董宝珍：从中美银行业周期差异看中国银行业进入（2020.5.23）
文章来源：董宝珍发布时间：2020-05-23
为了更好的观看视频，请大家下载本期课件：
c399b2c17d84c2770092742245b657a0.pdf
主要观点：
1、2018年开始，中国银行业的主要经营指标都持续好转了两年以上 。
2、历史累计的不良资产处理到后期。
3、如果主营收入增长态势继续，中国银行业将进入新的利润释放周期。
4、疫情会增加信贷规模，小幅降低息差，小幅提升不良率，综合效果有利于增收增利，疫情加速新的成长周期 。
第一高：收入高增长；
第二高：拨备率、拨贷比创6年新高；
第三高：计提减值损失创新高；
第四高：确认的不良创历史新高；
第五高：当年的核销创历史新高。
凌通盛泰的预期： 对应的不良率升幅为0.25-0.5%
凌通盛泰最新观点： 中美银行业指标对比进一步证明，中国银行业进入新周期
疫情发生后美国银行股出现了 戴维斯双杀！
凌通盛泰观点：美国银行业长期计提不足是戴维斯双杀的根本原因。
凌通盛泰观点：美国银行业长期计提不足的原因是确认的不良太低！
凌通盛泰重要观点：
美国10年基本面和股市大牛市，资产质量问题只积累不暴露！
低不良、低计提导致当前美国银行业的主要指标失真！
凌通盛泰观点：
美国银行业处于基本面、股市长期走牛的末期。导致银行业的各项指标过分好看！
随之而来的可能是美国基本面和股市进入下降周期！从而被掩盖的资产质量问题快速暴露！美国银行业各项指标明显恶化！
凌通盛泰观点：
中美银行业所处的波动周期截然相反，中美银行业都将进入新周期！
中国银行业从困难周期进入幸福周期。
美国银行业从幸福周期进入困难周期！
凌通理念：
股市是唯一 一个可以通过放弃理性，让自己变傻获利（短期）的领域，也是唯一 一个坚持理性做正确的事，而受损失（短期）的领域！
没有市场的非理性和错误观点大流行就没有投资机会。
旧认知博弈明朗，新认知博弈将比赛拖入伤停补时和加时赛
旧认知博弈：中国银行业能不能通过时间换空间有效化解不良？
新认知博弈：疫情的冲击导致新的全面资产质量危机，还是一股风！？
