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董宝珍电台(468):贸易战1.0恐慌和疫情2.0恐慌联袂制造历史机会

文章来源:董宝珍发布时间:2020-02-13

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各位投资者,今天是大年初二,从大年三十开始我就一直关注着席卷全国的疫情,并在自己的董宝珍微博上发表了这几篇文章,从始到终的意思就是一句话,全国范围内不可能出现疫情失控,疫情可能在全国有传播,但绝不失控。这种观点遇到抨击,认为我不是医生,更不是医学专家,所以不具有讨论这个问题的条件。

我觉得这个说法是不对的。因为防控传染病不是医学问题,是社会管控问题。已知的事实是目前发生的流行性传染病没有特效药,怎么样治理这一次大规模席卷全国的疾病,是一个社会管理问题,医学是一个助手,所以事情走向的思考与分析不特别依赖医学。

这次疫情其实是中国社会与新型传染病的一场战争,战争结果的预测需要分析双方的实力对比,要考察病毒传染力量和中国社会对疫情的控制力量谁强谁弱?能不能说武汉的失败,说明中国社会与新型传染病斗争过程中,新型细菌的凶悍程度是中国社会现在拥有的防控力量所无法战胜的,是不是传染性疾病是中国社会无法抵挡的?不是!武汉失守是人祸,武汉管理当局对形势判断是错误的,失去了最佳管控机会,最后病毒趁虚而入,偷袭得手!对形势判断错误导致武汉在采取策略时没有恰到好处,所以武汉全面的崩溃。武汉失守的深层次原因不是中国社会管控力量抵不过传染病的威力和传染性。武汉是没有准确判断疫情,病毒有机可乘,趁虚而入,病毒本身对于中国的医学水平和防控能力并没有多大优势,只是因为武汉首战轻敌、首战误判、策略失当,这样错过了最佳管控期,所以导致武汉被迫封城。

武汉封城之后,一方面引发了巨大的恐惧,资本市场出现了贸易战之后的最大单日跌幅,而且亚洲股市也随之整体下跌。封城的客观效果有利于控制疫情,把武汉内部的病源控制在武汉本地,避免向全国大规模流散了。封城是积极手段。但另一方面它强烈地冲击了中国社会的心理,尤其是金融资本市场上,导致资本市场快速下跌。但是心理这个东西不是基本面,心理方面的冲击引发的下跌,不会实质性长期影响资本市场。武汉封城其实是拨乱反正,是从错误的做法中直接走向了正确,是一个战略大反转!

武汉封城控制了传染源,但是在封城之前大概有几百万人已经离开了武汉,走到全国了。流散到全国的几百万人,会不会在全中国使疫情成燎原之势,使疫情全国蔓延。我在这里可以表明最明确的态度和观点!绝对不会!

大家都知道SARS疫情是在广州发展起来的,但是它的重灾区竟然是北京,香港也很严重,包括呼和浩特都有100多人的患病案例,2003年SARS的特点是全国漫开,好几个城市都是热点,出现多个重灾区,这一次我认为,绝对不会出现多个武汉这种级别的危机城市!武汉这种级别的危机能够在其他城市出现的可能性小于0。理由是:

首先03年时,中国的科技和信息技术没有发展到今天,当前交通、信息技术的进步,使得中国社会具有了大数据追踪个人行踪能力,任何一个人的行踪通过铁路和民航信息都查到。另外不要忘了人们手机是不离身的,现在中国的移动人口基本上不用现金了,都是电子支付。手机可以准确的定位每个人的行踪,信息技术和交通技术的发展,使得防疫部门知道离开武汉的几百万人的行踪。这是在03年是完全做不到的,信息技术的发展,为管控离开武汉的几百万人,使他们不成为传染源,提供了技术保障,如果现在还是03年的技术水平,几百万人从疫区走出来就重了,可是现在中国的技术条件就可以随时定位。


内蒙古包头的流动人口不多,但是已经有政府文件明确公告,1月1号之后从武汉已有400人到达包头,政府已经找到了300多人,还有不到100人在寻找(2月25日前),找不到的这些人,政府都知道他的姓名、电话、身份证和居住地址,政府公布了这些人的信息,要求认识的人马上向政府报告他们的行踪,这就是信息技术的优势。

在武汉失守是很多人已经有病了,不进行隔离,让他们在街上走,这样就导致病毒快速地方便地传播,现在我们看一下全中国上下,几乎所有的省都启动了一级响应,覆盖人口12个亿(2月25日前)。目前中国的所有电影、娱乐、大型文化活动,包括著名景点、图书馆全部关闭,一切可以使人聚集起来,从而便利病毒传播的活动场所全部关闭。

于是我们看到信息技术的发展,人到哪里能精准定位,同时全社会已经行动起来全面应对,力度远大于2003年。离开武汉的几百万人拉高了全国的警戒级别,扩大了防控范围,但是信息技术的发展和全面一级防控不会让疫情在全中国失控!离开武汉的人不可能无限制地再制造个第二爆点。

在这种结论和这种判断之下,金融资本市场会怎么样?心理冲击大于03年,但基本面影响有限!

在这一次的疫情过程中,普遍都认为要比03年的防控力度大,采取了很多从未有的防控措施,典型的就是封城,城市不让出来了,还有交通管控,社会活动停止,这些措施消灭了传播的可能性,客观上有利于快速结束疫情。但是这么大的动作,在心理层面强烈度冲击人的紧张度是客观的,为控制疫情史无前例的大动作为快速抑制疫情提供保障,但副作用是造成了大范围的紧张,紧张会传染,再加上资本市场不成熟,恐慌在资本市场的产生、爆发是不可避免了。我的投资理论认为当前的价格就是当前的情绪和当前的认知,现在的传染病形势,当前的情绪已经达到过去10年到20年内最集中的一个恐慌的情绪点,2018年贸易战恐慌后今天2020年疫情恐慌再次出现。我认为2018年底贸易战恐慌之后,中国股市就孕育了新的向上周期了,但是现在又来了个2.0疫情恐慌,它实际上更扎实打下了向上的基础。恐慌不可避免,但是恐慌历来是砸出坑来以后绝大多数在之后发生新的上升周期!加之10年的蓝筹持续低迷,状态上在疫情恐慌后是一个较大的机会!有兴趣的投资人可以研究一下金融史,历史上持续低迷后遭遇一个社会危机导致恐慌发生,之后资本市场被砸出一个坑后,新的周期随之产生!

在不可避免的恐慌发生的同时,疫情对基本面没影响!我这个话一落,肯定听众说我胡说八道,怎么能对基本面没影响?我就问大家一个问题,在疫情发生后,口罩供不应求,口罩企业加班加点需求量大增,在需求量大增的情况下,口罩企业的内在价值提升了吗?其实你要是真懂投资,你会得出一个结论,口罩企业的价值没提升,虽然他当年业绩可能翻5倍,但它的价值都没提升。为什么会得出结论,大家可以看我写的《熊市价值投资的春天第一部》。价值是长期现金流的折现,短期利多利空都不影响价值,或者对价值的影响是微乎其微的,娱乐业、交通运输业,包括很多服务业受到的影响,只是影响了短期经营状态,不影响这些企业的长期价值的。交通运输业、娱乐业、服务业的经营状态要受影响,然而它的内在价值不影响,所以这里面就又出现一个投资机会,911之后买入美国航空公司,这是一个美国著名的逆向投资大师的经典案例。现在的资本市场上,有些企业的经营状态受到了打击,并且打击得很严重,但是这种打击不会影响企业的长期价值,尤其是产业龙头,行业老大,不影响他的长期价值,这种情况就会因为罕见的恐慌出现机会了,这是一类投资机会。

还有一类投资机会是,行业跟疫情没关系?我认为银行业包括金融业与疫情没有关系。在恐慌情况下,人们不可能理性的知道对谁没影响,一旦整个市场恐慌起来,泥沙俱下,会有很多错杀。这个时候就是投资机会,我们现在看金融蓝筹,像银行业基本完全不影响,但是它又一次的下跌,因为大家都恐慌了,出现了踩踏,这就是机会。

2018年中美贸易战引发那么大恐慌,在恐慌时少部分人低买抓住了历史机会!当时我在全国演讲,提出中国股市出现历史性机会!很多人不相信那是个机会,一直犹豫不决,到2019年春天股市急速向上,很多人没有机会下注。这一次疫情引起的恐慌,我成为2.0恐慌,我把由武汉疫情所引发的资本市场的恐慌,跟2018年中美贸易战引发的恐慌,认为他们是姐妹恐慌,分别是贸易战1.0恐慌和疫情2.0恐慌,两年的时间内中国资本市场出现了两个历史级的恐慌,这是罕见,中国资本市场上想象不出还有什么恐慌的级别和烈度达到现在的程度!恐慌是下注的最佳机会,1.0恐慌,你没机会!2.0恐慌一定要下注!因为资本市场现在已经包含一切悲观了,经济方面的贸易战、社会方面的疫情都给你包含住了。贸易战1.0恐慌和疫情2.0恐慌联袂把中国资本市场上砸出两个历史性大坑。历史机会在等你!

恐慌过后,贸易战常态化,疫情消失了,社会稳定向上,资本市场上必定沿着基本面不断复苏。2.0恐慌,定不要错过!投资不复杂,就是在别人恐慌的时候逆向而行!

2003年SARS恐慌了6个月,近期人民网刊出一位80岁的传染病学家,他从专业的角度上认为,正月十五就会发生增量边际的好转。两三个月应该就消除了,包括好些医学专家说两三个月内拿下还是有信心的。我认为这是可能的,因为管控力度太大了,所以2.0恐慌制造是最后的一个机会。

在动荡的经济环境和社会背景下,冷静理智的看清局势,选择最有利的方向下注,是获取超额收益的必须,大家要知道资本市场如果总是四平八稳的,你是赚不上钱的,只有在这种动荡的过程中大众全面恐慌,你理性,有定力才能挣钱。你是一个很理性的人,但资本市场没有恐慌事件,你的理性没有用武之地。正是不断发生的恐慌事件,如2018年底的贸易战恐慌,这次疫情恐慌你的理性才有用。巴菲特说:“不确定是投资者的朋友”,现在中国资本上又出现了短期不确定、长期绝对确定的事件,恐慌又随之爆发了,你大显身手的机会来了!