第六章 投资核心能力是用理性控制人固有的动物性

第五节：用毫无逻辑的攀比来论证自己行为的合理性

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董宝珍：“是的！过去几年，我亲身经历了茅台过山车般的涨跌，这让我记忆深刻，对我的人生也产生了深远的影响。期间过程依然浮现在我脑海中，茅台股价先跌后涨过程中，人们所表现出来的规律性情绪表现，共同的特点是人们丧失了客观性和实事求是的精神，人们用情绪、愿望、想象、感觉代替了理性思考和客观事实。而投资是一个完全的、纯粹的，甚至是绝对的理性思考、理性分析的工作，投资要靠逻辑对客观事实进行是非真假的判断。在分析决策的过程中，要始终如一地保持客观性和实事求是精神，绝不能有一秒钟丧失客观性和实事求是精神！价值投资也可说就是理性投资！

有次有位女士让芒格用一个词来概括其成功的秘诀，芒格的回答是“理性”。在另一个场合投资人问芒格对你们而言什么最重要？芒格说：“我更善于把事情想明白。一个人最主要的任务是尽量做到理性。理性是一种道德责任。伯克希尔哈撒韦公司在某种程度上是个理性的殿堂。”进一步什么是理性？我求索了20多年，从1994年到证券公司工作，到现在成为资产管理者。在20多年的求索过程中，我感觉投资的知识并不难，真正难的是保持理性。理性其实就是保持客观性，就是保持实事求是的精神品质，使人们不理性最大的敌人是情绪化，做到了不情绪化，控制住情绪就能保持理性。

我20多年所走过的路，早期走了很多弯路，也在早期遭遇多次起伏，现在回想起来根本原因是因为是在市场的特定环境下变得情绪化，从而失去了客观性，失去了理性。在进入股市的早期多次在挣钱之后旋即遭遇滑铁卢。自己挣了钱以后心情为之大振，我太牛了，我能力太强了。我还可以大踏步的顺势攻城拔寨，一口气完成心中所有目标、实现所有愿望。现在已经明白了这就是情绪化后的失去客观性，失去理性！挣钱引起自信心不正常的膨胀，就不再以现实的实际情况来决策，整个大脑被情绪控制，被愿望控制，完全不关注客观事实和永恒的规律和常识，客观事实已经明显表现出不利的变化的时候，都不愿意承认，看见了都不承认，也不接受。最后陷入失败！

我自己在早期那些典型的失败和令人无法忘记的曲折，都是在这种精神状态下失败的。哪一次失败都不是因为是面对的局面太难，而是心情太高兴了，太想快速的达成成功。而在另一些时候，失败是由于自己做出的研究和决策遭遇了预期之外的曲折，本来自己研究后认为基本面是很好的，企业会成长，但是股价突然连续下跌，且跌幅非常巨大，这时自己内心就鬼使神差地产生一种抑制不住的焦虑恐惧心理，总是有个声音说，这下可完蛋了，要是这次失败了我可怎么办？我不就完蛋了嘛！我就没有出路了！？

于是就产生要不先暂避一时，躲躲风头以后我再回来，此时出现的心里变化也是完全的情绪化，情绪化使自己忘记了买这个股票前所做的那些研究，实际上那些研究事后看都是正确的，可是遭遇曲折时自己的心稳不住，从而变的情绪化失去了客观性，恐惧吞没掉了自己的客观性。于是不可避免失败！回想自己刚刚进入股市是为啥要在在下跌时候割肉走掉，是因为有一种担心：万一跌没了，我不就彻底完蛋了！还是先出来吧！这种心理本质是怕最后的失败！于是在恐惧情绪压力下做出非理性决策，是自己失去了客观性，失去理性。”

作者：否极泰董宝珍
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