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连载五十:熊市价值投资的春天(第二部)

文章来源:董宝珍发布时间:2020-04-23

第六章 投资核心能力是用理性控制人固有的动物性

第五节:用毫无逻辑的攀比来论证自己行为的合理性

字数:2603字,阅读时间大约6分钟

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什么叫做用毫无逻辑的攀比来论证自己行为的合理性?当他们在茅台股价连续涨了七八倍之后,明显的茅台的市盈率水平已经接近40倍了,这个时候毫无疑问没有办法通过最恒久的投资原理论证合理性,可是他们还渴望上涨,但他们必须要来论证上涨还要延续,上涨不会终止。于是他们独辟蹊径,不再用传统的几百年的颠簸不破的原理来论证将会上涨,转而进行了一种毫无逻辑的攀比,有人说茅台的股价固然长了很多,但是北上广的房价涨得更多,茅台远比北上广的房子稀缺,所以茅台不可以比北上广的房价涨的更低,北上广长了几十倍,茅台才涨了六七倍,价格上涨还远为停止,还会持续。


他们更进一步地论述到,洋酒动不动就上万,茅台作为中国最好的酒,代表着中国文化,为什么不可以上万,那茅台酒价格突破一千,比上万元的洋酒来说,价格低的很,因此茅台酒的价格还会上涨几倍,茅台股价也将会快速上涨!更有甚者,说那些豪车,那些外国的名车,动不动就几百万,中国的好酒才上千块钱,低的很还要涨的。这种类比更加走向了毫无逻辑,他们还说你瞧瞧人家美国的大牛股,动不动就几倍十几倍的上涨,茅台才长的多一点而已,比美国的大牛股涨幅小的很。


这些毫无逻辑的攀比,是在用颠簸不破的市盈率估值和基本面估值无法解释的情况下,人们炮制出来的。这种类比本质上也是抛弃逻辑,抛弃常识,抛弃理性,用无逻辑无常识的主观攀比,论证价格继续上涨的合理性。这种现象也是规律性的,当你在资本上投资的时候发现了这种现象,那么你就应该意识到差不多到顶了,新的转折就要出现了。这就是我要深入表达的,资本市场上在极限高估和极限低估的时候,市场会广泛的出现否定规律,否定永恒常识的情况,在这种情况下,如果你想赚钱一定要在内心绝对坚信规律,常识永恒存在。规律和常识对资本市场的决定和支配尤其体现在两端,越是在两端的极限高度和极限低估时,规律和常识越强势出手。


这也就是巴菲特老说的一句话,我只有在股市的两端才能看清楚股市的走向的深层原因,因为在两端的时候规律将必然的确定无疑的登场,从而导致巴菲特可以看出来。而在两端的时候,大众就会宣布规律消失了,尝试无效了,从而做出错误的决策和判断。所以始终保持理性,始终能用理性控制人固有的动物性,一定要时时刻刻坚信规律永不缺失,并且越是在两端,越是人们和大众怀疑规律的存在的时候越要坚信。”


出资人:“确实市场上真的就是这样,大众在持续上涨之后所表现出来的对基本规律基本常识的否定,以及理性思考的丧失,让太多的人做出了非理性的行动,最后大家哑巴吃黄连有苦说不出,而股价下跌到有罕见投资价值的时候,他们却无限悲观宣布资本市场再也没有机会上涨了,它们又从另一个方向否定规律,否定常识的客观性。”


作者:否极泰董宝珍
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