欢迎收听董宝珍电台，本期内容摘要：

1.我现在做一个实证的数据分析，看一下中美贸易战如果开打，并且我们做了多种假设，假设中美贸易归零，假设中美贸易额减50%，假设中美贸易额减30%，这样几种假设的基础上，看一下对中美贸易有什么样的影响，对中国经济有什么样的影响。

2.在2014年到2016年，中国进出口额减少5000亿的过程中，中国的GDP实实在在的没有太大的变化。今天中美贸易战若使得整个中美贸易归零，其实就等效于14年到16年，中国进出口额整体减少5000亿美元的那个过程。

3.以全球为一个统计对象，全球经济经历了美国金融危机的冲击以后，就进入一个低增长阶段。在09年急速负增长4%之后，虽然结束了负增长，但整体上在一个低水平的阶段，到最近两年就开始摆脱低水平的束缚，开始加速了。我们2017年中国外贸的出口增速，是对我们所有贸易伙伴的进出口都增加了。这种增加是普遍开花的，全球经济复苏，全球需求增加之后，我们对各个国家的进出口量是增加的。

4.结论就是说，当前是全球经济整体复苏，全球贸易整体恢复的大背景下，发生了由美国政府发起的贸易战。这个贸易战，这个东西都是不利于贸易的。但是我们要客观的度量这种不利，那么中国资本市场对这种不利的度量完全是靠情绪度量，是恐惧下的度量，是想当然式的度量，就一个小小的中美贸易纠纷，把中国市场的总财富降低了15%，这个就莫名其妙了。中美贸易战不管打到什么程度，对中美两国的经济都没有致命的影响，这是一个小孩都能看得到的局面，这是一个常识性的结论，这是我们通过一系列数据进行分析，推敲之后的一个很容易理解的结论。所以做了这么一些量化推敲呢，结论并不难理解。

5.什么是投资机会？市场错误的把一个没有不利影响的事件理解为有严重不利影响的事件，并且不正确的下跌之后，这就是投资机会！这就是安全边际。安全边际，本质上是一种错误，是一种投资人不能正确理解某些事件，某些基本面变化之后，所形成的认知错误，现在发生的不就是这样一个认知错误。

6.人类历史上，包括中国历史上最大的牛市，都要伴随着急跌的！伴随着急跌的，极速下跌，没什么理由，但从此以后就开始全面的大范围的长周期的上涨，你看一下最著名的998，那时候跌得不像个样子了，就是中国政府拿钱都托不住，跌破一千点，到998，最后迎来了很长时间的周期性上涨。这就是我想要跟大家说的一个考虑。这个考虑前半段，用数据和客观事实来论证一个结论，后半段我谈了一些逻辑性的，包括一些主观直觉性的问题。

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