今天看到媒体上报道了银保监会发布政策指导：鼓励大型和中型银行向私营企业，小微企业加大贷款规模，主动发贷款。对这样一个政策，分析论述的很多。但是我觉得有一个观点需要大家重视，为什么我们去杠杆的时候，一方面政策大规模压缩表外、大规模压缩非银行信贷，对私营企业、小企业却要求大规模放贷？因为落后产能、高耗能、高污染、该淘汰的产能，他从银行借不到钱，都走了表外，走了非银行信贷，所以这一次去杠杆目的还是去产能，通过定向金融收缩，把落后产能用金融手段逼出市场，这样腾出金融资源和经营资源支持有创新能力的企业，中国经济才能健康。

从2015年之前，搞4万亿强刺激，后来搞微刺激，最终都没有解决问题，为什么没有解决问题？因为中国经济发展到今天，某些领域需求饱和了，你没有办法人为的创造需求，在已经饱和的领域维持供需平衡，只能把已经没有存在必要的过剩产能彻底淘汰掉，才能换来经济发展。我自己对07年到现在的几乎所有经济数据，经济政策汇总分析，发现中国经济政策和实体经济状态经历了两个阶段。一个是15年之前的刺激需求阶段。有刺激，经济马上就打了鸡血往上冲，没刺激过一年半载经济就掉下来。15年作为一个转折点，转向了供给侧改革，不再刺激需求。供给侧改革一方面强调去产能，另一方面强调鼓励新业态，新经营模式，新经营主体。现在看来15年后的经济政策是对路的，实体经济也已经有了自然复苏。去产能迎来了16、17年实体经济的复苏，是因为去掉了那些产能，把金融资源、经营资源腾出来，放到有需求的新产业中，创造新的需求。

中国政府力度无限强硬的对某些领域进行定向去杠杆。另一方面，昨天银监会的政策是鼓励小微企业、私营企业加杠杆，而且向他们宽松的发放贷款，这是为什么？这是在去产能的同时创产能。去掉落后产能只是第一步，还要创造出新的产能，光去产能不创造新产能也不行。去产能和创产能是一体两面，内在关联的。光去产能，不创产能也是原地踏步，也不能发展，把落后的产能去掉，把新产能培养造就出来，这时经济才能持续稳定健康。我尤其希望市场和经济界人士高度重视的一个观点，我们的核心不是去产能，而是创产能，创造出新的产能，经济才有新动力，新活力。当前银保监会加大对私营和小微企业贷款的政策，就是鼓励创产能。因为那些小微企业是经济活力最强，创新最强的。四大国有银行，没有任何人搞出支付宝，没有任何人搞出微信支付。阿里巴巴和腾讯公司以它内在的创新活力，创新出了移动支付。移动支付的出现促进了实体经济，也创造了企业发展的动力。这就是银监会加大对私营和小微企业信贷投放的深层次原因。这个不是放水，这个是鼓励创新，其深层意思是鼓励经济升级。国有企业你给他放贷，他搞了装修，买了高价吊灯，对推动经济结构转型和经济升级作用小。推动经济结构转型，经济升级形成新产能的是市场化程度高的私营企业和小微创新企业。这些企业如果给予足够的资金，金融资源和其它资源的支持，那么它就会创造出很多根本没有的新供给，从而拉动新的需求。比如说智能手机在没有被发明创造出来前，消费者不会产生这个需求。所以只有供给端的创新才能创造需求，那么创新的主体显然不可能是国有大型企业，创新推动中国进步的是民营企业和小企业，新产能的创造就落到了私营企业和小微企业上。于是你就得加大对他的支持，这还是供给侧结构性改革，产业升级的思想，不是什么新的经济刺激，你把钱投到国营企业，投入僵尸企业，你再刺激都不行。

重复啰嗦一句话，向私营和小微企业积极放贷，意在产业升级，意在创造新的产能和需求，创造新的经济模式，新的供给，然后拉动中国经济的进步。定向紧缩去杠杆是去产能，对民营企业和小企业的贷款宽松是创产能。中国经济的出路是让落后产能消失，让新的先进产能出现，二者同样重要。边破边立，中国经济就会延续已经出现的复苏，进入新成长周期。