欢迎收听董宝珍电台，本期内容摘要如下:

1.平安银行18年前半年净利润增长了6%，但是拨备前的利润负增长1.2%。这里包含两个有战略价值的情况和问题。第一，资产减值损失已经成为增加净利润因素。第二，为什么平安银行2018年前半年拨备前利润出现了负增长？

2.银行规律性的有一种机制，资产质量好转时，利润会大幅的增加，资产质量恶化的越严重，在资产质量好转的时候，利润增长的越厉害。

3.从理论上银行业资产质量恶化产生的周期非常长。往往是每5到10年发生一次，银行资产质量变化随着经济体本身的经济周期的变化，当经济衰退时银行业会产生一波的坏账，一旦这个坏账计提核销完了以后，短期不会出现新的不良，新的不良大幅增长需要在5到10年之后，这是经济规律决定的。

4.银行业加大了对已经存在的资产质量最差的次级贷款和可疑贷款的处理力度，把它们大量暴露和计提损失。全部数据共同说明新增的关注类贷款下降的，同时平安银行大规模核销资产质量最差的贷款，对历史上已经存量的不良加大处理力度，对存量不良快速计提，快速核销，同时新增的不良逐年下降。

5.2016年的情况与2018年前半年的迁徙率特征截然相反，在2016年正常到关注的迁徙率是逐年增加的。到了2017年，这种情况就逐渐变化，2018年从迁徙率上看新增不良已经很少的情况下，银行大力度地增加对可疑贷款和次级贷款的核销力度，导致次级贷款和可疑贷款的迁徙率提升，这说明银行开始把历史上形成的次级和可疑贷款都大规模核销清理掉，也就是资产质量问题已经充分暴露，趋于出清了！

6.平安银行已经收回的不良贷款增长了180%。有一些钱银行认为收不回来了，把它计入不良，甚至把它核销了，但是前半年这个钱又被收回来了，这种已经出现风险但又收回来的不良资产同比去年增长了180%。这个数据也是证明银行的资产质量已经好转了。

7.因为银监会公布全行业的净利息差在回升，由于净息差高于全行业水平的银行净息差在下降，那一定是低于全行业净息差平均水平的那些银行的净息差上升了。这个信号的意义是什么？意义在于投资银行，要买“差”银行。这种“差”表现在两点：它的净息差尽可能的低；它的资产减值水平规模尽可能的高。

8. 投资是投的变得越来越好，伟大的公司只要不伟大就会下跌。腾讯控股今年跌掉的财富全球最大，伟大的企业不能持续更伟大的时候，就是灾难。这就是投资是买确定的变得越来越好，有些不伟大的公司变成伟大的公司，投资机会含金量更高。而伟大的公司已经伟大，他如果维持不住继续伟大就会出危险。

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