欢迎收听董宝珍电台，点击董宝珍电台（470）即可收听。

我自入股市以来没有谈过一天的走势。今天对2020年2月3日的走势做个分析，我认为基本面不会发生大的方向性的变化，只是情绪面受到了一些干扰。恐慌已经宣泄完成了！我认为疫情是一个蝗虫落在大树上，这个蝗虫客观上不会影响大树，但是围观群众看到蝗虫落到大树上，会恐慌的臆想出说现在将要发生蝗灾，一会儿蝗虫就铺天盖地飞过来，大树将会被吞噬。

基本面受到疫情的影响没有什么深度。主要依据是人类或者说中国社会目前所掌握的医疗资源、医疗技术、社会管控能力，包括物资水平，与疫情比，相当于是大人和小孩进行拳击比赛。中国的管控能力是强于疫情的破坏力。人类历史上多次出现过死亡上万的传染病事件，欧洲的黑死病导致欧洲人口损失近一半。1910年中国的东北地区传染病死亡6万人，大量人员死亡是因为当时医学和社会管控能力不发达，在疫情发作后只能靠天生的免疫力，在过去大规模人员死亡和大规模社会经济的损失是没有办法避免的。现在形势大逆转了，我们有能力战胜疫情。

春节前后中国的管控措施是对路的。我现在手上有一份全国各地区疫情发作以后的死亡率的表格：

全国病患死亡率2%，但是死亡的人数绝大部分集中在武汉。武汉死亡比例是5.45%，除了武汉之外的湖北省的死亡率只有1.41%，而在除去湖北的中国其他省区，死亡率只有0.19%，跟感冒、流感的死亡率差不多，所以出现这种现象是因为武汉被封闭了。武汉封闭的本质是增加武汉的困难，然后让全中国其他地区的压力减轻，困难留在了武汉。其他地区的压力大幅减轻了。这一次疫情的冲击不会像03年时间出现多中心现象，03年广州、北京很多地区都出现了严重的感染现象，这一次通过后期管控，困难和损失封在武汉和湖北。以牺牲局部换取全国稳定，从经济和基本面的损失看，主要损失在湖北，武汉将出现严重的经济上的滑坡的，但全国会稳定。

在基本面不会发生全国性问题。但另一方面这个事件确实制造了恐慌。我认为2月3日恐慌已经基本释放完了，因为10多天来大家都知道这个疫情很严重了，所以恐慌是开盘一次性释放。在香港和韩国、日本，春节休假不是很长时间，香港春节前后跌幅10%，中国大陆加上节前的跌幅也是10%。另一组数据是非典疫情期间，MSCI中国指数的跌幅是10%，此后一个月反弹了15%，三个月就反弹了30%。今年H股，大陆A股节前节后跌幅10%左右，其实已经到位了。在2月2号晚间，中国监管层公开限制了券商融券，非公开的禁止大型投资机构净卖出。下表是过去一年中国股市跌幅超5%时的成交额：

2019年5月6号，上证指数跌了5%以上，那一天的成交额是3143.37亿，2月3日，当日跌幅7.7%，成交额上证指数是2570亿，减少了600多亿。

2月3日的成交额比上一个交易日少了700多亿。相反在19年5月6号的成交额比上一个交易日多出近1000亿，这就是因为监管层进行了窗口指导，大型投资机构不能净卖出。2月3日走势是在管控下的走势，如果放开市场自然发作，恐慌走势可能更惨一些，在疫情期间，中国资本市场的恐慌与政策的严防死守形成博弈。监管层在场内外通过各种手段防控过度波动，未来恐慌情绪会递减。政策之手的防守是不减少的。在这种情况下，资本市场在有形的政策之手控制下，不会因为过度恐慌引发新的系统风险。目前恐慌的宣泄趋于结束，政策的防守绝不会降低标准，因此资本市场疫情冲击应该已经过去了。根据包括钟南山先生在内的多位医学专家，都认为正月十五前后可能是疫情的高点，当疫情高点来临后局势会好转。

重大疫情总要冲击资本市场，但是所有人类已知的重大疫情，对资本市场冲击时间都在1~3个月，冲击下的跌幅不超过15%（基于2000年之后的疫情统计）。疫情冲击之后，总是报复性反弹，反弹幅度总高于跌幅，这种历史统计结果会不会在中国资本上再现，我们拭目以待。

总结言之，疫情对资本市场冲击到2月3号之后大体过去了，疫情砸出一个坑，这个坑一定是一个很好的机会，别人恐惧我贪婪，现在不要相信各种基本面有问题的说法，那种说法，是心里面恐慌的人的主观臆想，关于疫情会对经济产生严重影响的悲观言论是恐惧之下的臆想。客观事实是人类历史上的疫情对资本市场上影响没有超过三个月，影响完了以后都会上升。

以上是我自进入股市以来首次对某一天的走势做出一个分析，最后希望大家心态平和，适当注意防控疫情，一切都会必然过去。

--------------------------------------------------------------------------------------------

免责声明：文章内容仅代表作者的主观观点，不构成对任何人的投资建议，投资者据此操作，风险自负。