功投资中完全基于一个简单的同股同权，同股同价的常识！完全没有依赖复杂的原理和深奥的知识！

下图是锦江投资B股在2000年前的走势和对比，B股跌倒0.06美元，A股从来没有低于4元！

第二个案例也是体现出不是基于一个复杂的方程，复杂的算法，而是基于一种简单的理念投资。该投资人做一种代销特定商品的生意，有一家上市公司是他所代理商品的生产商，该企业也是这个行业中的龙头公司，规模最大，管理最好，质量也最好，市场份额最大。这家公司突然有一天股价从十一块钱跌到了五块钱。跌的过程中经营上有一些波动。于是他就想这家公司是他们行业中的龙头股价下跌时更是生产经营并没有大的变化。于是就在5元买入，买入以后又开始跌，跌到四块。四块再次大量的买入。最后跌到三块钱了。跌到三块以后他当然就有一点压力，因为当时已经把所有可调用的现金都买完了，五块跌到三块钱把他多年在股市中赚的钱给吐了回去，人是损失厌恶，赚来的钱又吐回去不愉快感更强烈，所以他也很有压力，但是他内心就有一种非常古朴的想法，你从五块钱跌到三块钱，三块钱更值钱，所以就想我五块钱买入，三块钱更值钱，于是，把早期投资的房子卖了，三块钱买入。这房子是投资性房产，因为2011年温州地区发生的金融危机，房价跌了百分之三四十，在房价跌了百分之三四十的时候，他利用下跌买了房了作为投资性房产，放了几年以后，涨了一倍多，于是现在既然股市股票给跌了，从五块给跌到三块，于是那边房子也到位了。把房子也卖了，然后转战以三块钱卖了房子买入股票。之后股价大涨他大获全胜了，股价上涨后卖出转战银行。他转战银行觉得挺合适，打新股分红一年也有10%左右的利息，股价涨不涨又有什么关系，我一年10%够了。

这个投资人的案例就又展现出一种不是基于知识和复杂的信息决策，而是基于一种常识，一种对自己所处行业龙头公司的切身体验在股价持续崩溃的从十一块钱跌到五块，他开始买，从五块又掉到三块，持续加仓，其中他还开玩笑一度时间他头发掉得很多，因为有压力，但是他内心深处也有个强烈的声音，这厂子还是那个厂子什么都没变，怎么股价变得这么快？所以顶住压力卖房再投入！这个决策就是用常识，就用一种朴素的认知，而非复杂的算法方程和什么道理。这两个案例相关人士在讲的时候，也讲都很客气说，自己没有文化，只是不懂投资，都是中学学历挣钱是运气好。
这几位赚钱的人，他是真的价值投资者，他身上就有一股气质，这种气质恰恰是绝大多数投资人没有的，这种气质也可以称之为用常识思维决策的投资家气质。完全基于一种常识性道理，然后自己内心总是坚信常识的性道理，比如你的B股是五美分，你的A股几块人民币，同一个东西在两个市场中差了十多倍的价格，所以投资人说我就买低价的。这个道理不用上清华北大人人都能明白，但是别人不信这个道理，不信这么简单的道理，理解这个道理简直是不用智商的，但是大部分人不信！唯独是有那么一批人，他心里就信这个理，并且完全按照心里这个道理去行动，靠心中的常识挣钱，不是知识的堆积和基于复杂的知识决策，而另一位投资人对公司五块钱买的很有压力时候，最后还是要卖房，他的道理也很简单，就说这东西我知道它是我们行业内的龙头公司，厂子还是那个厂子十一块钱的时候，他的管理层没变，什么都没变，客户都没变，怎么就突然变成五块钱之后又变成三块钱了！他觉得这种问题只是出现在价格上，不是基本面有什么大问题，所以他就卖房，卖房子的时候，造成很大心理压力，但是他内心深处还是有个强烈的声音，越跌越有价值，他信仰的是常识性道理，越低越便宜越跌越安全。

朴素的不是基于复杂的知识做决策，我感觉这可能恰恰是价值投资的本真性的东西，也就是价值投资不需要你变成博士，需要你懂得一些最根本的道理，而且这些根本的道理一定在你心中扎下根。然后遇到动荡复杂的时候，你心中这个声音不灭，坚定的按照内心的声音来做，从五块跌到三块的时候发生的变化当然是股价下跌了，以至于投资人心理紧张，心理焦虑斗争的过程，用内心深处的朴素的常识性认知，最终克服了这种价格下跌给精神系统带来的挑战。
我接触的投资者有一种天生的心理个性，他们相信一些最简单的，不用学就会的道理，他不怀疑这些简单道理。他对道理有效性的坚定相信是他与生俱来的，而且遇到什么他也不怀疑，他不相信越跌越危险，他不相信越涨越便宜，他认为越跌越安全，他这个想法其实大家闭上眼睛都能明白，可是人与人的差距、人与人的不同，就是有人不坚信这个道理，不坚信这个常识，这个道理不用教就会，但就是有人不相信。我在杭州共进晚宴的时候，这些坚信常识的成功投资人很谦虚，强调自己没文化、没知识，赚点钱是运气。哪里是什么运气，是天性就相信心中自然就明白这常识性道理，而且由于坚信这个常识。他们是价值投资中的常识无知派，也可以称之为本真派。赤子之心派，童心派，这个才是我们要注意的，你要保持本初之心，本真之心和童心。坚定地按照那种常识性原则做投资。使你获利的那些原理和做法几乎不需要学，原来我说初中、高中毕业就能学会价值投资，现在我认为价值投资文盲也能明白。我们在杭州晚宴交流，让投资者最终挣钱的那些常识七八岁的孩子就能明白了，如果说那些常识道理七八岁没明白，说明是傻子，所以价值投资的道理，只要不是傻子就能理解。没有上过学不认识字都可以理解并践行价值投资！理解价值投资所需要前提条件就是你不要是傻子就行。巴菲特原话说五分钟就能理解，剩下就是你坚定的相信。价值投资者不需要懂贝塔、伽马、方程、数据库电脑大数据，懂得这些越多你离本真和常识越来越远，从而就不成功了。