首先我罗列了一些跟客户出资人沟通过程中强烈的感受。第一，我在上海与我的客户交流的时候，他说再把上海的房子卖掉，然后寻求转投更安全更有价值的股票的时候，他心里也是很不忍心的。这种不忍心并不是说卖的房子不忍心，而是觉得买家支付的钱太贵了。那个房子似乎是太贵了，对买家不公平。而这种说法不是我第一次见到的，第二次听到的是巴菲特、芒格在自己的投资经验中也讲过情况就是有一次伯克希尔收购了一家企业的卖方，反复在已经收到钱后，告诉巴菲特和芒格自己的企业还有一系列缺陷和问题，在谈判的时候忘记告诉巴菲特和芒格了。

如果巴菲特芒格知道了这些缺陷之后可以修改价格，那是可以谈的。当然巴菲特、芒格事后知道了企业的缺陷也没有对价格进行重新调整。我们可以看到这些卖家在高位卖出的时候，他不是说我高位卖出了，我太高兴了，我又多赚了，他更关注另一个东西，买家的利益是不是因为我的卖出受到了伤害？是不是我这种得力是不正当的，是伤害了卖买家的。这就是在上海和我的客户沟通中，他的关切，这种关切与那种只买泡沫，你就是穷命，只有泡沫才能赚钱的直截了当的想法。谁对谁错呢？也许没有对策，也许有对错。

总的来说我们需要在比较中思考选择。当我到了杭州的时候，我在两个场合遇到了相同的问题，那就是我只介绍了一种基于估值的“董宝珍三击”模式，那就是在极限低估的时候买入。在合理估值甚至进入高估状态之前卖出的行为模式，事实上我买茅台就是这样，别人不要、极限低估我买入，别人疯抢的时候我满足别人的需要，卖掉。

这样一种模式，其实我在投资银行、投资金融的过程中，一样的是重演了一种确定的模式，我在茅台上的投资和在银行的投资从行为特征上是完全一样的。

重仓集中持有甚至使用杠杆，然后买入之后绝不止损，绝不管理波动。一年不涨等着，直到市场清醒，这一模式没有变，这种模式好几个投资人和客户就问这不就是割韭菜吗？你低买，别人卖给你，买的时候实际上是别人的损失，你卖出的时候高位，卖出时别人也是损失的。大家非常关切的是这种行为本身是否符合道义，而不是说只在意说这种行为可以赚钱太好了。

他说赚钱当然是要赚的，我们做投资不赚钱那就不对了，但是你这种赚钱模式有没有违反道义，这是大家关切的，我觉得这种关切真正是一种理性的投资人的表现，更关注道义。

那么我也做的解释我说了一下，我曾经在董宝珍电台解释过这个问题，所以我在这里再重点的解释一下这种格雷厄姆式的，甚至于说这种低买高卖色的模式不是割韭菜，虽然它表面形式和割韭菜很类似，但实际上它是理性的，对社会有益。他对买卖家也是有利的。高卖的时候他对压制泡沫也是有利的。

接下来我再重复一下我的观点，就是说你像格雷厄姆，像巴菲特都是低买，然后高卖，这种行为可以持续的获利，并且一直是价值投资的基本行为特征。

于是价值投资行为特征就是一种损害别人的割韭菜模式，因为一种可以持续稳定获利的投资模式。他因为可以持续稳定的在资本市场获利，一定是这种模式本身有利于资本市场，有利于社会，假如一种挣钱模式，一方面让你用这个模式挣的钱，但另一方面却损害了别的，损害了社会，割了别人的韭菜，那么这种模式不可能长治久安，这是我的基本判断。

社会中无论是金融界，无论是实业界，你要想持续的盈利，一定是做了对别人有利的事情，帮助了别人、服务了别人，才给你回报，你的合理的长治久安的回报，一定是助人，一定是利他的。

如果没有助人和利他的因素，你不可能持久。

股市的价值投资为什么在低买高卖过程中有助人和利他的内涵？因为当你低买的时候，是低价卖出的，那个人已经陷入了疯狂的非理性，他完全在恐惧中无法自拔，他已经崩溃了，而这个时候绝大部分人的崩溃，买家太稀缺了。

如果你在这个时候买入是承担了一种阻碍非理性情绪放大和扩张，使得股价被阻挡进一步非理性错误下跌。你有一种拨乱反正的功效，你在低买的时候，不是说你非理性，有害于社会，会造成金融市场崩溃，进而引发实体经济崩溃。这个时候谁能提供罕见稀缺的理性，谁就因为促进社会利益和市场的稳定而得到超额回报。

所以这就是价值投资行为的道义，它是有意义的。它不是割韭菜，割韭菜就是庞氏骗局。价值投资者就是向资本市场提供了最稀缺的理性，而且越是资本市场表现非理性，理性就变得相对越稀缺，它从而具有道义性、正当性和正义性。他不是割韭菜，所以能长期凭借一种固定的模式获利，一定是你这种模式提供了对社会有益、有利、有好处的稀缺资源。

而且这种稀缺点只有你能提供，别人不能提供，为什么？你能控制自己的动物本能，你能向社会输出理性，别人做不到。

所以你作为一个价值导师，通过克服自己的动物本能来获利的，你是提供了稀缺的理性，你不是凭借提供知识，因为知识不稀缺，理性是稀缺的，清华北大培养的都是富于知识的，这种公共资源，人们努力都能掌握，绝大部分1/3的人能掌握。而理性是你自我克制人的动物本能和欲望的，这对很多人包括很多教授都是做不到的。而你只要能做到这种理性，就因为它的极端稀缺性会给你带来超额收益。

所以价值投资是靠理性获利的，而不是靠知识获利的，虽然知识也是非常重要的基础条件，这就是我们在杭州和我的客户及部分投资人接触后跟大家讨论的，他完全是追求的是合理性，他哪怕挣了钱，他要找不到这种挣钱模式的道义合理性，他也会心里不踏实的。

事实上价值投资是有道义和德性的。那么我还在杭州上海地区跟投资人接触，他们非常关心董宝珍的价值观是什么，追求的是什么？你到底是追求金光灿灿的钱物本身还是有其他追求，我觉得对我来说倒也不是什么太困难的事情，我确实是从小我觉得我都不太是把物质看得太重，比如说我很小的时候，还是就喜欢踢足球，我还是当过前锋，还当过守门员。

后来长大以后我就爱研究哲学，研究抽象的道理，现在我的价值观和我的追求是什么？

我的价值观可以概括为儒家的价值观，其实我基本上认为我已经是儒家的一个信徒了，我追求的就是儒家所要求人们追求的以天下为己任，其中儒家大思想家著名理学著名人物张载提出了一个儒家知识分子的应该有的价值观和追求，他说“为天地立心，为生民立命，为往圣继绝学，为万世开太平。”我对万世开太平就没有能力了，我没那个能力，但是为天地立心，为往圣继绝学，我还是有志向的，我自己的相对特长是抽象思维，而且我爱好一些超现实的逻辑，还有中国的一些哲学。

所以我从以天下为己任的切入点，就是说发表一些思想，靠思想来服务天下。那么具体来说我追求的是什么？我希望再过500年之后，还有人知道我的想法，还会因为我的观点思想，包括我写的书，最终有人看我写的书，500年后还有人看我的书，实现死而不亡者寿，道德经有一句话，“死而不亡者寿”死了以后，人们都记得你，这种才叫长寿。

比如说我现在是在江苏，无锡就有一个死而不亡者寿的人物，他是谁呢？他是瞎子阿炳。实现了500年后，哪怕5000年后还有人知道他，而且中国人知道他，慢慢的外国人也知道他，他活的时候倒是很穷困潦倒，但是他的一部作品及其他音乐作品使他变成了一个永生，他就因为他的作品而永生了，死而不亡者寿，你看一下阿炳在世的时候，同期无锡首富是谁，无锡的豪门是谁？都灰飞烟灭了，随风而逝了，但是只有阿炳凭借他的作品做到了死而不亡，让人们怀念，从而死而不亡者寿。

这些我在长江三角洲进行演讲，我的演讲也是推荐中国金融股、中国蓝筹股获得了很强烈的认同和积极的反应。在演讲过程中所强烈感受到的真正的投资比的是德性，我还有一个词叫做厚德载财，你要关注超物质的精神品质，不要天天提出“不买泡沫，你就是穷命，”你不买泡沫，你就赚不下钱，在泡沫里头游泳。

这种他也不完全错，这种完全一切就是为了钱，连生命的价值都可以用钱来衡量。什么挣钱，做什么，挣了钱就是爷爷，不问道义，不问内心，完全就用金钱来衡量一切，就是说谈不上对错，人各有志，各自选择，你要真是一生都为了钱，只要赚了钱不违法，就是对的，其实按照现在的法律体制也不错，也谈不上是错误，但是似乎跟我的这些客户和关注者们的想法是不一样的，包括也跟我本人不一样，我不是那样的人，我的这些客户和关注者，所以有这个想法，是因为他们老看我的观点，实际上我的观点中就包含着这些，我们都是同一路人，所以这就是我愿意跟大家分享的，我没有办法再进行深入的阐述了，我就记录一个事实。

我在广东地区沟通过程中也是这样的，在长江三角洲地区也是这样的，所以这里面可能是规律性的，真正的价值投资者，他实际上是君子爱财，取之有道，重在有道，服务社会不伤害别人。