以下内容节选自董宝珍尊享交流群：

董宝珍:

炒各种区域板块的人，通过不断的炒作制造的财富效应吸引了更多的资金，这样那些小板块就容不下新增资金，于是就会外溢到真正低估值的蓝筹里面，它们到蓝筹里面也不是为了价值发现，它就是因为资金来了需要炒股，需要做净值，需要排名，需要很多利益，但是客观上，他让这个估值修复得以发生。虽然他主观上没有推动估值修复的意图，只是炒作，但是这也就解决了长期存在于中国蓝筹的一个问题，没有资金，天道已经有了，但是就没有替天行道的资金，现在牛市来了，资金就来了，资金不是为了价值发现，但是客观上推动了估值修复。

张先生:

@董宝珍 太对了～ 炒作完以后，价值依旧是价值，客观上永恒存在，但其他的则必然回归

董宝珍:

牛市里谈基本面的都是一种自欺欺人，牛市里跟基本面一毛钱关系没有，基本面只有在跌下来进入熊市的时候，它决定于谁跌多少。在牛市里能涨多少，根本就是有想象力和资金规模决定的。那些不承认在医药，消费，白酒上的上涨是炒作的人根本就是自欺欺人。我认为随着牛市气氛扩张，外围资金涌入到蓝筹里面，这些蓝筹的上涨，也不是那个真心真意做价值，发现推动估值修复的资金，他只是说实在没得炒了，才炒蓝筹。这些实事求是的态度一定要有，不要每天宣布上涨总是价值，成长驱动的，没有什么价值，没有什么成长。熊市算账，熊市跌下来的时候，到底跌到什么价格水平上止跌那才是真材实料的价值决定的。

董宝珍:

牛市里谈基本面的都是一种自欺欺人，牛市里跟基本面一毛钱关系没有。基面只有跌下来进入熊市的时候，它决定于谁跌多少，在牛市里能涨多少，根本就是有想象力和资金规模决定的。那些不承认在医药，消费，白酒上的上涨是炒作的人根本就是自欺欺人。我认为随着牛市气氛扩张，外围资金涌入到蓝筹里面这些蓝筹的上涨，也不是那个真心真意做价值发现，推动估值修复的资金，他只是说实在没得炒了，才炒蓝筹，这些实事求是的态度一定要有。熊市算账，熊市跌下来的时候，到底跌到什么价格水平上止跌那才是真材实料的价值决定的，面对牛市上涨谈价值纯粹是误导

张先生:

我之前就和大家讨论说，银行股启动，已不再是基本面分析的结果了～而是压不住了，原因就是董老师说的这个，实在没得炒作了

朱先生:

现在银行上涨算炒作、还是回归！

感觉是个股票都在疯狂上涨

张先生：

炒作的过程被动性推动了回归 。

要这样看待问题，不要分开去看

董宝珍:

客观上回归主观是炒作，他如果真要是搞价值发现他早就应该实现价值发现上涨。

这些有钱能推升泡沫板块的基金经理他们，就是当时如果真的搞价值发现他难道分不出谁有价值。

朱先生：

所以现在还是在玩

董宝珍:

是炒作的过程，社会资金大量的涌入股市，然后被动的，无意识的实现了回归，这也就是天道。中国这个资本市场客观上应该是没有理性价值发现的资金，尤其像银行这么大板块，它就没有人有勇气来实现替天行道。于是在一个没有理性价值发现资金的市场上也可以实现估值恢复，这就是天道的必然性，通过牛市泡沫化最后被动的实现了估值修复。

张先生:

是的，在战略上他们确实是没有地方可炒作了，消费，医药，科技的估值实在是没有办法在推了～ 只能为了某些资产管理业的“潜规则”拉动金融股～ 继续争夺排名 但是....我个人认为，同时拉起证券，保险，银行，地产的这个资金，一定是战略资金....因为我知道一点小内幕

张先生:

这次大金融板块炒作估计主要是券商，中国神券要诞生。

董宝珍:

赚了钱的人，他们在泡沫中洋洋得意说那就是“价值投资”，那不是“价值投资”，他们只是不知道，那不是价值投资而已。我对在过去两年里备受煎熬，不挣钱的蓝筹的投资者充满了敬意，因为他有能力，他真正坚守了是非坚守的价值。但是我对那些在其他高估板块赚的钱也表示祝贺吧，但是那个应该不是价值投资，至少我永远不相信那是价值投资，但是他们就说那是价值投资，咱们也说不过他。

张先生:

哈哈哈哈～此处沉默，无声胜有声

朱先生:

所以我们就是默默的等

皮先生:

@董宝珍 他们都说我们傻，傻就傻呗，咋滴，睡觉等！

朱先生:

那张佳男说的这波炒作、小银行更疯可能也有合理！

陈先生:

赞同；很多人所谓的价值投资，就是股价长出来的幻觉

张先生:

不是我说合理，而是我发现了他们的意图....

要从战略上分析出市场机构的行为

董宝珍:

就是这样的，这个小银行更活跃了，它因为那个小银行地产股总市值小更好操纵，所有一切都是在炒。这个市场上，没有人真正基于价值在行动，除了一小撮个人投资者外，在炒的过程中，他被动地实现的价值发现。这些大蓝筹也最后30倍市盈率也不能排除，因为它毕竟是炒上去的嘛，它不是那种理性的资金，给你拉到合理估值它也就稳定了

董宝珍:

我们作为价值投资者，在大蓝筹几倍市盈率的时候都承认推动蓝筹上涨的，那资金纯粹是炒作，根本不是为了价值发现而来的。要是他是为了价值，发现他早在一年以前就开始行动了，所以他现在来就是趁着市场气氛找一个价值洼地，但是那些在所谓的成长股上赚钱的人到现在也不愿意承认他们的那种财富来自于炒，这是一个原则性问题。

董宝珍:

每个人在江湖上混都需要道义制高点，他必须论证他的说法，他的做法是最正确的，因为这里面包含着一种社会荣誉，地位乃至利益，然而客观事实上那些成长的不是价值投资那都是炒。

朱先生:

那我希望他们炒一我的北京银行！送给他们！回家睡觉！

张先生:

@冷板凳 我知道他们什么时候想炒北京 目前你还需要等待一下 这些行为特征，在银行股上十几年来未曾改变～所以，我吃定他们了

他们确实不承认银行的价值，但是出于某种原因，它又不得不买入拉升～ 哎 这么多年了，没啥新鲜玩意

董宝珍:

董宝珍:

炒各种区域板块的人，通过不断的炒作制造的财富效应吸引了更多的资金，这样那些小板块就容不下新增资金，于是就会外溢到真正低估值的蓝筹里面，它们到蓝筹里面也不是为了价值发现，它就是因为资金来了需要炒股，需要做净值，需要排名，需要很多利益，但是客观上，他让这个估值修复得以发生。虽然他主观上没有推动估值修复的意图，只是炒作，但是这也就解决了长期存在于中国蓝筹的一个问题，没有资金，天道已经有了，但是就没有替天行道的资金，现在牛市来了，资金就来了，资金不是为了价值发现，但是客观上推动了估值修复。

张先生:

@董宝珍 太对了～ 炒作完以后，价值依旧是价值，客观上永恒存在，但其他的则必然回归

董宝珍:

牛市里谈基本面的都是一种自欺欺人，牛市里跟基本面一毛钱关系没有，基本面只有在跌下来进入熊市的时候，它决定于谁跌多少。在牛市里能涨多少，根本就是有想象力和资金规模决定的。那些不承认在医药，消费，白酒上的上涨是炒作的人根本就是自欺欺人。我认为随着牛市气氛扩张，外围资金涌入到蓝筹里面，这些蓝筹的上涨，也不是那个真心真意做价值，发现推动估值修复的资金，他只是说实在没得炒了，才炒蓝筹。这些实事求是的态度一定要有，不要每天宣布上涨总是价值，成长驱动的，没有什么价值，没有什么成长。熊市算账，熊市跌下来的时候，到底跌到什么价格水平上止跌那才是真材实料的价值决定的。

董宝珍:

牛市里谈基本面的都是一种自欺欺人，牛市里跟基本面一毛钱关系没有。基面只有跌下来进入熊市的时候，它决定于谁跌多少，在牛市里能涨多少，根本就是有想象力和资金规模决定的。那些不承认在医药，消费，白酒上的上涨是炒作的人根本就是自欺欺人。我认为随着牛市气氛扩张，外围资金涌入到蓝筹里面这些蓝筹的上涨，也不是那个真心真意做价值发现，推动估值修复的资金，他只是说实在没得炒了，才炒蓝筹，这些实事求是的态度一定要有。熊市算账，熊市跌下来的时候，到底跌到什么价格水平上止跌那才是真材实料的价值决定的，面对牛市上涨谈价值纯粹是误导

张先生:

我之前就和大家讨论说，银行股启动，已不再是基本面分析的结果了～而是压不住了，原因就是董老师说的这个，实在没得炒作了

朱先生:

现在银行上涨算炒作、还是回归！

感觉是个股票都在疯狂上涨

张先生：

炒作的过程被动性推动了回归 。

要这样看待问题，不要分开去看

董宝珍:

客观上回归主观是炒作，他如果真要是搞价值发现他早就应该实现价值发现上涨。

这些有钱能推升泡沫板块的基金经理他们，就是当时如果真的搞价值发现他难道分不出谁有价值。

朱先生：

所以现在还是在玩

董宝珍:

是炒作的过程，社会资金大量的涌入股市，然后被动的，无意识的实现了回归，这也就是天道。中国这个资本市场客观上应该是没有理性价值发现的资金，尤其像银行这么大板块，它就没有人有勇气来实现替天行道。于是在一个没有理性价值发现资金的市场上也可以实现估值恢复，这就是天道的必然性，通过牛市泡沫化最后被动的实现了估值修复。

张先生:

是的，在战略上他们确实是没有地方可炒作了，消费，医药，科技的估值实在是没有办法在推了～ 只能为了某些资产管理业的“潜规则”拉动金融股～ 继续争夺排名 但是....我个人认为，同时拉起证券，保险，银行，地产的这个资金，一定是战略资金....因为我知道一点小内幕

张先生:

这次大金融板块炒作估计主要是券商，中国神券要诞生。

董宝珍:

赚了钱的人，他们在泡沫中洋洋得意说那就是“价值投资”，那不是“价值投资”，他们只是不知道，那不是价值投资而已。我对在过去两年里备受煎熬，不挣钱的蓝筹的投资者充满了敬意，因为他有能力，他真正坚守了是非坚守的价值。但是我对那些在其他高估板块赚的钱也表示祝贺吧，但是那个应该不是价值投资，至少我永远不相信那是价值投资，但是他们就说那是价值投资，咱们也说不过他。

张先生:

哈哈哈哈～此处沉默，无声胜有声

朱先生:

所以我们就是默默的等

皮先生:

@董宝珍 他们都说我们傻，傻就傻呗，咋滴，睡觉等！

朱先生:

那张佳男说的这波炒作、小银行更疯可能也有合理！

陈先生:

赞同；很多人所谓的价值投资，就是股价长出来的幻觉

张先生:

不是我说合理，而是我发现了他们的意图....

要从战略上分析出市场机构的行为

董宝珍:

就是这样的，这个小银行更活跃了，它因为那个小银行地产股总市值小更好操纵，所有一切都是在炒。这个市场上，没有人真正基于价值在行动，除了一小撮个人投资者外，在炒的过程中，他被动地实现的价值发现。这些大蓝筹也最后30倍市盈率也不能排除，因为它毕竟是炒上去的嘛，它不是那种理性的资金，给你拉到合理估值它也就稳定了

董宝珍:

我们作为价值投资者，在大蓝筹几倍市盈率的时候都承认推动蓝筹上涨的，那资金纯粹是炒作，根本不是为了价值发现而来的。要是他是为了价值，发现他早在一年以前就开始行动了，所以他现在来就是趁着市场气氛找一个价值洼地，但是那些在所谓的成长股上赚钱的人到现在也不愿意承认他们的那种财富来自于炒，这是一个原则性问题。

董宝珍:

每个人在江湖上混都需要道义制高点，他必须论证他的说法，他的做法是最正确的，因为这里面包含着一种社会荣誉，地位乃至利益，然而客观事实上那些成长的不是价值投资那都是炒。

朱先生:

那我希望他们炒一我的北京银行！送给他们！回家睡觉！

张先生:

@冷板凳 我知道他们什么时候想炒北京 目前你还需要等待一下 这些行为特征，在银行股上十几年来未曾改变～所以，我吃定他们了

他们确实不承认银行的价值，但是出于某种原因，它又不得不买入拉升～ 哎 这么多年了，没啥新鲜玩意

董宝珍: