编者按：作者：凌通投资客户。此文是凌通投资客户在春节后从生活小事上对安全边际进行思考，非常有意义，非常有价值，希望此文能为大家的投资提供帮助。

2007年3月10日清晨，一辆汽车停在了人们晨练的广场旁边，车上的小喇叭传来了一阵清脆的叫卖声：“春节礼盒酸酸乳，原价25元，现价10元3盒。”话音刚落，汽车立即被人围住。我赶在第一个交了10元买了三盒，兴冲冲跑回家里，马上打开让人们品尝，看是不是质量有问题、或者是生产日期过期？生产日期是2月19日，到3月19日到期，还没到期；人们品尝的结果是味道不错很好，于是我决定加仓买入。突然，见多识广的大姐大声说：“不能买，生产日期标的是2月19日，但谁知道到底是哪天生产的，酸酸乳里都有香料，任何情况下口感都不错，买来如果有问题，孩子们喝出问题怎么办？”我也犹豫了，于是决定连喝三杯，由肠胃亲自鉴定，到10点，肚子不疼，也没有不适，于是马上赶往销售地加仓，等我赶到一看，人去车走，一汽车货已经在一小时前卖光了。此时我的大脑完全被安全边际理论所占据，这不是一个生活中活生生的安全边际吗？而在这一次产生和消失过程，我更加认识到了安全边际的几个特点，以下是我的体会：

一、安全边际的出现总伴随着负面的和不利的情况，或者是可能的不利情况：比如这个礼盒酸酸乳，本来是为春节生产的礼物，现在春节已经完全过完了，并且保鲜日期也快要到了，从形势的发展，日期越往后对厂家越不利。快速低价卖出符合商家利益。另一方面，产品本身的内在价值－－即饮用价值完好如初，只有两个非本质属性出现问题，春节过了，快到期但还未到期，这两个问题与产品的内在价值无质的关系，这使我认识到生活中和股市上的内在价值良好，但商家基于某种非本质理由大量低价卖出优质产品和股票的时候，一定有非本质的负面和不利的情况，或者是可能的不利情况，无缘无故商家不会低价卖的。

二、当内在价值无损坏，但价格极端低的情况出现时，人们或者人性决定了人们往往不愿相信这是一个低买的机会，而是首先想到低价背后一定有重大不确定风险，否则不会低的总认为便宜一定没好货，先入为主地认为好货不便宜。价格低，一定是有问题，没问题就不会价格低，这是有效市场理论的观点。而安全边际投资恰恰是与有效市场理论相反，安全边际理论认为市场会在一定条件下无效，不公平的低价会非理性出现。曾经有一则与有效市场理论有关的小故事：两位信奉有效市场理论的经济学教授在芝加哥大学的校园里散步，忽见前方有一张像是100美元钞票，其中一位教授正打算去拾取，另一位拦住他说，“别费劲了，如果它真的是100美元，早就有人捡走了，怎么会还在那里呢？”一位乞丐走过来捡起钞票，到旁边的麦当劳买了汉堡和可乐，边吃边不解的想，这两位教授为什么不捡那？

所以低价格出现时，你一定要有一种意识，可能低价格是机会（也可能不是）你不要认为低价一定是不好，而要立即着手估值，要理性估值，一但发现内在价值没有变化立即买入。