#董宝珍不懂装懂#

每当股票的价格下跌的时，市场就会大量的出现想当然的观点，用于解释这种下跌的合理性，事实上这些想当然的观点都没有进行任何理论分析，稍微做一些理性的分析和推敲，就会发现这些观点是毫无逻辑的，比如，2013年人们在茅台下跌的就抛出了，反腐之后老百姓不喝茅台，官员不喝茅台，所以茅台没有人喝，有人想当然地提出了未来的白酒产业蓝海出现在低端，这些想当然的观点，现在看来都是错的离谱，但是当时却大范围流行，因为当时股价正在下跌的人们，特别愿意寻找传播，并接受这种想当然无根据的，但是，好像还能解释下跌原因的观点。

最近银行下跌就出现了同样的情况，人们纷纷为银行下跌寻找原因，其中有一个原因说中国现在储蓄率明显下降了，随着储蓄率的下降银行得到的储蓄存款就少了，银行的经营基础就弱了，因此银行经营将会随着储蓄率下降衰退。

这是一个看上去好像很有道理的观点，但是他经不起推销，你只要稍微做一些起码的研究，就会发现他的不合理和荒谬之处，我对次观点做了一些简单研究。下表分别是中国与发达的德国，美国，日本，历年储蓄率的比较，以及中国与相对不如中国经济发达的印度，越南等国家的历年储蓄率的比较：

我们可以看到，无论是和发达国家相比，还是和发展国家相比，中国的储蓄率都远远高于其他国家。中国的储蓄率比发达国家的储蓄率高出一倍，比发展中国家的储蓄率高出50%多。中国经济这几年存在一个问题是储蓄率过高，抑制经济发展，抑制消费。自2009年以来，我国储蓄率排名世界第一，究其原因是中国生活保障不足，大家只能自己储备以备不时之需。高储蓄率阻碍中国经济的发展，是导致国内消费动力不足的原因之一。当前的当务之急是逐步降低当前过高的储蓄率，优化消费金融环境，努力提高居民生活保障，让老百姓敢于消费、主动消费，从而加速中国经济转型。

进一步我们观察中国与发达国家和发展国家储蓄率的比较，会发现大部分国家最近几年储蓄率都是下降的，换句话说，储蓄率下降成为世界主要经济体的一个共同的变化特征，在这种共同的变化特征下，为什么其他国家的储蓄率本身比中国低，而且还在下降不会影响他们国家的银行经营，反而是我们中国的高储蓄率基础上同步和国际其他国家一起下降，就会影响银行的经营？答案是中国的银行股下跌了，人们需要一种解释和理由，其实下跌的根本原因是人的动物性导致在下跌面前，人会不由自主的寻找利空，下跌是人的动物性爆发！是想当然的专家分析导致群众中发生了羊群效应和踩踏！ 想想茅台下跌的时候其利空和负面分析，比银行还要多。

我们再看一下下降的储蓄率这些钱主要用于投资理财，购买基金以及买房。分流出去的钱实际上成为银行中间业务和非信贷业务收入的重要来源，买基金银行获得基金的代销费用，买信托有信托的代销费用。老百姓把钱转向投资，转向消费的过程中，银行的中间业务才有增长的条件，我们常说外国银行的中间业务占整个银行收入的比例远高于中国银行，为什么外国银行的中间业务收入占比高于中国银行？因为外国银行的储蓄率低，他的老百姓大量的进行消费、理财，为中间业务的产生提供了便利，如果所有老百姓唯一的理财方式就是存款，那就不可能有大量的中间业务，我们老说中国银行业中间业务比国际同行低，这里面有一个前提，你只有让储户让老百姓的钱进行多元投资，进行各种各样的非储蓄应用，才能有足够多的中间业务产生。储蓄率下降对银行的中间业务收入起到推动作用，虽然不利于银行获得原始信贷资金，二者相抵这是一个队银行经营影响中性的问题，但市场选择了只看不利不看有利！

回到普遍的规律，在资本市场上极端的上涨和极端下跌发生的时候，各种想当然的观点就大流行，这种想当然的观点助长了上涨和下跌，想当然的观点流行的过程是理性丧失的过程，是人云亦云羊群效应产生的过程，真正的理性投资者要对市场上流行的各种观点，掰开来反复推敲，反复论证，我自己对围绕着银行的一系列所谓的观点进行分析，得出的结论它们都是想当然的，完全经不起推敲和论证。