欢迎收听董宝珍电台，本期节目摘要如下：

1.10月19日，在三行一会加国务院副总理联合喊话的作用下，中国股市在动荡中企稳。目前一方面要强化避免市场非理性波动是监管最重要的责任，同时还要提高监管的艺术性。

2.如果创业板不在非理性作用下涨到4000点就不会有最后的崩溃。抚今追昔，如果15年在市场失灵已经出现的情况下，主动以恰当手段干预，局面不至于如此严重。

3.毕竟贸易战是从中国股市诞生以来从没发生过的问题，大家都没有经验。当错误观点流行并导致恐慌情绪互相传染后，市场非理性波动就会出现，资本市场的健康稳定就会丧失，18年下半年的股市恰恰出现了这种情况！

4.格林斯潘认为，资本市场的变化是人性的反映，上亿投资人聚在一起，极为容易产生非理性情绪，而且非理性情绪互相传染。监管层需要深刻地理解人性，深刻理解群体大众聚在一起容易产生非理性的特点。

5.创业板泡沫、18年中国股市的非理性下跌，本质上都是整个市场出现错误认知和非理性情绪。

6.理性人和有效市场理论是错的，在资本市场参与者根本不是纯粹理性的，市场的参与者是非理性的，不是绝对理性的，这是第三方必须监管的理论基础。

7.监管是要有艺术性的，监管是一个技术活，要日常化，要防微杜渐，不能够平时不用力，到了有问题搞猛烈监管，使得市场过度波动。

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