第六章 投资核心能力是用理性控制人固有的动物性

第四节：要坚信永恒的规律不会缺席

字数：1686字，阅读时间大约4分钟

《熊市价值投资的春天》第一部和第二部在京东，当当等网商平台皆有销售

这些评价的共同点体现在四个方面：

第一，他们认为常识和基础的原理过时了，不适用了。应该抛弃常识和原理，用某种虚头巴脑的新理论来解释眼前的一切。他们从不同侧面论证历来行之有效的常识和基础原理已经过时和无效。

他们给坚持使用常识思维的人扣上落后保守不思进取的帽子。他们用隐晦的甚至是公开的语言贬低坚持使用常识思维的人的能力和人品，当然嘲笑和蔑视更是贯穿始终！我自己就因为在2013年因为贵州茅台股价下跌时看好茅台，被说成是精神错乱，2017年底在茅台接近800元时，我认为股价有高估风险，再次被说成是精神错乱！

日新月异不断发展的新事物总是层出不穷，但是新与旧的差别只是形式和表象，本质性的原理是没有变化的，所以常识和规律永远是有效的，经济规律投资原理不可能被任何人推翻。所以当人们不断炮制各种新理论，新概念，新思维方式，试图论证常识和规律过时，甚至是错误的时候，这时真正的问题不是常识错了，而是市场疯了，因为市场疯了，所以市场将在不久发生转折。

第二、用主观愿望和情绪代替理性分析思考

由上涨所激发的乐观情绪和非理性买入发生时，我还看到这样一些规律性的现象，用虚无缥缈的口号代替了理性的分析和逻辑求证。我在资本市场上求索20多年，最深刻的体会是，没有理性的分析，或者丧失了逻辑思考，就不可能挣钱，而且一定会遭遇挫折。然而我们看到当茅台的股价连续从一百块钱涨到六七百块钱的时候，围绕着茅台发生了用虚无缥缈的口号，一厢情愿的愿望来解释茅台股价的上涨，最典型的代表是如下这一些话：“茅台现象某种意义上是中国财富增长的象征，体现了改革开放40年以来的成果。而且中国的崛起一定是全面的体现”“茅台股价突破800元，市值突破万亿是中国文化自信的表现！”当茅台的总市值突破壹万亿后，热情被点燃，有文章写道：“中国人民从“站起来”、“富起来”终于实现到“强起来”质的跨越，如此盛世，三生有幸，我们要从现在开始，拿出当家作主的姿势，喜迎茅台的股价涨到1000块的！

（当时股价799元）”我还非常惊讶地看到了大量的诗人的涌现，我至少看到20首以上的赞美茅台，赞美茅台投资的诗词，这些诗词的艺术水平很高，但是其内容都是自我夸赞或者就上涨的合理性进行主观的评论。我本人在茅台上涨到六七百块钱的时候，几乎看不到任何用逻辑用理性分析，用求证的方式来分析茅台的基本面，分析茅台的未来的内容。换句话说，论证已经消失，理性的思考已经消失，取而代之是是伟大的理想，伟大的目标，取而代之的是充满感性的诗词歌赋。

这种现象是资本市场普遍现象，现象的本质是股价持续上涨后，市场会陷入一种不讲逻辑、不讲求证、不讲事实、不讲分析的状态。绝大多数人都放弃了理性，取而代之的是愿望。都用他们的愿望来表达。人们不讲道理，不讲逻辑，本质是放弃否定对常识和永恒的经济规律投资原理。用想象、用愿望、用情绪、用激情、用情怀、用诗词歌赋等主观的东西代替客观经济规律和投资原理。有文章写道：“要实现国家真正的“强起来”，必须要在资本市场确立起强国的地位，这就很有必要有一只1000元大股来“力拔山兮气盖世”。那么谁来拔头筹？那当然是国酒茅台了！此酒不弄个天价出来，有没有王法了，有没有天理了？茅台才是人间投资圣品啊”你能在这样的文章中看到一丁点的理性和对客观规律的尊重吗？

诗词歌赋是以非逻辑表达情感和愿望的艺术形式，在投资分析的领域完全没有任何诗词歌赋的用武之地，但是在上涨的中后期诗词歌赋大行其道，感性的诗人取代了理性研究员和分析师。我自己清楚地记得过去的几轮中国股市牛市在顶端破灭之前，都涌现了大量的诗人。而相反在底部估值非常低，恐慌蔓延，投资机会充分显现出中国股市每次都会出现一些愤怒的意见领袖要带领联合中小投资者找政府讲道理，这种现象也都是规律性的。当非理性的乐观情绪来临的时候，就会出现用感性、用情绪愿望取代理性、取代逻辑。也只有用愿望用主观情绪取代是非和逻辑，才能够无所忌惮地推高股价。人人都受逻辑是非的约束，所有参与者的思维中都按照理性是非逻辑来思考来分析，当然也就不会有泡沫，也不会有疯狂。所以用非理性的诗词歌赋，主观愿望分析研究股票的现象出现的时候，那一定是又要出大问题了。

作者：否极泰董宝珍
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。