北京凌通盛泰投资管理中心（有限合伙）

全球银行股大反弹，中国银行股是最洼的价值洼地

文章来源：董宝珍发布时间：2020-11-17

在美国股市上市的300多家银行，从10月份开始到现在的一个半月里，整体上涨了30%，所以出现这种情况一点都不奇怪，是非常自然而然的，在新冠疫情爆发之后，全球资本市场立即形成一种共识，银行业将遭受重创。于是银行股走势一路下跌，随着时间的推移和人们对疫情理解更趋于理性，各行各业的股价开始估值修复，可是唯独没有银行股什么事儿，到了10月之后所有的各行各业都基本上回到了疫情初始下跌之初，而此时的银行还在极低的估值区域，这种估值水平其实使得银行成为全球范围内的一个巨大的价值洼地，由于它是一个价值洼地，所以它发生估值修复也就自然而然了。


      中国的银行股目前又成为全世界银行股份额筹内估值最低且各项指标最好的，因为中国银行股正历经了近10年的资产治理质量处理，它的贷款拨备率，它一年所计提的减值损失比率都是全球主要银行中最多最高的，在这种情况下中国银行业的估值又是最低，于是一方面银行是全世界各类资产中估值最低的价值洼地，另一方面中国银行股又是全世界价值洼地中最洼的价值洼地。


      局面清晰到如此程度，中国资本市场却无动于衷，这是因为某些资金从来不搞什么价值发现，而是专注炒泡沫挣排名，这导致市场极端的非理性，越是在非理性的市场上，真正的价值投资越有用武之地，越可以获得更大的回报。