第一铅笔可能是披着熊皮的牛!
文章来源：董宝珍发布时间：2007-07-11
凌通在关于企业成长的相关文章中，多次提到了个思想，那就是一个企业的兴起,行业需求增长以及行业整体处于成长期是一个必须的基础性条件。凌通不太认同好的企业在不好的行业中也可能获得成长这样一个观点，凌通更主张好的企业、能干的管理层与一个好的行业相结合，这样的成长更具有必然性，可靠性和确定性。
从这个角度上看，第一铅笔绝对不具有成长的条件，因为在全世界范围内不要说铅笔，就是钢笔也用的越来越少了，现代社会因为已经实现了无纸化办公和无笔化办公，所以笔和纸的用量就必然减少了。因为生产钢笔和铅笔的企业不太有更好成长机会了。从这个意义上讲，第一铅笔与成长基本挂不上边。第一铅笔的铅笔产业处于衰退，没有任何疑问，剩下的只是它衰退的程度和时间长短，那么我们为什么要在这里把第一铅笔拿出来讨论，还认为它是一个披着熊皮的牛呢？
原因是第一铅笔的主营结构以及主营项目已经发生了根本的深刻的质的变化。第一铅笔收购控股了拥有150多年历史的上海珠宝企业——老凤祥，这一收购使得第一铅笔的主营收入90%以上，都来自于珠宝销售。第一铅笔净利润的90%以上，也来自珠宝销售，铅笔已经成为它可有可无的经营项目了。老凤祥的连锁珠宝销售给它带来的收益成为第一铅笔的真正收益，第一铅笔实质就是一家拥有150多年历史的连锁珠宝加工、销售企业。讲到这，真正的价值投资者，恐怕已经立即明白了，第一铅笔为什么是披着熊皮的牛。
理由很简单，中国人的收入水平已经可以支持奢侈品，尤其是一般性的奢侈品的快速成长和巨大发展。所以在这个阶段做为奢侈品的珠宝业必将会快速发展。大家去看看，每个城市的市中心是不是隔三差五地总会多出一个珠宝连锁店，看好中国珠宝连锁商业的兴起，是凌通二年前就形成的结论，但我们一直苦于中国没有这样的上市公司，一直没有可投资的对象，现在第一铅笔的出现我们是非常重视的，由于对珠宝连锁行业的发展趋势凌通已经很早做了分析，就一句话，珠宝行业在中国一定会兴起。
现在的当务之急是对老凤祥的全面了解。对老凤祥的历史，现状以及组织结构、发展战略和市场占有率，当凌通对以上情况有了详细了解之后，凌通将发布一个关于第一铅笔的研究报告。
