欢迎收听董宝珍电台，本期内容摘要：

1.马斯克和巴菲特是鸡和鸭的关系，互相不搭界，谁也不要否定谁，马斯克是风投，是创业，创业的本质是概率投资，所有创业者都是概率，所有风投都是追逐概率。巴菲特，格雷厄姆，所有价值投资者，他追逐的不是概率，是确定性。确定性又怎么解释呢？确定性就是百分之百，概率就是不达到百分之百的，99.9999999%也是概率，风险投资和价值投资是截然不同的两个流派，风险投资追逐概率，价值投资追逐确定性，追逐百分之百，马斯克是风头地盘的，他玩他的风投，玩他的可能性，玩他的创新。巴菲特玩自己的确定性，巴菲特也不否定这种风投，追逐概念，对概率下注，马斯克，你也别否定巴菲特，人家巴菲特就是护城河，保护起来百分之百，绝对安全才投资。

2.如果这个世界上没有确定性，这个世界能存在吗？我用逻辑告诉大家，如果这个确定性没有，世界没有确定性，世界根本不能存在，以地球为例，说太阳明天出来或者不出来是不确定的，夏天出现不出现是不确定的，那么人能存活吗？自然能存在吗？地球转一圈的时间是不确定的，倘使处处是不确定的，那么物种没法诞生，什么事物也存在不了。当世界有条不紊的存在的时候，一定是确定性给他保驾护航的。

3.在价值投资界有两个水火不容的东西，一个就是说价值投资者和有效市场水火不容，你信价值投资必定是绝对不认同有效市场的，格雷厄姆说市场先生是个疯子，有效市场认为市场不是疯子，市场是先知，是万能的先祖，无所不知。所以有效市场理论和价值投资理论是水火不容。第二个水火不容是价值投资和概率论是水火不容的。你如果认为市场没有确定性，永远是概率，你大体上就陷入一种技巧主义，搞了很多模型，什么概率，组合，分散，量化指标，就是巴菲特、芒格所反对的那种贝塔，伽玛，方程公式。我反复说，价值投资不是概率，但是，价值投资者很多人都认为是概率，虽然这种认为价值投资是概率的人数是及其众多的，这种认知错误的把短期的局部的和那种量的层面的某种不确定性推展到全局了。这个认为价值投资是概率的人，他犯了以偏概全的错误，或者他犯了只看现象不看本质的错误，确定性是来自于规律给你保障的。

4.孙子兵法是一个没有人否定的伟大的作品，或者说，没有人认为孙子兵法的思想是错误的。那么我们看一下孙子兵法对战争胜负是一种概率呢，还是一种确定性。孙子兵法13篇在论述战争怎么获胜的时候，他大量的语言描述了一种思想，就是指挥官应该在战争发生之前通过研究分析来知道，找到那个必胜的战争，在孙子兵法中他多次出现了必胜，说一定能胜等词语。所以大家看一下孙子兵法，管理战争风险，取得战争胜利的原则，就是说你一定一定要在战前知道自己能不能胜。这个思想，他有一个逻辑前提，就是在孙子的思维里他有一种观点，就是存在着某种状态下的战争是必胜的，而且这种必胜是事前就能知道，所以真正高明的指挥官就是通过调查研究，没打仗之前就知道自己能不能打赢，只打那种必赢的仗，这就是孙子兵法的思想，这个思想就是孙子兵法获得全人类崇高地位的根本原因，他强调了通过研究可以知道某些战争是不是一定能赢，在能赢确知的情况下才打。

5.这个绝对确定性不是天天有，它是很稀缺的，绝对确定性要是天天有，那投资简直太容易了。投资之难难于登天。因为确定性太少了，你找不到那么多，巴菲特说20个打孔机，一生只有20个打孔机，那么现在就说我们不相信确定性，就相信概率，就导致我们没有对绝对确定下注。为啥很多价值投资者都是集中投资呢，他知道有百分之百赢概率，他没风险，他集中投资。百分之百赢的机会太少了，你八倍市盈率买茅台，那有啥不确定啊？你何苦要分散呢？

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